郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
02/04/2026 08:47
外圍氣氛改善續關注地緣局勢，恒指有望上試25500點阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三繼續造好，市場憧憬中東戰爭接近尾聲，油價顯著回落，刺激大市向上，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息維持於4.32厘水平，金價表現向上，油價則由高位回落。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日上升，滬綜指高開高走，收市上升1.5%，重上3,900點水平，滬深兩市成交額亦有所增加。港股跟隨外圍反彈，指數高開後持續升勢，一度高見25,400點水平，尾市升幅稍為回順，大市成交繼續活躍。藍籌股普遍上升，科技股走勢向上，金融股亦表現理想。金屬價格回升，金礦股亦跟隨向上。外圍氣氛改善，投資者繼續關注地緣局勢發展，預料指數有望上試25,500點阻力，下方支持在24,500點附近。
中海油(00883)早前發佈2025年業績，淨利潤減少11.5%至1,220億元人民幣，公司持續增儲上產、提質增效，部分抵銷油價下降的不利影響。公司營業收入3,982億元人民幣，較上年同期減少5.3%，主要是油氣銷量上升、國際市場油價下降的影響。末期股息每股0.55元，較去年同期減16.7%。2025年度股息合計1.28元，下滑8.6%。公司表示，建議2025年至2027年全年股息支付率不低於45%。2025全年桶油主要成本為27.9美元/桶油當量，較上年同期下降2.2%。布蘭特原油均價68.2美元/桶，同比下跌約14.6%。2025年，公司16個新項目順利投產。在產油田效益開發成效突出，儲量動用率、採收率持續攀升，自然遞減率保持穩定。全年油氣淨產量再創新高，達7.773億桶油當量，大幅增長7%。海洋油氣已成為中國油氣增儲上產的核心力量。其中，原油成長5.8%；天然氣大幅成長11.6%，為公司盈利提供動力。公司深化穩油控水，規模化應用智慧注採技術，協助中國海上油田自然遞減率降至9.5%，維持較好水平。在海外，南美洲、北美洲等多個專案產量維持成長，已成為公司產量成長的重要來源。2026年，中海油專注油氣主業，持續追求有效益的產量，全年產量目標為7.8至8億萬桶油當量。在支持產量穩步增長的同時，2026年資本支出預算保持穩定，為1,120至1,220億元人民幣。中海油成本控制表現理想，產量持續增長，不受油價波動而影響策略，長線增長前景仍樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
01/04/2026 08:46
外圍地緣政局露曙光，恒指有望上試25200點阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二大幅向上，美國總統特朗普表示短期內結束中東軍事行動，刺激大市氣氛向上，三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息下滑至4.31厘水平，金價表現向好，油價由高位回落。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日走勢下滑，滬綜指高開低走，收市下跌0.8%，滬深兩市成交額保持清淡。港股昨日好淡爭持，指數一度迫近25,000點水平，其後高位回落，收市僅錄得輕微升幅，整體成交保持活躍。藍籌股個別發展，缺乏明顯方向。大市焦點仍在外圍地緣政局消息，近日露出曙光，有利改善大市氣氛，指數有望上試25,200點阻力，下方支持在24,200點附近。
金價近期走勢回穩，但仍較年初高點下跌約20%，並回吐今年大部分漲幅。金價短期壓力主要來自美元走強、通脹疑慮及市場對聯儲局可能走向緊縮的預期。此外，投資人獲利了結以及中東買盤因供應鏈問題減少，也對金價形成沽壓。聯儲局早前議息表態謹慎，但點陣圖仍暗示未來兩年可能有降息空間。若核心商品通脹持續回落、就業面臨下行風險，貨幣政策重回寬鬆的可能性將提升，對黃金構成支撐。實質利率下降、流動性增加與不確定性上升，均會利好金價表現。從結構層面看，黃金基本面仍然穩健。全球投資人有資產配置與分散美元風險的需求，多國債務問題亦增加對實物資產的偏好。各國央行持續買金作為儲備多元化的工具。此外，亞洲民眾收入提升將持續支撐金飾需求。這些結構性因素有助於維持金價的中長期上行趨勢。作為長期避險與資產多元化的核心倉位，持有一定百分比的配置，屬合適策略，目前回調正好提供分批進場的合適時機。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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31/03/2026 08:42
