14/07/2025 08:50

射擊之星現，恆指支持看24000

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指高開4.75點，開市水平為全日低位。之後指數反覆向好，升至24450水平後，指數在24300至24500水平區間波動，並在13:50升至24506.3點的全日高位後回軟。指數在14:30後轉差，反覆跌至24140水平收市，全日波幅473.18點。恆指收報24139.57點，升111.2點或0.46%，成交金額3239.5億元。國指及恆科指分別升0.22%及0.61%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指最高升至6月26日以來高位，最終以陽燭「射擊之星」收市。MACD熊差收窄，全日上升股份1137隻，下跌819隻，整體市況偏好。
　　藥明康德(02359)發盈喜，料2025年半年度實現營業收入約人民幣207.99億元，同比增長約20.64%，其中持續經營業務收入同比增長約24.24%。預計股東應佔淨利潤約人民幣85.61億元，同比增長約101.92%。預計實現經調整非《國際財務報告準則》下的股東應佔淨利潤約人民幣63.15億元，同比增長約44.43%。藥明康德股價升10.464%，同系藥明生物(02269)亦升3.696%，皆為升幅較大的恆指成份股。
　　美國總統特朗普宣布對加拿大徵收35%關稅，並計劃對大多數國家徵收15%至20%的統一關稅。貿易政策不確定加劇，市場避險情緒升溫。美股三大指數下跌，金及銀價則上升。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考24000水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：香港交易所(00388)、偉仕佳杰(00856)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

11/07/2025 09:08

內房異軍突起，恆指曙光初現

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指低開26.68點，在9:32下試23820.58點的全日低位後，走勢略向好，中午前升至23920水平牛皮。午後指數續向好，至15:27升至24087.59點的全日高位後回軟，收市水平守在兩萬四之上，全日波幅267.01點。恆指收報 24028.37點，升136.05點或0.57%，成交金額2467.28億元。國指升0.83%，恆科指跌0.29%，後者走勢相對較差。
　　恆指低開高走，以陽燭收市，收市水平重上20 SMA(約23981)；若配合前交易日走勢一併參考，則譜成「曙光初現」的利好形態。MACD熊差收窄；全日上升股份1140隻，下跌815隻，整體市況偏好。
　　極兔速遞(01519)早前公布截至2025年6月30日止第二季度，總體實現包裹量約73.9億件，同比增長23.5%；日均包裹量8120萬件。在2025年上半年，總包裹量達到139.9億件，同比增長27%；日均包裹量7690萬件。 極兔速遞股價升7.63%，為全日最大升幅國指成份股。同業中通快遞(02057)亦升7.359%，是第2大升幅國指成份股。
　　國泰君安國際(01788)發盈喜，料截至2025年6月30日止六個月的淨利潤為5.15億港元至5.95億港元之間， 同比上升161%至202%，預期增長主要由於財富管理、企業融資、資產管理及交易及投資等核心業務收入大幅上升。
　　龍光集團(03380)公布，其全資附屬公司深圳市龍光控股發行的21筆境內公司債券及資產支持專項計劃(ABS)的重組方案已全部獲相關債券持有 人會議審議通過，龍光集團股價升20.88%。個別內房股向好，不少內房股都錄得雙位數增長。
　　聯儲局理事沃勒重申，聯儲局可能會在7月會議減息，現時貨幣政策太緊，強調與政治無關。美股三大指數向好。
　　夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考24150水平。若未能上破，指數或會調頭回軟。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：比亞迪電子(00285)、高偉電子(01415)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

10/07/2025 08:56

恆指失守20天線，支持參考23800

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開86.99點，開市水平為全日高位，之後指數急回，跌至約23850水平後反彈，在10:35升至24046.05點後回軟，軟至23950水平牛皮。午後指數反覆回軟，至14:44跌至23827.15點的全日低位後反彈，彈至23870水平牛皮，全日波幅233.93點。恆指收報23892.32點，跌255.75點或1.06%，成交金額2338.78億元。國指及恆科指分別跌1.28%及1.76%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指低開低走，以陰燭收市，失守20 SMA(約23998)。MACD熊差擴闊；全日上升股份851隻，下跌939隻，整體市況偏弱。
　　恆基地產(00012)發行本金總額為港幣80億元的債券，按照初始換股價每股股份港幣36元計算及假設債券按初始換股價悉數轉換，債券將轉換為約222,222,222股換股股份，相當於已發行股份總數的約4.59%及擴大後的已發行股份總數的約4.39%。恆基地產股價跌8.642%，是最大跌幅恆指成份股。
　　巨星傳奇(06683)旗下周同學(周杰倫)正式宣佈入駐抖音，其賬號以其官方二次元IP形象「周同學」命名，頭像也是「周同學」 。巨星傳奇股價升94.37%，是全日最大升幅股份，成交金額114.85億元，是全日第3大成交股份。
　　聯儲局6月會議紀錄顯示，大多數委員預計今年稍後減息做法合適，並預料關稅帶來的價格衝擊短暫或溫和，但具體影響仍有相當大的不確定。只有少數委員支持近期減息，部分委員甚至認為毋須減息。
　　美股三大指數向好，夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考23800水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：網龍(00777)、中國聯塑(02128)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

