植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
25/02/2026 09:15
美股反彈納指升1%，港股今有望反彈
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數反彈，投資者對AI帶來之衝擊憂慮有所緩減，支持科技股上升，納指升幅便超過1%；至於道指及標普500指數亦升超過0.75%。
A股在長假期復市後則順利開出紅盤。上綜指及深成指分別高開1.15%及1.52%，其後亦能保持升勢，當中深成指最多曾升近2%。至收市上綜指報4,117點，上升0.87%，深成指亦升1.36%，收報14,291點，兩市全日成交約2.2萬億元人民幣。
不過港股則未能跟隨A股好表現，雖然港股通重啟，但恒指未見受惠，恒指承接美股跌勢下，低開168點後跌幅持續擴大，午後跌幅更一度超過600點，恒指亦低見26,480點。其後跌勢雖有所收窄，惟全日計恒指仍跌491點或1.82%，收報26,590點，科指亦跌2.1%，收報5,270點，隨著北水回歸，大市成交亦有所增加，全日計超過2,500億元。
由於美股回穩，預期港股亦有望反彈，至於今日焦點則集中於滙控(00005)業績以及財政預算案身上。相信恒指將續於26,500-27,000點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
24/02/2026 08:59
美股下挫道指跌1.66%，港股急升後料整固
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數下跌，受關稅及擔憂AI衝擊不同產業之憂慮影響，道指下跌821點或1.66%，當中單是IBM、America Express及Salesforce已接近拖累道指下跌約450點。至於標普500指數及納指亦跌超過1%。
至於港股昨日有理想升幅。承接亞太區股市造好，恒指裂口高開385點後升勢持續，最多曾升742點，高見27,156點。科技股升勢凌厲，美團(03690)便升超過5%，午後恒指大致於27,000點關口爭持，收市前升幅又再度擴大，最終恒指收報27,081點，上升668點或2.5%，科指升幅則達到3.3%，收報5,385點，大市成交則達到1,730億元。
雖然上週港股未能開出紅盤，但昨日已一洗頹風，恒指重上兩萬七之上。今日A股復市表現對港股有相當啟示。惟亦須關注海外狀況，關稅之不確定性仍在，加上中東地綠局勢依然嚴峻，大市要再作突破還須更多利好消息配合，因此預期恒指將續於26,700-27,000點附近整固。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
23/02/2026 09:00
美股反彈，港股有望跟隨
大市分析
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美國最高法院以6比3推翻美國總統特朗普去年實施之關稅並宣布無效，消息刺激美股三大指數反彈，當中納指升近1%，道指及標普500指數則分別上升0.47%及0.7%。一週計則道指累升0.25%，標普500指數及納指則分別累升1.1%及1.5%。展望本週，重頭戲必然是Nvidia季績(25/2)，以及特朗普就關稅措施之後續安排。
至於港股方面，恒指及科指在馬年首個交易日均未能成功開出紅盤，當中恒指全日均維持跌勢，開市早段跌幅曾收窄至11點，不過隨著ATM為首之科技股股價急挫，恒指跌幅亦進一步擴大，最多曾跌348點，低見26,356點。其後在資源股造好支持，恒指跌幅亦有所收窄，最終恒指收報26,413點，下跌292點或1.1%，科指則跌2.9%，收報5,211點，在北水暫停下成交仍達到1,654億元。
受關稅措施被推翻之利好行情刺激，亞太區股市今日表現不俗，執筆之時新加坡黑期亦暫企穩於26,700點水平，意味港股亦會有不俗表現。惟由於關稅政策之不確定性猶在，加上中東局勢仍相當緊張，相信恒指即使能有不俗反彈，惟27,000點阻力依然不輕，後市反彈目標續維持於26,700-27,000點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
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20/02/2026 09:06
外圍造好，港股料區間上落
大市分析
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理 由 ：
馬年首個交易日，筆者先祝賀大家馬年行大運，身心健康，富足一生。港股在新年長假期前夕表現不俗，恒指反覆上升0.52%。而農曆新年期間外圍表現理想，當中英國及法國股市更同創新高，反映中概股表現之金龍指數則變化不大，相關氣氛可望對港股帶來支持。而A股下週二(24日)始復市，意味今日暫缺「北水」，不過觀乎過往經驗，大市在A股休市期間反而會有較大上落，預期恒指今日將有望續於26,500-27,000點爭持。
由於今年為馬年，部分投資者會選擇投資一些與馬相關概念之股份，主要是憧憬「本命年」會有更佳表現。筆者對此想法一笑置之，不過亦有點好奇究竟有多少上市公司與「馬」有關連。當中最廣為人知肯定是「三馬概念」─阿里巴巴(09988)之馬雲、騰訊(00700)之馬化騰以及中國平安(02318)之馬明哲。馬年是否當旺不得而知，只是在AI熱潮下，前兩者相關發展依然會備受關注，雖然股價近期走弱，騰訊更已失守250天線(約563元)水平，惟筆者反覺得此水平對長線投資者而言相當吸引，可考慮分注吸納；至於平安未來表現則會受A股走勢左右，惟年初至今已累升不少，現階段暫不需急於追入。
最有趣是有部分投資論壇建議重點關注以下兩間公司。其一是Elon Musk(馬斯克)之Tesla，其次就是Amazon(亞馬遜)。這頗有點玩味感覺，不過既然新正頭最重要是「攞意頭」，所以也不用太在意吧！
