郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
29/05/2025 08:52
繼續觀望外圍消息，恒指或考驗23000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三走勢向下，聯儲局最新會議紀錄顯示經濟增長及通脹前景不明，大市反覆受壓，三大指數均錄得跌幅收市。美元低位反彈，美國十年期債息回升至4.47厘水平，金價表現偏軟，油價變動不大。港股預託證券大致向下，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市昨日偏軟，滬綜指窄幅上落，收市跌不足1點，滬深兩市成交額維持萬億元水平。港股走勢反覆偏軟，指數低見23,100點水平，尾市跌幅稍為收窄，整體成交亦有所減少。投資者繼續觀望外圍消息，季度業績接近尾聲，市場暫未有突破發展，預料指數或考驗23,000點支持，上方阻力在23,800點水平。
名創優品(09896)日前公布季度業績，期內盈利下跌28.5%至4.16億元人民幣；經調整淨利潤5.87億元人民幣，下滑4.8%；期內收入44.27億元人民幣，上升18.9%，主要受到平均分店數量增長所帶動。期內毛利增長21.1%至19.58億元人民幣，毛利率為44.2%，增加0.8個百分點，主要受惠於名創優品品牌海外市場貢獻的收入增加，以及收入組合轉向盈利能力更高的產品，加上TOP TOY的毛利率亦有所提升。名創優品品牌方面，收入增加16.5%至40.86億元人民幣，其中內地收入增長9.1%，海外市場收入增長30.3%，主因海外平均分店數量增加24.6%；海外收入佔品牌收入39%，2024年同期則為34.8%；TOP TOY品牌收入急漲58.9%至3.4億元人民幣。截至3月底，集團層面的分店總數為7,768間，按年淨新開978間，當中內地分店淨新開241間至4,275間，海外分店有3,213間，淨新開617間；至於TOP TOY分店數量為280間，淨新開120間。期內，名創優品在內地的同店銷售降幅收窄為中個位數；公司通過穩步推進加強產品結構和戰略性分店網絡改善，有信心實現可持續、高品質的增長，公司亦正與海外合作夥伴建立更全面的合作，以增強協同效應，升級分店模式，提高營運效率，釋放開店空間的潛力。名創優品首季業績低於預期，市場觀望內地同店銷售能否持續改善，海外擴張步伐會否繼續拖累業績，預料股價將於低位徘徊，等待下一期業績消息。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
28/05/2025 08:54
外圍氣氛改善北水或加快流入，料恒指續於23000至23800點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二顯著向上，美國總統特朗普暫緩關稅計劃，利好大市氣氛，三大指數均錄得顯著升幅收市。美元低位反彈，美國十年期債息回落至4.44厘水平，金價表現向下，油價低位徘徊。港股預託證券個別發展，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日向下，滬綜指高開低走，收市下跌0.2%，滬深兩市成交額略為減少。港股好淡爭持，市況未有明顯方向，大市低開後走勢反覆，收市錄得溫和升幅，整體成交未有太大變化。外圍氣氛改善，北水有加快流入跡象，有利大市企穩，預料指數繼續於23,000至23,800點水平上落。
為規範網絡交易平台向平台內經營者收取佣金、抽成、會員費、技術服務費、信息服務費、營銷推廣費等收費行為，維護平台內經營者合法權益，促進平台經濟健康有序發展，市場監管總局近日研究起草《網絡交易平台收費行為合規指南（徵求意見稿）》，並向社會公開徵求意見。主要內容包括5個方面：一是明確平台收費要遵循的原則。平台收費應當遵循公平、合法和誠實信用的原則，基於服務協議、交易規則、交易習慣等因素，綜合考慮經營成本及平台內經營者經營狀況。二是倡導降低平台內經營者負擔。鼓勵平台在合法、合理、互惠互利的範圍內採取靈活多樣的定價策略，對平台內經營者特別是中小商戶提供讓利或減免扶持，主動承擔社會責任，減輕平台內經營者經營負擔。三是強化平台合規自律。要求平台按照有關規定，落實合規管理主體責任，健全合規管理組織、配備合規管理人員，建立不合理收費風險識別評估、防範收費風險的事前合規審核等機制，提升平台收費合規管理能力。四是規範平台收費行為。明確平台要合理制定收費標準，健全收費規則、收費公示等制度機制，嚴格履行減收、免收費用承諾，審慎評估收取保證金必要性，按照平等自願原則開展推廣服務，保障平台內經營者知情權和選擇權。同時，明確了重複收費、只收費不服務、轉嫁應由平台自身承擔的費用等8種不合理收費行為。五是加強監督與實施。要求平台及時反饋平台內經營者收費關切，主動配合監督檢查，加強行業自律，公平參與市場競爭。下一步，市場監管總局將根據社會公開徵求意見反饋情況完善《指南》內容，盡快出台實施，進一步健全平台經濟常態化監管制度，持續規範平台收費行為，推動平台經濟有序健康發展。市場觀望有關措施會否對相關平台盈利產生壓力，包括成本上漲及收入受影響，短線對股價構成壓力。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