09/07/2025 08:56

恆指重上二萬四，極智嘉(02590)國配認購超30倍

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指高開39.7點，初段反覆整固，在09:50跌至23899.9點的全日低位後反彈，至11:12升至24138水平後略回軟，軟至20420水平後再反彈， 在15:57升至24159.01點的全日高位，並以近高位收市，全日波幅259.11點。恆指收報24148.07點，升260.24點或1.09%，成交金額2132.89億元。國指及恆科指分別升1.16%及1.84%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指高開高走，以陽燭收市，升穿20 SMA(約24012)，但受制於10 SMA(約 24158)。MACD熊差收窄；全日上升股份1092隻，下跌749隻，整體市況偏好。
　　美國總統特朗普宣布對多個國家徵收關稅，並計劃對進口銅徵收50%關稅，進口藥品關稅稅率或高達200%。美股三大指數個別發展，道指及標指下跌，納指升。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考24000水平。

股份推介
極智嘉－Ｗ (02590)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　於7月9日上市的極智嘉(02590)，其IPO募資規模創迄今為止港股機器人企業之最，且招股期間獲市場熱捧，公開發售錄得逾132倍的超額認購，國際配售亦獲得大量國際長線基金和主權財富基金的踴躍認購，最終獲超30倍認購，市場反映不俗。從投資角度，作為機械人板塊獨角獸，後市值得留意。
　　從其業績表現來看，極智嘉的經營質量正不斷提升。2024年，其總收入達到24.09億元，2022-2024年收入複合年增長率28.8%；整體毛利率持續提升，從2022年的17.7%增至2024年的34.8%，經調整淨虧損率大幅減少，從2022年的56.5%降至2024年的3.8%，逼近盈虧平衡。橫向對比，極智嘉為港股機械人企業中收入最高、經調整淨虧損率最低的企業。
　　其中，海外業務已成為極智嘉主要營收來源，2024年海外市場AMR機械人收入金額17.4億元，佔比超七成，其中海外市場AMR機械人毛利率達到46.5%，明顯高於整體毛利率。目前，極智嘉已建立了全球交付服務能力，通過在全球設立48個服務站點以及13個備件中心，極智嘉可為全球客戶提供7×24小時的快速回應能力，獲得國際客戶的青睞。截至2024年底，極智嘉累計服務超800家?端客戶，其中超60家全球財富500強客戶，業務遍及超過40個國家和地區。
　　市場前景方面，預計於2029年，全球AMR解決方案市場達到人民幣1,621億元，2024年至2029年的複合年增長率超33%。極智嘉連續6年位居全球AMR機械人市場份額第一，未來可望依托其領先優勢，持續搶佔市場份額，帶動公司收入之增長，並逐步反映於股價之上，其長期表現值得憧憬。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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08/07/2025 08:48

對等關稅再添陰霾，恆指走勢料淡

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指低開87.21點，初段回軟，至9:49跌至23713.78點的全日低位後反彈，彈至23810水平牛皮。午後指數向好，至14:05升至23910.95點的全日高位後回軟，尾市跌至23790水平後再反彈，全日波幅197.17點。恆指收報23887.83，跌28.23點或0.12%，成交金額1937.9億元。國指跌0.01%，恆科指升0.25%，走勢優於恆指及國指。
　　恆指低開後走勢反覆，最終以陽燭「陀螺」收市，但波幅及成交都收窄。MACD熊差擴闊，全日上升股份856隻，下跌951隻，整體市況偏弱。
　　友邦(01299)再跌1.076%，為拖低指數的原因之一。同業富衛集團(01828)昨天新上市，收報38.45元，較招股價升1.18%。
　　中國飛鶴(06186)早前發盈警，料2025年中期收入及淨利潤都按年下跌，原因包括向消費者提供生育補貼，降低了嬰幼兒配方奶粉的渠道庫存；政府補助減少；及對全脂奶粉產品進行減值計提。中國飛鶴股價跌17.02%，為全日第7大跌幅股份。同業蒙牛乳業(02319)亦跌1.06%。
　　美國總統特朗普宣布，對日本及南韓徵收25%關稅，對馬來西亞及哈薩克等多個國家徵收25%至40%關稅；對等關稅將由7月9日推遲至8月1日生效。投資者擔心對等關稅會對全球貿易及經濟帶來不明朗影響，美股三大指數下跌。
　　夜期上升而ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢反覆偏軟，支持參考23700 / 23500水平。

