《投資心得－潘鐵珊》中金公司業務穩中向好，進中提質發展態勢

　　中金公司(03908)2025年整體業績呈現較為明顯的增長態勢，第一季度歸母淨利潤達20.42億元，同比增長64.85%，環比增長19.17%，反映出集團在業務拓展與經營管理等方面取得了一定成效。從具體業務板塊來看，投資銀行板塊雖面臨市場競爭等挑戰，但依舊保持了較強的競爭力，股票業務在市場波動下，營業收入與上年相比有所下降，不過其營業利潤率仍高達74.76%，顯示出較強的盈利能力。

　　固定收益板塊表現亮眼，營業收入同比增長47.13%，營業利潤率也提升了12.83個百分點，這得益於集團對市場利率走勢等的精準判斷與投資策略的及時調整，使得債券投資等業務取得良好收益。資產管理板塊營業收入同比增長15.01%，營業利潤率上升22.94個百分點，表明集團在資產管理規模穩步擴大的同時，有效提升了管理效率與產品收益水平，為客戶創造了更多價值，也為自身業績增長貢獻了力量。

　　集團的增長亮點主要體現在業務創新與擴張、市場份額提升以及數字化轉型等方面。在業務創新與擴張上，集團不斷探索新的業務模式與產品服務，如在財富管理領域，加大對金融科技的應用，推出了更加個性化、多元化的投資組合與相關服務，滿足了不同客戶群體的需求，吸引了更多客戶資源，從而推動了財富管理業務收入的穩定增長。

　　在投行領域，積極跟進市場熱點與新興產業發展趨勢，加大對科創板、創業板等板塊的業務布局，並在跨境投行業務方面表現突出，相繼完成了一些具有影響力的跨境並購、IPO等項目，不僅提升了集團的市場知名度與品牌影響力，也為集團帶來了可觀的手續費及佣金收入，進一步夯實了其在投行領域的第一梯隊地位。

　　中金公司2025年的財務表現較為出色，各項業務呈現穩中向好、進中提質的發展態勢，其在業務創新、市場拓展與數字化轉型等方面的積極探索與實踐，成為了集團業績增長的核心驅動力與亮點所在，為其可持續發展奠定了堅實基礎，也有望在未來繼續推動實現更高質量、更為穩健的發展。可考慮於18元買入，上望22元，跌穿16元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
　
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