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27/05/2025 08:42
受累內地監管消息科技股向下，恒指或再考驗23000點支持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一假期休市，美國總統特朗普宣佈暫緩向歐盟徵收關稅計劃，美股期貨普遍上升。美元走勢向下，美國十年期債息維持於4.5厘水平，金價高位偏軟，油價變動不大。內地股市昨日輕微向下，滬綜指高開低走，收市下跌0.1%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股跟隨外圍回落，指數昨日走勢持續向下，並以接近全日低位收市，整體成交變化不大。市場受內地監管消息拖累，科技股表現向下，預料指數或再考驗23,000點支持，上方阻力在23,800點水平。
攜程集團(09961)首季經調整EBITDA為42.5億元人民幣，按年上升6.8%。經調整EBITDA利潤率為31%，去年同期為33%。期內收入為138.5億元人民幣，按年上升16.2%，主要得益於強勁的旅遊需求。當中，住宿預訂收入55.41億元人民幣，上升23.2%；交通票務收入54.2億元人民幣，上升8.4%；旅遊度假收入9.47億元人民幣，上升7.3%；商旅管理收入5.73億元人民幣，上升12.1%。管理層表示，旅遊業在消費需求穩健及政策利好的雙重支持下，保持強勁增長勢頭。不過，隨着業務基數持續提升，表現將回復至常態水平，預計業務量增長趨向穩定。同時，集團積極投入海外市場，短期利潤會受一定影響，預料經調整EBITDA維持溫和增長，令股價短期未有進一步突破能力。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
26/05/2025 08:41
觀望外圍債息及貿易戰消息，料恒指續於23000至24000點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五表現向下，美國總統特朗普表示向歐盟徵收50%關稅，消息拖累市況向下，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息回落至4.5厘水平，金價持續強勢，油價低位徘徊。港股預託證券普遍向下，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市上週五下跌，滬綜指反覆低收，收市下跌0.9%，滬深兩市成交額維持萬億元水平。港股上週五好淡爭持，市場觀望外圍債息表現，投資者亦關注貿易戰最新消息，預料指數未能突破，繼續維持23,000至24,000點水平上落。
萬國數據(09698)第一季淨收入增加12.0%至27.2億元人民幣，期內淨利潤為7.64億元人民幣，扭轉去年同期虧損。第一季經調整EBITDA增長16.1%至13.2億元人民幣。截至2025年3月底，簽約及預簽約的總面積為649,561平方米，增加6.7%，計費面積為462,423平方米，增加14.6%，運營面積的計費率為75.7%，去年同期為73.5%。公司維持全年前瞻指引，預料全年總收入112.9至115.9億元人民幣，經調整EBITDA 51.9至53.9億人民幣，資本支出約43億元人民幣。管理層表示，公司審慎選擇新訂單，同時全力推進交付已簽約未計費面積，人工智能發展的推動下，一線市場需求呈現日益增長態勢。公司亦完成中國首單數據中心資產支持證券交易，進一步提高融資靈活性。隨著人工智能投入持續增長，數據基礎建設需求亦處結構增長階段，利好公司未來業績表現。
《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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23/05/2025 08:46
觀望外圍債息表現，料恒指續徘徊23000至24000點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四個別發展，美債息仍受市場關注，道指及標普500指數反覆低收，科技股表現向好，納指逆市上升。美元低位反彈，美國十年期債息回落至4.52厘水平，金價表現向好，油價持續受壓。港股預託證券變動不大，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日下跌，滬綜指反覆低收，收市下跌0.2%，滬深兩市成交額維持相若水平。港股跟隨外圍回吐，指數低見23,400點水平，尾市跌幅稍為收窄，整體成交繼續清淡。投資者觀望外圍債息表現，加上近日累積升幅較大，短期或作出整固。不過，市場氣氛向好，預料大市回吐壓力不大，指數繼續於23,000至24,000點水平徘徊。
