植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
10/04/2026 09:06
中遠國際(00517)暫續持有
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
隨著美伊初步達成停戰協議，港股在長假期後急升，並一度反彈至25,900點水平。投資者對相關消息顯得相當亢奮，但這亦屬情理之中，皆因若戰事能真正結束，意味困擾市場最大之不穩定因素將消除，大市或將迎來新一波利好；但要收窄美伊分歧似乎亦非易事，何況美國總統特朗普處事手法反覆無常，恐怕市況仍會相當反覆。而另一重要變數是全球能源佈局，戰事開打後霍爾木茲海峽之風險溢價未來恐難以消除，對通脹之影響仍有待考證；而作為淨能源出口國之美國，未來在全球能源供應之佔比及話語權恐怕會增加矣。
業績期已告一段落，亦可與大家檢視推介股之最新分析。在筆者9隻年度推介港股中，絕大部分均合乎或超出預期，表現最不收貨為藍思科技(06613)，績後亦已將其剔出推介股之列。但最令筆者失算/失望的竟然是核心持股中遠國際(00517)。由於一直有留意造船業行情，加上股價年初一直保持強勢，故認為其業績該十拿九穩，惟期望越大失望越大。雖然塗料業務表現依然出色，下半年分部溢利增速(+38.6%)亦較上半年(+21.2%)更佳，但其他業務下半年卻出現不同程度之倒退，當中船舶設備及貿易業務下半年分部溢利便分別同比大跌84%及21%，導致集團下半年溢利同比下跌8.4%，表現遠遜於上半年(+26%)。所以績後股價下跌亦正常。現時股價亦已打回原形，年初至今僅升4.5%(最多曾升近28%)；至於息率方面，若計及特別息因素現價約9.5厘，尚算有一定吸引力。
繼續持貨之考量在於其未來業績是否能重拾增長。塗料業務有望繼續受惠內地造船業蓬勃發展，惟油價上升對成本亦會構成壓力，故表現須視乎油價去向；其他業務方面，保險有望維持平穩增長，但貿易及設備業務之不確定性依然存在。惟在未有更佳選擇下，筆者暫傾向繼續持有，但持貨比重則會略為下調以平衡組合風險。至於其他股份部署則留待下週繼續剖析。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有中遠國際股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
09/04/2026 08:59
憧憬停戰美股急彈，恒指阻力26000點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
在憧憬美伊戰事有望初步停戰之情況下，美股三大指數大幅反彈，道指急升1,325點或2.9%，標普500指數及納指則分別上升2.5%及2.8%。
A股昨日亦有理想表現，上綜指及深成指均高開高走，前者高開逾1%後升幅持續擴大，深成指甫開市即高開2.36%，其後表現持續強勁，最終兩個指數均以全日高位收市，上綜指升2.69%，收報3,995點，深成指升幅則達到4.8%，收報14,042點，兩市成交達到2.43萬億元人民幣。
港股在長假期復市後亦顯著造好。恒指裂口高開656點後保持升勢，午後最多曾升817點，高見25,934點，其後升勢有所放緩，不過全日計恒指仍升776點或3.1%，收報35,893點，科指升幅則達到5.2%，收報4,923點，全日成交相當暢旺，達到3,724.4億元。
雖然昨日美股有好表現，不過美伊局勢仍充滿變數，執筆之時又有消息指霍爾木茲海峽又再度關閉。由於情況仍未明朗，相信港股今日或會維持反覆，26,000點繼續是短期阻力，下方則暫以25,000點為支持。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
08/04/2026 08:59
中東局勢現曙光，港股復市上望25600點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數反覆靠穩，投資者尾市押注美伊有望展開談判。以收市計道指下跌85點或0.18%，標普500指數及納指則倒升。而在美股收市後美伊同意停火兩星期，伊朗亦同意開放霍爾木茲海峽兩星期，油價大跌之餘美股期貨顯著反彈。
至於A股在長假期後大致向好。上綜指開市微升，其後一度重上3,900點之上；雖然中段曾倒跌，不過大部分時間均維持升勢，最終收報3,890點，上升0.26%。深成指早段最多曾升近1%，雖然其後升幅有所收窄，不過收市仍升0.36%，收報13,400點，兩市總成交逾1.6萬億元人民幣。
港股方面，恒指在復活節長假期前夕表現偏軟。恒指低開39點後跌勢持續，受美國總統特朗普演說內容未有提及結束戰事影響；恒指午後跌幅進一步擴大，最多曾跌392點，低見24,901點。收市前恒指略見反彈，最終收報25,116點，下跌177點或0.7%，科指跌幅則達到1.6%，收報4,679點，大市成交2,436億元。
由於美伊同意停火兩星期並開啟談判事宜，消息利好亞太區股市，今早日韓股市均急升，油價急挫亦利好投資氣氛。執筆之時新加坡黑期已回升至25,600點附近。預期今日市況有望造好，若美伊談判再有利好消息，則恒指有望回升至26,000點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
02/04/2026 09:03
美股續彈觀望戰事消息，港股早段料窄幅上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
在投資者憧憬中東戰事有望終結之情況下，美股三大指數延續升勢，道指升0.48%，標普500指數及納指升幅則分別達到0.7%及1.16%。
A股昨日亦有不俗表現，上綜指及深成指全日均保持升勢，前者最多曾升1.65%，收報3,948點，上升1.46%，深成指高開1.88%後升幅曾收窄至約1%，收市報13,706點，升1.7%，全日成交維持超過2萬億元人民幣。
