13/10/2025 08:55

中美關係又見緊張，恆指支持看50天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指低開228.7點，初段回軟至26360水平反彈，並在10:37升至26558.87點的全日高位後，反覆回軟，至14:50跌至26247.04點的全日低位後靠穩，全日波幅311.83點。恆指收報26290.32點，跌462.27點或1.37%，成交金額3337.37億元。國指及恆科指分別跌1.8%及3.27%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，失守20 SMA(約26586) ，跌至保歷加通道的下半部，曾創9月29日以來低位，最終以陰燭收市，呈五連陰走勢。MACD熊差擴闊；全日上升股份595隻，下跌1377隻，整體市況偏弱。
　　恆科指成份股中，只有攜程(09961)升1.426%，其餘29隻皆跌。阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)分別跌4.559%及3.553%，是拖低恆指的主要原因。舊經濟股份表現相對較佳，中國海外發展(00688)、中國電信(00728)及恒隆地產(00101)都升逾2%，已是升幅較大的恆指成份股。
　　美國總統特朗普在美股收市前表示，基於中國收緊稀土出口限制，考慮在11月起對中國商品加徵100%關稅。投資者擔心中美關係變得緊張，並會影響雙方經濟。美股三大指數下跌。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考50 SMA(約25780)。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：電訊盈科(00008)、華潤啤酒(00291)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

10/10/2025 09:01

滙控跌恒生升，恒生指數四連陰

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指高開32.57點，初段走勢急回，至09:53跌至26480.58點的全日低位後反彈，至約10:30升至26800水平後，轉為橫行。午後波幅增加，在13:33升至26978.41點的全日高位後，走勢反覆偏軟，軟至近26700水平略見支持，全日波幅497.83點。恆指收報26752.59點，跌76.87點或0.29%，成交金額3868.18億元。國指升0.07%，恆科指跌0.66%，三項指數個別發展，以國指走勢較佳。
　　恆指高開低走，曾跌至9月30日以來低位，最終以陰燭近「陀螺」收市，呈四連陰走勢。在港股通資金配合下，大市成交再次回升。MACD熊差擴闊，全日上升股份900隻，下跌1085隻，整體市況偏弱。
　　滙控(00005)擬根據公司條例第673條以協議安排方式將恒生銀行(00011)私有化，每股作價155.00元，較上日收市價119.00元溢價約30.3%。滙控跌5.967%，單一股份拖低恆指134.907點，是表現較差的恆指成份股。恒生銀行升25.882%，是最大升幅的恆指成份股。
　　有大行指出，ASMPT(00522)於今年5月底獲得一間領先晶圓廠的資格，成為潛在的第二間oW(Chip on Wafer)熱壓焊接(TCB)供應商。這有助為該公司帶來潛在估值重估。ASMPT升5.83%；其他半導體相關股個別發展，中芯(00981)及華虹半導體(01347)分別跌6.7%及6.43%，是跌幅較大的恆科指成份股。
　　美股三大指數先升後回，收市報跌。夜期及ADR下跌，料恆指低開，支持參考26400水平。若能守住，有望出現大型技術性反彈。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：國泰航空(00293)、華潤電力(00836)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

09/10/2025 09:05

滙控(00005)擬以高市帳率私有化恒生(00011)，為恆指添變數

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開57.13點，首分鐘上試26906.2點的全日高位後，走勢急回軟，至10:05跌至26517.45點的全日低位後反彈，至約10:30升至26800水平前回軟， 至約11:35軟至26620水平後再反彈，之後大部分時間都在26620-26800水平波動，全日波幅388.75點。恆指收報26829.46點，跌128.31點或0.48%，成交金額1738.03元。國指及恆科指分別跌0.52%及0.55%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，曾跌至10月2日以來低位，盤中曾失守10 SMA(約26697)及20 SMA(約26540)，幸收市時仍能守在上述平均線之上。恆指以陰燭「錘頭」收市，呈三連陰走勢。MACD由牛差轉熊差，釋出利淡信號。
　　阿里巴巴(09988)、美團(03690)及中芯國際(00981)分別跌1.607%、1.799%及1.702%，為拖低恆指的動力之一。商湯(00020)、百度(09988)、快手(01024)、金蝶國際(00268)及金山軟件(00268)分別跌3.819%、3.017%、2.223%、2.173%及2.007%，都是跌幅較大的恆科指成份股。
　　現貨金一度升至4060美元水平，但金礦股個別發展。招金礦業(01818) 、山東黃金(01787)、赤峰黃金(06693)分別升4.06%、7.61%及12.26%。紫金黃金國際(02259)跌0.48%、紫金礦業(02899)升0.29%。
　　時富投資集團(01049)及時富金融服務(00510)在中午公布，據其母公司等公司告知， 各方已終止就潛在交易事項進行之所有磋商，並無就潛在交易事項訂立任何正式或具法律約束力之協議。兩股在午後復牌，收市時分別跌11.9%及44%。
　　美股三大指數個別發展，納指及標指升，道指下跌。夜期及ADR上升，料恆指走勢反覆，支持參考10 SMA。
　　另方面，滙控(00005)在今早07:50發公告，擬根據公司條例第673條以協議安排方式將恒生銀行(00011)私有化，每股作價155.00元，較上日收市價119.00元溢價約30.3%。恒生股東將獲得2025年第三次中期股息，該股息不會從計劃對價中扣除。
　　收購的隱含2025上半年度市帳率1.8 倍 (實際及未經審核數字)，對比香港可比同業公司中位數(0.4倍)；此估值也高於滙控現時約1.54倍的市帳率。不過，滙控預期，透過剔除恒生銀行的非控股權益盈利扣減，建議將會提升每股普通股盈利。由於兩者都是恆指成份股，收購難免對恆指帶來影響。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：珩灣科技(01523)、中國重汽 (03808)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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08/10/2025 09:04

