植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
14/07/2025 08:54
關稅陰霾困擾美股，恒指兩萬四關口爭持
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週受關稅消息拖累下跌，不過跌幅亦相當有限，道指累跌約1%，標普500指數及納指則僅跌0.3%及0.1%。值得一提的是Nvidia，股價持續創新高之餘其市值已突破4萬億美元，成為全球市值最高之上市公司。本週美國亦將踏入業績公布期，加上美歐及美加之關稅最新消息，預期美股市況將變得波動。
相比之下中港股市上週整體表現則不俗。A股方面，上綜指及深成指連續第三個星期上揚，當中上綜指累升1.1%，收報3,510點，深成指則累升1.8%，收報10,696點。值得留意上週五兩市成交達到1.7萬億元人民幣為近月新高，反映投資氣氛進一步改善。
港股上週同樣有好表現，恒指便曾突破24,500點水平。一週計則恒指及科指分別累升0.94%及0.62%。展望本週，內地將公布一系列重磅經濟數據包括第二季經濟增長(GDP)等，另外上文提到之關稅消息亦會左右投資氣氛。預期恒指將繼續維持拉鋸，於24,000點附近爭持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
11/07/2025 09:03
腦接入技術現突破，港股繼續兩萬四關爭持
大市分析
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理 由 ：
作為《侏羅紀公園》系列的「忠粉」，知道有新戲上映，當然會馬上抽時間去觀賞。新一集出現新恐龍角色也是預期之內，但今次卻搬出一隻長相核突之怪胎恐龍(基因改造/合成失敗)，令筆者懷疑若整個系列仍未完結的話，往後會否演變成人類怪物大戰？
不過說到基因改造，近年聲名大噪，由馬斯克持有(沒錯，又有他份)之Neuralink，原來於2021年曾傳出計劃用基因技術在15年內復活侏羅紀公園！但更「吸睛」的話題，則可能是該公司近日宣布在腦接入技術上出現突破，未來更有機會超越現有腦接入之極限。
在上月底之發布會上，該公司宣布七位志願者成功植入腦機介面設備，透過心靈感應」(Telepathy)裝置，他們不單能以意念控制《Mario Kart》等遊戲，甚至能夠操作機械臂完成書寫與外界互動。馬斯克更表示，Neuralink目標是將人腦每日輸出資料速率由現時約每秒1bps提升至數十億甚至萬億bps，解放人類潛能。到2028年，人類便有望跟AI互聯，亦可以透過意念操控人形機械人(例如Optimus)。這些計劃看似天方夜譚，不過近年科技隨著AI發展確不斷提速，或許他朝有一日機械人隨處可見，而AI應用亦會更融入大眾生活中。
至於港股方面，恒指本週大部分時間均於24,000點附近爭持，關稅消息對市場氣氛仍有一定影響，只是A股行情對港股的啟示性可能更高，雖然預期港股短期難有突破，但只要A股走勢續改善，則恒指現水平再跌空間亦不大。另外近日大型科技股走勢明顯轉弱，反而收息類股份例如內銀及電訊股依然有資金追捧，香港電訊(06823)更持續創新高，其實現價計該股息率約6.3厘，而內銀股普遍只得約5厘水平，以其業務加上派息穩定之特性，分注吸納仍有一定吸引力，不妨待其回落至12元附近開始分注買入並作中長線收息之用。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有香港電訊股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
10/07/2025 08:51
美股造好納指破頂，恒指續區間爭持
大市分析
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理 由 ：
雖然美國總統特朗普公布新一批關稅通知名單，不過美股三大指數依然有不俗表現，道指升0.49%，標普500指數及納指則分別上升0.6%及0.95%。當中Nvidia市值盤中一度突破4萬億美元，其股價亦創收市新高。
A股昨日先升後回，上綜指及深成指早段仍能保持升勢，當中深成指最多曾升0.64%，上綜指亦升0.43%，高見3,512點，不過收市前走勢轉弱，最終兩個指數收市均下跌，不過跌幅亦相當有限，上綜指微跌4點或0.13%，收報3,493點，深成指亦僅跌6點或0.1%，收報10,581點，兩市全日成交約1.5萬億元人民幣。
港股方面，恒指全日走勢欠佳，低開86點後跌幅持續擴大，科技股及本地地產股跌勢顯著，恒指午後最多便跌超過320點，低見23,827點。尾市大市有所反彈，不過全日計恒指仍跌255點或1.1%，收報23,892點，科指跌幅亦達到1.8%，收報5,231點，大市全日成交約2,340億元。
恒指再度失守兩萬四關口，整體市況仍較審慎，尤其是關稅消息依然對大市氣氛有一定影響；另外A股走勢亦值得關注。短期暫仍維持區間上落看法不變，下方則續以前低位亦即23,700點為支持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
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09/07/2025 09:05
美股變化不大道指微跌，A股續強利好港股
大市分析
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理 由 ：
投資者繼續關注關稅消息。美國總統特朗普揚言將對銅、藥品及芯片開微關稅，消息對美股整體走勢未見帶來太大影響。道指跌0.37%，標普500指數微跌4點，納指上升惟亦僅升不足6點。
A股方面，上綜指及深成指均有好表現，兩者均以接近全日最高位收市，當中前者升0.7%，收報3,497點，深成指升幅則達到1.47%，收報10,588點，兩市全日成交金額達到1.45萬億元人民幣。
至於港股在「三連跌」後亦告反彈。恒指高開39點後早段升幅曾收窄至11點，不過隨著A股升勢持續，恒指維持升勢之餘亦重上24,000點水平，其後升幅亦擴大至最多271點。最終恒指亦以接近高位收市，報24,148點，上升260點或1.1%，科指更升1.8%，收報5,325點，全日成交維持2,133億元。
