植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
29/05/2026 08:52
港股續跌，光通訊受追捧
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
港股表現繼續令投資者失望，恒指昨日一度急挫逾600點，並曾失守兩萬五關口。恒指成份股中更有10隻曾創至少一年新低，當中不乏散戶愛股，包括騰訊(00700)、美團(03690)及小米(01810)(友人S笑言「ATM」今輪名副其實變成ATM了)。港股弱勢原因過去數週已有剖析，不贅。只是投資氣氛如此低迷，加上下月世界盃效應，港股短期後市要重拾增長動能恐不易。
另外亦想談談近日較多人談及之光通訊概念。一直以來，數據傳輸主要利用銅線，主要原因在銅在金屬類中具極佳電子傳導之特性，加上成本相對低廉以及製程技術成熟。不過隨著AI應用漸趨廣泛，在處理及傳輸巨量數據，例如當傳輸速度達到800G或1.6T(指每秒傳輸800Gbps甚至1.6Tbps))時，傳統銅導線便會出現顯著訊號衰減、耗能過高以及散熱等問題。
為了徹底解決此物理限制，「以光子取代電子」理論便應運而行。其最大優點在於光波頻率極高，意味可以傳輸海量數據；另外傳輸速度極快(秒速達到30萬公里)、訊號衰減極低以及抗電磁干擾等亦令其存有無可比擬之發展優勢。不過，由於相關技術屬新概念，初始投入成本難免高昂；另外目前對相關矽光子、封裝架構及通訊協作未有統一標準。而現時全球多間大型科企或通訊設備商已積極研發光通訊並已取得不俗成績，筆者對此亦抱較樂觀之期望，未來亦會部署相關股份，日後再跟各位分享。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
28/05/2026 09:13
美股靠穩，恒指走勢續弱
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數變化不大，道指升0.36%，標普500指數則微升1點。而納指仍續升18點。不過值得留意是，近期急升之記憶體相關股個別有所回調，相信科技股短期走勢料會較反覆。
A股昨日下跌。上綜指全日大部分時間維持跌勢，午後最多曾跌逾1.6%，最終收報4,093點，下跌1.25%；深成指早段表現理想，最多曾升超過1%，不過中午收市前由升轉跌，午後跌幅亦有所擴大，最終收報15,736點，下跌0.88%。兩市全日成交逾3.2萬億元人民幣。
港股則繼續未見起色。恒指輕微高開9點後很快已倒跌，其後跌幅亦逐步擴大，午後跌幅更一度擴大至341點，低見25,258點。收市前反彈力度未見顯著增加，最終恒指下跌271點或1.1%，收報25,328點，科指亦跌0.8%，收報4,907點，全日成交3,207.6億元。
由於港股投資氣氛未見太大改善，美伊談判亦時好時壞，相信港股暫亦難有太大憧憬，預期恒指短期將維持拉鋸狀況，於25,000-25,500點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
27/05/2026 08:50
納指標普續破頂，恒指暫難有突破
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數個別發展，道指偏軟下跌0.23%，不過標普500指數及納指續強勢，兩者分別上升0.61%及1.2%，再創歷史新高。
A股昨日大部分時間維持跌勢，當中深成指最多曾跌逾1.2%，收市前倒升，報15,876點，微升0.12%；上綜指同?早段跌超過1%，尾市跌幅持續收窄，不過最終仍跌0.17%，收報4,145點，兩市成交維持3.2萬億元人民幣。
港股昨日走勢則相當反覆，恒指輕微高開35點很快已倒跌，跌幅一度擴大，跌至25,431點，不過很快又再度止跌回升，中午收市前最多曾升162點，高見25,768點。午後升幅持續收窄，收市前半小時恒指再度倒跌，最終收報25,599點，微跌6點；不過科指則有好表現，在中芯(00981)及華虹(01347)急升刺激下，科指最終收報4,946點，上升1.6%。大市成交接近3,600億元。
恒指昨日雖然靠穩，不過整體大市氣氛仍一般，從下跌股份比例較高可見一斑。由於市場缺乏利好消息刺激，恒指暫仍難出現突破，意味後市繼續維持炒股不炒市之機會仍較高。相信恒指將續於25,000-26,000點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
26/05/2026 09:14
A股造好，港股繼續窄幅爭持
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股昨日因陣亡將士紀念日假期休市。至於上週五美股三大指數繼續造好，道指創歷史新高，升0.6%，標普500指數及納指亦升0.37%及0.19%，當中前者更連續第八個星期上升，為2023年以來最長連升紀錄。
A股方面，滬深兩市昨日均順利高收，上綜指全日均保持升勢，並以接近全日最高位收市，報4,152點，上升0.96%；深成指早段曾一度轉跌，不過很快反彈並重拾升勢，最終升1.66%，收報15,856點，兩市成交逾3.2萬億元人民幣。
至於港股上週五反彈，恒指最多曾升345點，高見25,732點，其後升幅有所收窄，最終收報25,606點，上升219點或0.86%，科指則升2.1%，報4,869點，全日成交約2,813億元。一週計，恒指累跌356點或1.37%，科指亦跌1.45%。另外，恒指服務公司在季檢後宣布，恒指成份股加入極兔速遞(01519)、中國鋁業(02600)及百濟神洲(06160)，成份股總數增至93隻；科指則加入MiniMax(00100)及智譜(02513)，剔除金蝶(00268)及金山軟件(03888)。