夜期ADR背馳，恆指支持看10天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一為中秋節，恆指低開137點，指數在09:37升至27145.17點的全日高位後，走勢反覆回軟，在約11:23跌至近26900水平反彈，彈至近26987水平後再回軟，至13:08跌至26873.34點的全日低位後反彈，彈至26950至27000水平爭持，全日波幅271.83點。恆指收報26957.77點，跌183.15點或0.67%，成交金額1212.57億元。國指及恆科指分別跌0.88%及1.1%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，曾跌至10月2日以來低位，並補回當天出現之上升裂口，最終以陰燭近「陀螺」收市。MACD牛差收窄；全日上升股份840隻，下跌1050隻，整體市況偏弱。
　　恆科指共22隻成份股下跌，8隻成份股上升，其中ASMPT(00522)及華虹半導體(01347)分別升6.436%及4.571%，為表現較佳的恆科指成份股。
　　阿里巴巴(09988)、小米集團(01810)及建行(00939)分別跌2.485%、2.091%及1.085%，為拖低恆指的動力之一。
　　黃金價格首次突破每盎司3900美元，利好金礦股。紫金礦業(02899)及紫金黃金國際(02259)分別升2.52%及8.24%；山東黃金(01787)及中國白銀集團(00815)分別升5.25%及14.29%。
　　周二港股因中秋節翌日假期休市。隔晚美股三大指數先高後低，收市報跌。夜期上升但ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢偏淡，支持參考10 SMA(約26649)。

股份推介
迅銷 (06288)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　迅銷(06288)的主要業務為UNIQLO業務（於日本及海外以「UNIQLO」品牌經營休閒服飾零售業務）、GU業務及Theory業務（於日本及海外經營服飾設計及零售業務）等。
　　集團早前公布2025財政年度前三季度（2024年9月1日∼2025年5月31日）綜合收益總額為26,167億日圓，同比增長10.6%，綜合經營溢利總額為4,509億日圓，同比增長12.2%。在日本、歐洲、北美、東南亞、印度及澳洲地區，以及南韓的UNIQLO（優衣庫）業績皆錄得收益及經營溢利大幅增長，集團整體創下歷來最佳業績。綜合毛利率同比下滑0.2個百分點至53.8%。銷售、一般及行政開 支佔收益比率則同比改善0.5個百分點，至36.9%。集團前三季度所得稅前溢利總額錄得5,205億日圓，同比增長8.9%，母公司擁有人應佔溢利為3,390億日圓，同比增長8.4%。
　　在9月中旬，日經新聞報導指集團在日本銷售額突破1萬億日圓大關。近日，高市早苗成為自民黨首位女總裁 ，有望成為日本有史以來首位女性內閣總理大臣。市場憧憬她會推行寬鬆政策，利好日股表現，集團也有望受惠。
　　近日集團股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約37.5倍，基於其在業內的龍頭地位，仍具留意價值。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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06/10/2025 08:51

恆指身懷六甲，支持看27000

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指低開65.66點，首分鐘上試27262點的全日高位後，指數反覆回軟，至午後跌至27000水平上靠穩，指數在約13:38曾反彈至27108.46點，但之後指數再回軟，並在14:05跌至26972.71點的全日低位後反彈，尾市升至27120水平，全日波幅289.29點。恆指收報27140.92點，跌146.2點或0.54%，成交金額1347.81億元。國指及恆科指分別跌0.68%及0.9%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，以陽燭近「錘頭」收市，若配合前交易日走勢一併參考，則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD牛差擴闊，與指數背馳。全日上升股份855隻，下跌1088隻，整體市況偏弱。
　　阿里巴巴(09988)旗下高德的DAU(日活躍用戶數)在10月1日達到3.6億，創下新高；高德掃街榜宣佈上線23天用戶破4億，增長速度創新高。 阿里巴巴升1.092%，是表現較好的恆指成份股。
　　慕詩國際(00130)急升98.41%後，於10:38起中途停牌，以待刊發有關集資及根據聯交所證券上市規則而作出的公告。
　　帝國科技集團(00776)擬配售最多7464.85萬股新股，相當於擴大後股本16.67%；配售價0.845港元，較上日收市價折讓19.52%。集資總額6308萬港元，擬將用於直接及 / 或間接投資於開發人工智能技術，以支援集團的現有業務 。帝國科技集團升59%，收報1.67元，遠高於配售價。
　　美股三大指數個別發展，道指及標指再創新高，納指破頂後回軟。夜期及ADR下跌，料恆指走勢向淡，支持參考27000 / 26800水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：力勁科技(00558)、現代牙科(03600)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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03/10/2025 08:49