恒指再次重上24,000點，走勢有所改善，不過一大關鍵仍是A股去向。上綜指逼近3,500點並創年內新高，深成指走勢亦有改善，因此若A股續強，對港股亦屬正面支持，預期恒指有望再挑戰24,400-24,500點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
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08/07/2025 08:57
關稅衝擊再現，恒指續窄幅爭持
大市分析
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理 由 ：
美國總統特朗普向多國發出關稅稅率通知信件，消息引發美股震盪，當中道指跌0.94%，標普500指數及納指則分別下跌0.8%及0.9%。
至於A股方面，上綜指及深成指走勢均反覆，上綜指中段曾止跌回升，最終微升不足1點，收報3,473點，深成指則全日保持跌勢，收報10,435點，下跌0.7%，全日總成交1.21萬億元人民幣。
港股方面，恒指低開87點後跌幅一度擴大至超過200點，亦跌至23,700點邊緣，最低曾見23,713點；其後隨著A股走勢轉穩，加上科技股走勢有所改善，恒指跌幅亦有所收窄，午後跌幅曾收窄至僅5點。惟整體投資氣氛依然較審慎，以及科技股又較反覆，最終恒指跌0.12%，收報23,887點，科指則升0.26%，收報5,229點，全日成交縮減至1,938億元。
關稅消息對金融市場繼續帶來影響。至於港股短期走勢方面，由於缺乏利好消息刺激，恒指暫亦難有太多憧憬，短期於24,000點關口上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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07/07/2025 08:54
外圍聚焦關稅消息，恒指去向還看A股
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週因獨立日假期只得3.5個交易日，不過美股三大指數全週計依然有好表現，道指累升2.3%，納指及標普500指數雖然升幅不及道指，分別累升1.72%及1.7%，不過兩者均創下歷史新高。美股今晚復市，焦點將集中於美國總統特朗普最新提及之關稅消息。
至於中港股市方面，A股上週五個別發展，上綜指升0.32%，收報3,472點，深成指午後一度轉升，惟收市前倒跌，最終收報10,508點，下跌0.25%，兩市總成交為1.66萬億元人民幣。不過全週計，上綜指累升1.4%，深成指則升1.25%，兩者皆連升第二週。
相比之下，港股上週表現則有點失色。恒指上週五低開169點後弱勢未改，早段更曾跌近380點，低見23,690點，其後走勢有所改善並收復失地，午後重上24,000點之餘跌幅更一度收窄至僅一點，不過尾段又再度回落，最終恒指收報23,916點，下跌153點或0.64%，科指亦跌0.3%，收報5,216點，全日成交金額在友邦(01299)成交急增下達到2,678億元。全週計，恒指累跌368點或1.5%，科指則累跌2.3%。
展望中港股市短期表現，由於缺乏消息配合，預期恒指暫亦難有太大突破，當然若A股走勢繼續有改善，恒指亦有望反彈並重上兩萬四點；另外美股今晚復市表現亦值得留意，尤其是關稅限期漸近，相關消息對市況亦會有影響。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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04/07/2025 08:53
半年結最新部署
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美國總統特朗普與馬斯克之罵戰可說沒完沒了。兩者再為特之減稅政策互相抨擊，Tesla股價亦因而變得波動。Tesla股東們對此應感到相當無奈，這亦是筆者一直不敢投資Tesla之原因。而對於減稅方案筆者某程度上抱樂觀看法，認為此舉將可刺激當地消費從而有利經濟(以此抵銷加關稅之影響)。當然現階段仍充滿著眾多之不確定性(看聯儲局對息口之態度便很清楚)，惟待與各國之關稅協議有最終定案後，相信鮑Sir亦會盡快交待息率去向。
另外，不經不覺2025年已過半，亦是時候為大家回顧及展望推介股表現。在今年推介之股份中，個別表現相當出色，例如上週已跟進過之中遠海運國際(00517)；不過以升幅計則以津上機床(01651)及敏實(00425)最出色，分別累升69%及46%，兩者均炒作機械人概念，前者早前亦已公布截至3月底止之全年業績，全年純利升63%至7.82億元人民幣。惟由於現價計息率不足5厘，故筆者暫亦未有再度增持之打算。敏實同樣累升不少，會待業績後再作審視，現時暫亦按兵不動。
至於筆克遠東(00752)及珩灣科技(01523)上半年表現亦理想，分別升37%及30%，珩灣現時估值不算便宜，不過與Starlink之合作相信仍有較大成長空間，另多年維持高派息比率亦是賣點；只是股價暫受制於6.5元附近，可考慮現價買入並作中線持有；筆克遠東表現其實亦相當有驚喜，股價績後續有資金追捧，不過筆者對其業績看法一般，尤其是在核心經營溢利僅增加5.1%下，股價似乎有點「升凸」，故已於績後2.39元減持。
當然亦有表現比較差股份，IGG(00799)期內僅累升6%跑輸大市，始終去年下半年業績令人失望，不過由於現價估值不高，近期走勢亦有所轉強，故續持有；九興控股(01836)一直寄予厚望，惟關稅戰令其股價急跌之餘更被投資者打入「冷宮」，但基於對其業務及派息仍具一定信心，以及美越已達成關稅協議等因素，會待其公布上半年業績後再決定下一步行動。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有中遠海運國際、珩灣科技、IGG及九興控股股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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