股份推介
國泰航空 (00293)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　國泰航空(00293)的主要業務為經營定期航空業務，並經營其他有關業務，包括航空飲食、航機處理及飛機工程。航空業務主要以香港為起終點，集團其他業務亦主要於香港經營。
　　集團在2024財年錄得收益1043.71億元，同比增10.5%；股東應佔溢利98.88億元，同比增1%。
　　集團已在2024年7月回購香港特別行政區政府所持有餘下50%的優先股，涉及港幣97.5億元。集團亦已派付餘下截至2024年7月31日的優先股股息，使政府在其持有期間所獲付的優先股股息總額達港幣24.4億元。集團在2024年9月完成回購於2020年資本重組計劃中， 向政府發行的所有認股權證，總代價為港幣15.32億元。
　　集團於2025年5月份的載客量較2024年同月增加36.1%。可用座位公里數 按年增加31.2%。在2025年首五個月，載客量較2024年同期增加了28.4%。集團指出，5月的休閒旅遊需求一向較為淡靜，但今年的載客率表現超出預期，達到了84.7%，創下自2015年以來同月最高紀錄。這受惠於大批留學生提前返港所帶動的強勁長途航線需求，以及集團在今年2月份推出備受歡迎的機票優惠活動。
　　隨着暑期到來，預料航空出行等高頻指標已開始季節性回升，後續服務業景氣或有望改善。
　　集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約7.372倍，是航空板塊內唯一有盈利的，值得繼續留意。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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07/07/2025 08:48

恆指補裂口，失守20天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　上周五恆指低開169.25點，初段指數反覆下跌，至10:09跌至23690.94點的全日低位後反彈，在約11:30彈至23900水平後橫行。午後指數再向好，至13:32升至24068.51點的全日高位後回軟，至約14:10軟至23900水平牛皮，全日波幅377.57點。恆指收報23916.06點，跌153.88點或0.64%，成交金額2678.08億元。國指及恆科指分別跌0.45%及0.33%；三項指數都下跌，以恆指走勢相對較遜。
　　恆指創6月24日以來低位，並補回當天之下跌裂口，最終以陰燭「十字星」收市，並失守20 SMA(約24009)。MACD熊差擴闊，全日上升股份788隻，下跌993隻，整體市況偏弱。
　　友邦保險(01299)在盤前出現大手成交， 收報69.15元，跌4.423%，為第二大跌幅恆指成份股，也是拖低恆指的原因之一。
　　阿里巴巴(09988)發行本金總額為120.23億港元、2032年到期的零息可交換債券，定價將參考阿里健康(00241)。債券的初始交換比率為每1,000,000港元本金額的債券可交換約160,513.6股阿里健康股份， 相當於每股阿里健康股份的初始交換價格為6.23港元。這意味阿里巴巴擬減持阿里健康，前者跌 1.04%，後者跌6.637%，為全日最大跌幅恆指成份股。
　　上周五美股因獨立日假期休市；歐洲股市普遍下跌，投資者觀望歐盟與美國的貿易談判進展。投資者亦關注美國與其他貿易對手就對等關稅的安排，美國對大部分國家的對等關稅90天暫緩期將於7月9日期滿。
　　料恆指走勢反覆偏軟，支持參考23750 / 23500水平。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：珩灣科技(01523)、新意網集團(01686)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

04/07/2025 09:00

MACD現熊差，恆指料兩萬四關爭持

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四恆指高開12.87點，在9:31升至24269.14點的全日高位後，指數急回軟，至10:24跌至23920點的全日低位，即全日高低位在首小時內出現。之後指數略反彈，並在23930至24000水平爭持。午後指數略反彈，在24020至24090水平波動，全日波幅349.14點。恆指收報24069.94點，跌151.47點或0.63%，成交金額2312.47億元。國指及恆科指分別跌0.88%及0.67%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。
　　恆指高開低走，創6月25日以來低位，最終以陰燭近「錘頭」收市。MACD由牛差轉熊差，釋出利淡訊號。全日上升股份1038隻，下跌843隻，整體市況偏好，並優於指數。
　　香港5月零售銷售按年升2.4%至310億港元，是14個月以來首次回升 。香港零售相關股向好，九龍倉置業(01997)升6.874%，為最大升幅恆指成份股。小米(01810)、阿里巴巴(09988)及美團(03690)分別跌3.408%、2.925%及2.54%，為表現較差的國指成份股。
　　美股在美國獨立日假期前夕只有半日市，三大指數向好；納指及標指再創收市新高。夜期及ADR下跌，料恆指偏軟，支持參考 20 SMA(約24008)，並有機會在24000水平爭持。
　　以下股份在金融資訊系統中出現信號，僅供參考：鷹君(00041)、比亞迪電子(00285)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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