嗶哩嗶哩(09626)公布首季業績，期內經調整淨利潤3.62億元人民幣，扭轉去年同期經調整淨虧損4.56億元人民幣；首季營業總額70.0億元人民幣，按年上升23.6%。公司日均活躍用戶數達1.07億，月均活躍用戶數則以3.68億刷新歷史紀錄。隨着用戶群體日趨成熟，用戶的平均年齡達26歲，用戶保持高度參與，展現出不斷增強的消費力。用戶的日均使用時長達到新高的108分鐘，月均付費用戶數亦達到3,200萬的歷史新高。公司將通過提供更高效、更優質的商業化解決方案持續釋放潛力。高毛利的廣告及遊戲業務表現出色，營業額分別按年增長20%及76%，帶動毛利率亦從去年同期的28.3%上升至36.3%。策略手遊《三國：謀定天下》表現出色，管理層期望這款手遊能實現5年或以上的穩健商業周期，賽季是長線運營的重要手段，通過每個賽季的內容更新和遊戲迭代吸引新用戶。受惠遊戲業務表現強勁，整體業績表現優於預期，後市展望仍樂觀。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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22/05/2025 09:00
外圍再現波動大市或需整固，料恒指續於23000至24000點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三顯著下滑，美債息顯著上升，引起市場憂慮，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向下，美國十年期債息上升至4.59厘水平，金價表現向好，油價走勢受壓。港股預託證券普遍向下，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市昨日造好，滬綜指窄幅上落，收市上升0.2%，滬深兩市成交額繼續清淡。港股表現持續強勢，指數高見23,900點水平，尾市升幅略為回順。企業季度業績大致符合預期，利好市場氣氛，帶動指數逼近高位。不過，外圍再現波動，短期大市或需整固，預料指數繼續於23,000至24,000點水平上落。
路透根據國家統計局公布數據測算，4月份70個大中城市新建商品住宅價格指數按年跌幅連續第六個月縮窄至4%，按月則持平。經測算，4月70個大中城市中，新建住宅價格指數按月上漲的有22個，上月有24個；下跌45個，上月有41個；持平的有3個，上月有5個。各線城市商品住宅銷售價格按月持平或略降，按年降幅均持續收窄。4月份，一線城市新建商品住宅銷售價格按月比較，由上月上漲0.1%轉為持平。其中，北京和上海分別上漲0.1%和0.5%，廣州和深圳分別下降0.2%和0.1%。二線城市銷售價格按月持平，與上月相同。三線城市銷售價格按月下降0.2%，降幅與上月相同。按年比較，4月份一線城市新建商品住宅銷售價格按年下降2.1%，降幅比上月收窄0.7個百分點。其中，上海上漲5.9%，北京、廣州和深圳分別下降5%、6.3%和3%。二、三線城市分別下降3.9%和5.4%，降幅分別收窄0.5個和0.3個百分點。內地樓市有止跌回穩跡象，配合宏觀政策發力，有助整體經濟逐步回穩，利好市場氣氛。
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21/05/2025 08:59
人行下調貸款市場報價利率，恒指有望挑戰24000點阻力
大市分析
預 測 ：--
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理 由 ：
美股週二表現向下，市場觀望貿易談判進展，加上聯儲局官員表示關稅政策對經濟構成不利影響，大市低開後跌幅擴大，尾市低位稍為回升，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢受壓，美國十年期債息回升至4.48厘水平，金價表現向好，油價走勢向下。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日造好，滬綜指高開高走，收市上升0.4%，滬深兩市成交額繼續清淡。港股止跌回穩，指數高見23,700點水平，大市成交亦略為增加。人行下調貸款市場報價利率，大市氣氛保持良好，指數有望挑戰24,000點阻力，下方支持在23,000點水平。
網易(09999)日前公布首季業績，期內盈利103.0億元人民幣，按年增長34.9%，非公認會計準則盈利為112.3億元人民幣，增長32.0%。淨收入288.3億元人民幣，上升7.4%，其中遊戲及相關增值服務淨收增長12.1%至240.5億元人民幣，暴雪系列遊戲繼續穩紥穩打；有道淨收入12.98億元人民幣，下跌6.7%；創新及其他業務淨收入下滑17.6%至16.23億元人民幣；網易雲音樂淨收入下跌8.4%至18.6億元人民幣。第一季毛利為185億元人民幣，增加8.6%。首席執行官丁磊表示，公司業績強勁，主要得益於持續創新，不斷推出新品。多元化佈局不斷深入，為全球玩家帶來共鳴，新上線遊戲表現強勁，在構想新遊戲可能性的同時，始終專注於創新和長線運營，與頂尖人才及戰略夥伴共同合作，將引人入勝的遊戲體驗帶給全球玩家。遊戲業務外，有道和其他業務亦健康發展，追求高品質和以科技驅動的創新。與全球用戶建立緊密連接，為其提供卓越、豐富的服務，從而提升用戶粘性，創造長期價值。網易業務表現超預期，新遊戲推出受市場期待，利好估值水平上升。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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