相比之下，港股升勢則更理想。恒指裂口高開569點後早段升幅曾收窄至415點，不過隨著油價午後進一步回落，恒指升幅亦再次擴大，最多升641點至25,419點並再創日內新高，收市則報25,294點，上升505點或2%，科指同樣全日均有好表現，收報4,756點，升幅達到2.3%。大市成交約2,914億元。
由於今早美國總統特朗普將發表講話，消息預計會對金融市場帶來較大影響，在此情況下，相信港股早段市況將維持窄幅上落，大致於25,000點爭持，待有相關消息後始有較明確方向。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
01/04/2026 08:50
憧憬中東局勢緩和，港股今有望反彈
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
在憧憬中東緊張局勢緩和之情況下，美股三大指數於三月最後一個交易日急升，道指升2.5%，標普500指數及納指升幅亦分別達到2.9%及3.8%。
A股昨日輾轉回落。上綜指開市早段曾升0.65%，惟升勢未能持續，早市收市更由升轉跌；午後走勢未見改善，尾市跌幅亦再度擴大，最終上綜指收報3,891點，下跌0.8%。深成指開市早段曾升逾0.4%，不過其後表現強差人意，收市下跌逾1.8%，報13,478點，兩大指數均以全日最低位收市。全日成交約2萬億元人民幣。總結三月表現，上綜指累跌約6.5%，深成指則累跌逾7%。
港股表現同樣反覆，恒指高開67點後早段最多曾升237點至24,988點，惟隨著A股下跌，恒指亦從高位回落，最多曾倒跌191點至24,559點。收市前在金融股造好支持下再次扭轉跌勢，全日計恒指收報24,788點，微升35點或0.15%，科指則跌0.86%，收報4,649點。統計三月份表現，恒指累跌6.9%，年初至今跌3.3%；科指三月跌近9.5%，年初至今跌幅則達到15.7%。
由於美伊均釋出停戰意願，氣氛利好金融市場，亞太區股市今早均反彈，執筆之時新加坡黑期亦重上25,200點，意味港股今日亦有望有好表現。不過由於戰事之不確定性仍高，後市能否延續升勢仍須視乎局勢之演化，預期恒指今日將於25,000點關口附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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31/03/2026 08:57
道指靠穩標普納指跌，恒指短期走勢仍難樂觀
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
地緣因素繼續影響投資氣氛。道指反覆靠穩，微升0.11%，標普500指數及納指則分別下跌0.4%及0.73%。值得一提的是存儲概念股持續大跌，美光單日急挫近一成，Scandisk亦跌超過7%。
A股方面，深成指及上綜指走勢呈個別發展，前者全日均維持跌勢，跌幅亦一度擴大至1.63%，不過尾市跌幅持續收窄，惟最終仍未能跌轉升，收報13,726點，下跌0.25%；上綜指則低開0.75%後跌幅曾擴大至超過1%，不過早市休市前已成功倒升，午後升幅亦有所擴大，最終收報3,923點，上升0.24%，全日成交則約1.9萬億元人民幣。
港股方面，初段走勢與A股相若，恒指低開419點後跌幅曾擴大至542點，低見24,409點，其後跌勢有所喘定並反彈，午後跌幅一度收窄至約140點，其後大致於24,600-24,800點水平上落，最終恒指收報24,750點，下跌201點或0.81%，科指跌幅較大，超過1.8%，收報4,690點，大市成交2,854億元。
中東局勢繼續左右金融市場去向。鑑於不確定性有增無減，恐怕投資氣氛仍會十分審慎，在未有利好消息刺激下，短期恒指表現仍難樂觀，預期將於24,200-25,000點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有美光股份
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30/03/2026 08:58
美股未止瀉，港股今續受壓
大市分析
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支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股三大指數上週五再度急挫，道指跌近793點或1.73%，標普500指數及納指則分別下跌1.67%及2.15%。全週計，道指累跌約1%，標普500指數及納指跌幅則分別達到2.1%及3.2%。
A股方面，上週五上綜指及深成指均低開高收，前者低開近1%後持續反彈，午後升幅亦有所擴大，最終收報3,913點，上升0.63%；深成指同樣低開逾1%後反彈，午後最多曾升1.7%，收市則報13,760點，上升1.13%，全日成交約1.85萬億元人民幣。總結一週表現，上綜指累跌逾1%，深成指則跌0.76%。
港股上週五同樣低開後有所反彈，並曾重上兩萬五大關，惟最終得而復失，恒指收報24,951點，上升95點或0.38%，科指亦升0.35%，收報4,778點，全日成交回升至約2,631億元。全週計，恒指累跌325點或1.3%，連續第四個星期下跌，累跌1,678點或6.3%。
執筆之時亞太區股市持續急跌，日經及首爾KOSPI指數跌幅均超過4%，新加坡黑期亦跌至24,500點附近。由於中東局勢仍嚴峻，加上油價續升，相信港股今亦難免受壓並考驗24,500點或更低水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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