執筆之時新加坡黑期暫於25,500點水平上落，意味恒指整體變化不大，後市須關注美伊最新局勢。另外A股表現亦值得關注。預期恒指將續維持區間上落，並續於25,000-26,000點徘徊。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
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22/05/2026 08:52
Nvidia績優續作長線持有
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
週日(17/05)，友人M興致勃勃地分享了一段Figure AI公司之直播視頻，片中之機械人正進行處理郵件之工作，其後得知是該公司正進行一個測試機械人不間斷工作之實驗。直到執筆一刻為止，相關實驗仍在進行中，已處理之包裹數量亦已超過22萬件。由於是完全自主運行，以此看相信機械人取代個別工種可能已是時間問題矣！當然，現時機械人可以處理之工種相對仍十分簡單且單一，但隨著AI不斷進化，明年可能會有突破性發展，Figure AI執行長Brett Adcock已預告下一代產品將會是「史上最大升級」，而相關概念亦有望帶來更多投資商機。
港股方面，恒指昨日在科技股沽壓下失守250天線(25,622點)支持，部分早前熱炒之股份或板塊亦出現較深調整，另外資金亦轉投部分防守性股份身上，反映整體投資氣氛變得審慎。預期恒指暫仍只會維持區間上落，續於25,000-26,000點爭持。而在筆者推介股中，部分如建滔(00148)仍保持強勢，但亦有如哈電(01133)般升幅有所收窄。不過筆者對大部分推介依然有信心，並會繼續沿用長線持有策略看待。
最後當然要談談Nvidia公布之最新季績表現。一如以往，Nvidia繼續交出一份「靚爆燈」之成績表，收入、利潤以至展望等均優於預期；相關數據媒體已有詳細報導，不贅，但有兩個重點想分享：其一是期內來自主權AI收入同期增長仍超過80%，隨著AI越見普及且應用更廣泛，各國亦必然別無選擇地加大相關投入，意味未來相關收入仍有望維持穩定且強勁增長；另一重點就是隨著Agentic AI崛起，Nvidia亦瞄準CPU市場，黃總便提到今年CPU芯片收入將有望達到200億美元。當然，市場競爭亦無可避免，尤其是AI芯片亦越來越多參與者(例如最新上市之Cerebras)，不過Nvidia的優勢依然明顯，CUDA生態圈仍難以被取締、新架構(現時之Blackwell，以及未來之Rubin及Feynman)技術優勢明顯，以及市場對AI之龐大需求等，因此依然值得長期持有。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有建滔、哈電及Nvidia股份
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21/05/2026 09:04
美股三大指數反彈，中港股市有望跟隨
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數造好，美國總統特朗普指美伊協議已進入最後階段，油價應聲回落，加上美債?售壓力稍降，刺激美股反彈，三大指數升幅均超過1%，當中道指更重上50,000點關口。納指則升逾1.5%。
A股方面，滬深兩市全日表現反覆靠穩。上綜指低開0.4%後維持跌勢，早段最多曾跌0.71%，不過午後表現有所回穩，至收市報4,162點，下跌0.18%；深成指同樣低開0.53%，初段跌幅曾超過0.9%，至午後陸續收復失地，最終收報15,569點，微升不足一點。兩市總成交2.95萬億元人民幣。
港股昨日則個別發展。恒指低開88點後跌勢持續，最多曾跌242點，低見25,555點。雖然午後走勢有所改善，不過全日計恒指仍跌146點或0.57%，報25,651點，科指則連續第二個交易日上升，報4,873點，上升0.34%，全日成交2,621億元。
Nvidia於盤後公布亮麗季績，惟股價盤後未見受惠；不過亞太區股市今日開局甚佳，執筆之時日經急升逾1,600點或2.7%，首爾Kospi指數更大升約5%，新加坡黑期亦升過百點，並重上25,700點之上，反映中港股市亦有望跟隨反彈。惟由於整體投資氣氛仍一般，相信恒指反彈阻力約為25,800-26,000點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
20/05/2026 09:15
標普500指數三連跌，恒指25800點續爭持
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數下跌，當中標普500指數連跌第三個交易日，投資者繼續關注債息攀升以及美國時間周三收市後Nvidia之業績表現。道指跌0.65%，標普500指數及納指則分別下跌0.67%及0.84%。
A股方面，滬深兩市昨日反覆造好。上綜指早段維持好淡爭持，午後轉升後升幅有所擴大，最終更以接近全日最高位收市，報4,169點，上升38點或0.92%；深成指則全日大部分時間下跌，收市前止跌回升，最終收報15,569點，上升0.26%，全日成交2.88萬億元人民幣。值得留意的兩大指數均成功中止三連跌。
港股昨日亦成功中止跌勢。恒指開市微升18點，其後升幅曾擴大至170點，不過午後走勢有所逆轉，更一度轉升為跌；惟受到A股上升刺激，港股走勢再次轉強並創日內新高，最終恒指收報25,797點，上升122點或0.48%，科指亦升0.26%，收報4,857點，全日成交2,721.7億元。
雖然恒指昨日反彈，不過升勢並非全面，不少早前熱炒股份依然出現較大調整；由於市場缺乏利好消息支持，恐怕大市暫亦難有太大憧憬，預期恒指將續於25,800點水平爭持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
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