夜期ADR回軟，港股或獲利回吐

大市分析

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理 由　：
　　周四恆指高開62.74點，開市水平26918.3點為全日低位，之後指數急抽高，至約9:45升至約27200水平後，升幅放緩，並轉為牛皮偏好走勢。指數在10:36升至約27320水平後回軟，並在11:33跌至約27118水平後反彈，彈至 27300水平再轉為牛皮，指數在14:56升至27381.84點的全日高位後略回軟，至27320水平靠穩，全日波幅463.54點。恆指收報27287.12點，升431.56點或1.61%，成交金額2224.68億元。國指及恆科指分別升1.77%及3.36%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，再創2021年7月下旬以來高位，並一度升穿保歷加通道頂部。在缺乏港股通支持下，成交縮減也是預料之內。MACD牛差擴闊；全日上升股份1084隻，下跌900隻，整體市況向好。
　　DeepSeek和智譜近日先後宣佈推出新一代大模型，並宣佈適配國內芯片。消息帶動晶片股持續向好，中芯國際(00981)升12.696%，是最大升幅恆科指成份股。華虹半導體(01347)升7.125%，是另一隻升幅較大的恆科指成份股。
　　AI基準測試機構Artificial Analysis發佈最新的全球視頻生成大模型榜單，快手(01024)可靈2.5Turbo模型(1080P)分別以1329以及1252的Arena ELO基準測試評分登上圖生視頻、文生視頻賽道榜首，超越Veo3、Ray3、PixVerse V5等模型。 快手升8.57%，是第2大升幅恆科指成份股。
　　黃金價格升至最高3899.3美元，金礦股向好，其中中國白銀集團(00815)、潼關黃金(00340)、紫金黃金國際(02259)及靈寶黃金(03330)分別升 30.19%、15.13%、14.01%及10.68%。
　　美國政府陷入停擺，導致新申領失業救濟、工廠訂單及建築開支等數據要延遲發布，投資者正關注其他替代數據。美股三大指數向好。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考27150 / 27000水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：海螺水泥(00914)、周六福(06168)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

02/10/2025 08:52

港股通暫停，恆指上望27000

大市分析

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支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　內地9月份製造業採購經理指數(PMI)為49.8，比上月升0.4個百分點，高於市場預期的49.6。周二恆指高開51.28點，初段指數向好，升至26830水平後反覆回軟。指數在11:11跌至26558.28點的全日低位後靠穩，並在約13:10後反覆向好，至15:58升至26888.45點的全日高位後略回軟，全日波幅330.17點。恆指收報26855.56點，升232.68點或0.87%，成交金額3149.26億元。國指及恆科指分別升1.07%及2.24%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，再創9月19日以來高位，以陽燭近「錘頭」收市，呈二連陽走勢。MACD由熊差轉牛差，釋出利好訊號。全日上升股份1196隻，下跌 785隻，整體市況偏好。
　　快手(01024)決定對現有商業體系相關組織進行迭代升級。基於電商、生活服務、商業化三大核心商業場景，快手對原商業化、本地、電商團隊的相關業務進行重構。快手升7.22%，為第2大升幅的恆指成份股。擬在香港洽購甲級商廈的阿里巴巴(09988)升2.076%；兩者皆為推動恆指的主要動力。
　　新上市紫金黃金國際(02259)收報120.6元，較招股價升68.46%。母公司紫金礦業(02899)升1.37%，收報32.6元。
　　港股周三因國慶假期休市；內地亦有黃金周假期，港股通至10月9日才恢復。這意味著南向資金(北水)將暫停，或會降低港股交投，同時波幅也會較大。
　　美國政府停擺，導致聯邦經濟數據中斷發布。評級機構標普全球表示，美國政府停擺為經濟前景增添不確定，估計停擺每持續一星期，經濟增長將減少0.1至0.2個百分點。然而，隔晚美股三大指數仍向好。
　　夜期下跌而ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢反覆，在27000水平爭持。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：吉利汽車(00175)、偉仕佳杰(00856)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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