大市氣氛仍受外圍消息影響，恒指短期或考驗24000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一先升後回，油價持續高企，拖累大市氣氛，道指蒸發早段大部分升幅，三大指數收市升跌不一。美元走勢向上，美國十年期債息回落至4.34厘水平，金價表現靠穩，油價持續強勢。港股預託證券大致偏軟，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日造好，滬綜指低開高走，收市上升0.2%，滬深兩市成交額維持清淡。港股持續疲弱，指數低開低走，一度低見24,400點水平，尾市跌幅有所收窄，大市成交保持活躍。藍籌股普遍下跌，科技股走勢疲弱，金融股個別發展。整體大市氣氛仍受外圍消息影響，中東局勢持續緊張，油價高企令滯脹憂慮揮之不去，短期繼續困擾大市表現，預料指數或考驗24,000點支持，上方阻力在25,000點附近。
碧瑤綠色集團(01397)去年業績表現卓越，收益下降 6.9%至24.2億元，純利則上升72%至9,700萬元，創下上市新高。核心的清潔業務貢獻約19.0億元收益，佔比78.2%，並憑藉總值約1.5億元的海事處三年期合約，成功將服務版圖從陸地戰略性擴展至維多利亞港等海洋區域。廢物管理與回收業務表現尤為亮眼，雖然收益約2.8億元，佔比11.5%，但毛利率由11.6%顯著增長至15.0%，帶動該業務毛利上升25.2%至約4,200萬元。集團目前為香港五區提供廢物收集服務，並新中標環保署兩份總值約4,300萬元的回收合約，負責營運「綠在太和」及「綠在寶琳」。在綠色科技方面，集團研發的新一代太陽能廢物壓縮箱預計於2026年陸續推出，並已在全港佈置24小時運作的智能回收機及廚餘機。展望未來，隨著《2025年促進循環再造及妥善處置產品條例草案》通過帶來的政策紅利，以及「北部都會區」已進入施工階段的四個新發展區所釋放的基建與環衛需求，集團正透過技術創新與版圖擴張，為業務帶來可觀回報。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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30/03/2026 08:47
市場信心仍未回復，料恒指續考驗24500點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五繼續下跌，中東局勢未有緩和跡象，油價持續高企，市場憂慮滯脹出現，三大指數均錄得顯著跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息上升至4.44厘水平，金價低位反彈，油價表現堅挺。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市上週五下跌，滬綜指高開低走，收市下跌1.1%，滬深兩市成交額不足二萬億元人民幣。港股上週五好淡爭持，指數在25,000點水平反覆，收市錄得溫和升幅，整體成交保持清淡。藍籌股個別發展，北水錄得淨流出，市場信心仍未回復，預料指數繼續考驗24,500點支持，上方阻力在25,500點附近。
中國電信(00728)公布去年業績，股東應佔利潤331.8億元人民幣，按年增長0.5%。集團派末期息每股9.08分，連同中期息18.12分，全年共派27.2分，佔2025年度股東應佔利潤的75%。期內，經營收入5,295億元人民幣，按年持平。其中，服務收入4,854億元人民幣，增長0.7%。EBITDA為1,439億元人民幣，增長2.1%。去年基礎業務收入3,305億元人民幣，按年增長0.7%，移動用戶達到4.39億戶，5G網絡用戶滲透率達到68.8%，寬帶用戶達到2.01億戶，千兆用戶滲透率達到31.6%。產業數字化業務收入1,473億元人民幣，增長0.5%，其中資源型收入達到630億元人民幣，增長1.1%。新業務繼續保持較快增長，天翼雲收入達到1,207億元人民幣，公有雲IaaS市場份額升至國內第二，IaaS+PaaS市場份額居國內前三；AIDC收入345億元人民幣，安全收入166億元人民幣，智能收入123億元；視聯網收入按年增長31.2%，量子收入增長65.4%，衞星收入增長30.7%。中電信業績大致符合預期，但受增值稅增加影響，派息增長空間受限，限制估值上升空間。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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