25/08/2025 08:47

站穩盈利拐點轉虧為盈臨近，創新奇智(02121)值得關注

大市分析

理 由　：

股份推介
創新奇智 (02121)

建 議 　：現價買入($6.61)
止 蝕 　：--            目 標　 ：$7.50以上

理 由　：
　　在人工智能與製造業深度融合的時代浪潮下，創新奇智(02121)作為行業內的領軍企業，一直備受關注。近期其發布的2025年中期業績報告，數據表現極為驚豔，各項指標均釋放出積極信號，標誌著公司已成功跨越調整期，正站在「盈利拐點前夕」，未來發展潛力巨大。
　　從業績數據來看，創新奇智的表現可圈可點。營業收入同比增長22.3%，達到6.99億元人民幣，顯示出公司業務在市場上的強勁拓展能力，客戶群體不斷擴大，市場份額逐步提升。毛利額實現了26.7%的同比增長，達到2.45億元人民幣，毛利率也提升1.2個百分點至35.0%，並且自2023年起連續5個報告期保持改善態勢。這一系列數據表明，公司不僅在收入規模上實現增長，還在成本控制和產品盈利能力上取得了長足進步，業務質量得到顯著提升。
　　在盈利狀況方面，公司經調整淨虧損大幅收窄82.1%至668萬元人民幣，調整後虧損率降至0.96%，首次邁入百萬元級別 。虧損收窄主要得益於兩方面因素：一是公司聚焦高質量的業務，帶來了毛利的穩定增長，通過優化業務結構，集中資源發展高附加值、高毛利率的項目，使得整體盈利水平提升；二是運營效率提高，對運營開支進行有效管控，在人員管理、研發投入產出比、市場推廣費用等多方面進行精細化管理，減少不必要的支出 ，這是公司邁向盈利的重要里程碑，清晰地展現出公司正穩步朝著盈虧平衡靠近。經營現金流同比大幅改善67.6%，財務穩健度大幅提升，這意味著公司在資金流動性上有了更好的保障，能夠為後續的業務發展、研發投入和市場拓展提供充足的資金支持，降低財務風險。
　　創新奇智之所以能取得如此亮眼的業績，離不開其明確的戰略布局和持續的技術創新投入。公司堅定推行「一模一體兩翼」的核心戰略，以AInnoGC工業大模型為堅實底座，以AI智能體為強大引擎，以工業機器人和工業軟件作為應用的兩翼。這種戰略布局使得公司在人工智能技術與製造業融合的道路上精準發力，構建起了獨特的競爭優勢。
　　報告期內，公司研發投入同比提升11.2%，累計申請專利約1400件，其中發明專利佔比超80%。高比例的發明專利申請體現了公司技術創新的深度和廣度，進一步加固了技術壁壘，使公司在技術層面始終保持領先地位。「奇智孔明AInnoGC工業大模型」再次升級，適配多種開源基座模型，不僅推理能力大幅增強，對工業知識的理解也更加深入，尤其是其低成本私有化部署的顯著優勢，為各類智能化應用解決方案築牢了技術根基。公司推出的AI Agent應用開發平台，通過可視化、低代碼的方式，幫助企業開發者快速搭建智能體應用，將開發周期縮短超60%，並廣泛應用於多個工業場景，極大地提高了工業智能化的效率和應用範圍。
　　在產品突破與應用落地方面，創新奇智同樣成果豐碩。ChatRobot作為公司工業具身智能核心產品，圍繞打造具備高泛化能力、可多場景落地的工業具身智能型機器人平台的目標，重點突破多項關鍵技術環節，自研三大核心系統和VLA模型Robocket，實現了從第一代機器人CR-1到第四代CR-4的持續迭代升級，使其在工業場景中的應用更加廣泛和深入。
　　ChatCAD在工業軟件領域邁出關鍵一步，與全球知名的基礎設施工程軟件企業Bentley合作，開展Image-to-CAD類生成式設計產品的研發，實現了從靜態圖紙到智能PID的自動化、智能化生成能力，推動設計、運維、改造等多階段的數字化升級，標誌著ChatCAD從實驗走向實際應用。
　　此外，創新奇智積極與行業龍頭展開合作，不斷拓展「AI+製造」產業生態。在工業軟件領域與Bentley戰略合作；在工業具身智能領域與庫卡機器人、擎朗智能等合作；在AI Agent智能體應用領域與阿里釘釘和亨利加探索多維度合作；在工業智能體領域深化與研華科技、華潤數科的合作。通過整合各方優勢資源，公司在技術研發、市場拓展和應用落地等方面都獲得了強大助力，進一步提升了市場競爭力。
　　從市銷率角度來看，創新奇智當前的估值優勢清晰可見，是值得買入的時機。以現價6.61港元計算，其對應2025年的市銷率約為2.36倍，大幅低於AI+製造行業可比企業10-12倍的平均動態市銷率。在業績的配合下，創新奇智發展態勢良好，增長潛力可觀，今年股價上望7.5元以上，建議投資者現價買入，把握這一潛力股的投資機遇 。《國農證券投資經理　方澤翹》

*筆者未持有上述股票及相關權益

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