另外，筆者年內推介之威勝(03393)終成功納入港股通之列，雖然股價年內已抽升不少，但依然看好其未來業務表現，會繼續持有並在業績後再作跟進。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有威勝股份
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16/02/2026 08:53
美股窄幅上落，恒指半日市料變化不大
大市分析
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美國最新公布之一月份CPI低於市場預期，不過美股整體變化不大，道指及標普500指數微升不足0.1%，納指則跌0.2%。展望本週，美國將公布去年第四季GDP初值以及12月PCE數據，另外聯儲局亦會公布會議紀要。
A股方面，滬深兩市在蛇年最後一個交易日表現一般， 上綜指及深成指均以接近全日最低位收市，當中上綜指跌1.26%，收報4,082點，深成指亦跌1.28%，收報14,100點，兩市成交回落至不足兩萬億元人民幣。不過全週計，兩大指數仍能維持升勢，上綜指一週累升0.41%，深成指升幅則超過1%。由於春節假期正式開始，本週A股將休市，至下週二(24/2)始正式復市。
至於港股上週走勢相當反覆，恒指最高曾升至27,400點水平，但在科技股及金融股拖累下，恒指上週五便一度跌至26,444點低位。由於長假期臨近，投資者入市意欲亦肯定不高，尤其是外圍不確定因素仍相當多；何況港股27,000點之上阻力明顯，要再作突破似乎亦不易。同時A股今日開始休市至下週一(23/2)，北水亦將告暫停，相信恒指短期將於26,400-27,000點附近窄幅上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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13/02/2026 08:58
AI概念股宜繼續持有
大市分析
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大家還記得去年初DeepSeek出現導致Nvidia為首之一眾AI相關股急挫的情景嗎？當時坊間一片質疑聲音，而筆者則力排眾議，認為「算力對科技公司永遠不會嫌多，即使是DeepSeek亦不會抗拒」(見7/2/2025文章)，並相信相關股未來前景仍樂觀。
一年過後，雖然不少相關股股價已接連創新高，但上週因科企績後宣布大幅增加資本開支而再令「使大隻手」之擔憂重燃。其實自從上週中開始，不少身邊好友亦關注美股會否出現大調整，筆者則繼續維持美股大好友角色，並建議逢調整增持績優股。看好理據亦相當簡單，數以千億美元計之資本投入對Nvidia及台積電等已是直接利好(本週台積電公布一月份收入增速同比達到36.8%已可印證)，而相關企業大舉投資之背後，除了「AI軍備競賽」考量外，對其業務發展亦確有實際需要/必要，皆因AI相關應用對收入貢獻越來越明顯，同時對營運效率亦會有明顯提升(亦有說法指是與近期記憶體價格飆升有關)。只要此利好條件猶在，相關股份依然會是「Must hold」之選。
至於港股本週亦在外圍市況造好帶動再度突破兩萬七關口，執筆之時恒指最高便曾升至27,400點水平。由於長假期臨近，投資者入市意欲不大(A股滬深兩市成交便由早前約三萬億顯著回落至昨日約2.1萬億元人民幣水平)，何況港股27,500點阻力明顯，要再作突破似乎亦不易，加上A股下週開始休市至24/2，相信恒指短期將維持於27,000點附近窄幅上落。
另外跟進本年筆者之推介。皆因年度推介之9隻港股中，其中6隻已先後創新高，雖然個別如珩灣科技(01523)估值不算便宜，部分累積升幅亦相當誇張，當中威勝(03393)年初至今累積升幅便已達到54%，其表現如此出色或與券商估其有望被納入港股通之列有關(恒指服務公司今日季檢)。不過筆者暫仍未有打算減磅，主要是仍看好相關產業之未來發展，會待業績期後再作詳細審視。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia、台積電、珩灣科技及威勝股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
12/02/2026 08:55
美股靠穩標普平收，港股料維持窄幅上落
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美國勞工部公布美國1月非農就業數據遠高於市場預期，令美國今年首次減息之預期進一步延後，美股三大指數變化不大，變幅均不足0.2%，其中標普500指數跌不足1點。
A股昨日變化不大，滬深兩市窄幅上落，當中上綜指除早段下跌外其餘時間均維持升勢，最終收報4,131點，微升3點，全日高低波幅只得20點；深成指走勢則較差，全日大部分時間均下跌，尾市跌幅亦稍為擴大，最終收報14,160點，下跌0.35%，全日成交金額則進一步縮減至不足2萬億元人民幣。
至於港股昨日繼續維持升勢。恒指高開63點早段走勢反覆，一度倒跌49點，不過短時間內已轉升，升幅亦曾擴大至145點，高見27,328點；午後大致維持100點內升幅，最終收報27,266點，上升83點或0.31%，科指則升0.9%，收報5,499點，兩大指數均連續第三個交易日上升。成交金額約2,172億元。
展望短期大市表現，由於隔晚美股變化不大，今早新加坡黑期同樣靠穩，相信大市亦傾向於現水平上落，亦即於27,000-27,500點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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