27/11/2025 09:19

大市交投仍偏疏，未能穩守26000點

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25200            阻 力 位：26500

理 由　：
　　恒指周二(26日)收市報25928點，升33點或0.13%。大市全日成交2070億元。國指升4點或0.04%，報9162點；科指升6點或0.11%，報5618點。阿里巴巴(09988)績後逆市跌1.9%，報154.8元；周大福(01929)績後挫6.1%，報14.31元，為表現最差藍籌；佑駕創新(02431)折讓近10%配股籌2.1億元，該股大跌11.3%，報14.67元，跌穿配股價14.88元。耀才證券(01428)升5.7%，報7.93元，阿里巴巴關聯公司螞蟻集團入股耀才交易限期延長至明年3月25日。
　　道指周二收市報47427點，升314點或0.67%；標指彈0.69%，報6812點；納指漲0.82%，報23214點；重磅股中，英偉達(Nvidia)股價收市反彈1.4%，微軟升1.8%，之前連續3天刷新紀錄的Alphabet則回吐1.1%，波音回升2.5%，為表現最強道指成份股。亞太股市今早(27日)個別走，日經225指數現時報50261點，升702點或1.42%。南韓綜合指數現時報4019點，升58點或1.47%。大市交投仍偏疏，未能穩守26000點。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

26/11/2025 09:19

同程旅行(00780)收購萬達酒店戰略明智，AI賦能打造增長新引擎

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25200            阻 力 位：26500

理 由　：
　　恒指周二(25日)收市報25894點，升178點或0.69%。大市全日成交2311億元。國指升78點或0.87%，報9158點；科指升66點或1.2%，報5612點。小馬智行(02026)急升9.3%，報96.2元，公司與出行平台陽光出行達成戰略合作，雙方將在一線城市共同投放並營運規模化自動駕駛車隊，推動「AI+出行」服務落地。優必選(09880)折讓11.4%配股籌31億，該股開市初段先跌後回穩，股價跌0.8%，報110.6元。
　　道指周二收市報47112點，升664點或1.43%；標指轉升0.91%，報6765點；納指倒漲0.67%，報23025點。Meta據報正洽購Alphabet旗下Google的AI晶片，刺激後者股價收市上揚1.5%，創歷史新高；英偉達一度急挫7.1%，收市仍跌2.6%，為表現最差道指成份股。服裝零售商Abercrombie & Fitch (A&F)及電子產品零售商百思買(Best Buy)上調業績展望，股價分別大漲37.6%及5.3%。藥廠默克(Merck)攀升5.2%，為漲幅最大道指成份股。亞太股市今早(26日)個別走，日經225指數現時報49243點，升583點或1.2%。南韓綜合指數現時報3916點，升58點或1.52%。減息預期轉強，或提振市場情緒。

股份推介
同程旅行 (00780)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　同程旅行(00780)最新公布的第三季度業績表現卓越，收入與盈利雙雙創下歷史新高，展現出公司在行業內的領先地位。期內收入按年增長10.4%至55.09億元(人民幣，下同)，經調整溢利淨額大幅增長16.5%至10.6億元，經調整淨利潤率達到19.2%，反映公司在業務擴張的同時，盈利能力持續優化。
　　值得關注的是，公司近期完成對萬達酒店管理公司的收購，此舉將有助於完善其在高端酒店市場的佈局。萬達酒店在內地高端市場擁有豐富的運營經驗與品牌影響力，此次整合將為同程旅行帶來新的增長動力。通過輕資產運營模式，公司既能避免沉重的資本開支，又能借助品牌輸出獲得穩定收益，這種策略值得市場關注。
　　在技術創新方面，同程旅行積極推進AI技術的應用落地。公司推出的AI行程規劃智能體DeepTrip已累積百萬用戶，透過智能推薦系統直接帶動訂單轉化率提升。從客戶服務到資源調配，AI技術已深度融入各個營運環節，在當前個性化旅遊需求日益突出的市場環境下，這種技術優勢正逐漸轉化為公司的核心競爭力。
　　從業務結構來看，核心OTA業務保持穩健增長，收入按年增長14.9%至46.09億元。其中住宿預訂服務收入增長14.7%至15.8億元，交通票務服務收入增長9%至22.09億元，顯示主營業務發展勢頭良好。
　　展望未來，同程旅行通過戰略收購與技術創新雙輪驅動，在內地旅遊市場復甦的背景下，有望持續受益於行業增長紅利。公司在中高端市場的佈局與AI技術的深度應用，將為其長期發展提供堅實基礎。對於關注內地消費升級趨勢的投資者而言，同程旅行的發展路徑值得持續追蹤。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

*筆者無持有上述股份任何權益

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

25/11/2025 09:22

減息預期轉強，或提振市場情緒

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25200            阻 力 位：26400

理 由　：
　　恒指周一(24日)收市報25716，升496點或1.97%。大市全日成交3026億元。國指升159點或1.79%，報9079點；科指跑贏，升150點或2.78%，報5545點。晶片股急挫，中芯國際(00981)一度挫逾7%，收報68.05元，跌1.1%；華虹半導體(01347)挫4.9%，報69.65元。外電引述知情人士稱，美國政府正初步討論是否允許英偉達(Nvidia)向中國銷售H200人工智能晶片。醫藥股及生科股造好，獲納入恒指成份股及國指成份股的信達生物(01801)升5.4%，報92元。
　　道指周一收市報46448點，升202點或0.44%；標指升1.55%，報6705點；納指飆2.69%，報22872點；重磅股中，Alphabet股價收市急揚6.3%，報318.58美元，市值達到3.84萬億美元；特斯拉(Tesla)抽高6.8%；蘋果公司、亞馬遜及Meta漲1.6%至3.2%，英偉達反覆回升2.1%。藥廠默克(Merck)躍高2.7%，為表現最強道指成份股。聯儲局理事沃勒(Christopher Waller)向霍士財經稱，最近公布的數據顯示美國勞動市場疲弱，因此主張當局在12月減息，隨後的議息會議可逐次作出決定，並相信在美國政府停擺結束後，明年1月開始有大量經濟數據出爐作評估。亞太股市今早(25日)個別走，日經225指數現時報49048點，升422點或0.87%。南韓綜合指數現時報3884點，升38點或1%。減息預期轉強，或提振市場情緒。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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24/11/2025 09:28

受多個利淡因素夾擊，港股走勢波動

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：24600            阻 力 位：25800

理 由　：
　　恒指周五(21日)收市報25220，跌615點或2.38%。大市全日成交2857億元。國指跌223點或2.45%，報8919點；全周累跌478點或5.09%。科指跌179點或3.21%，報5395點；全周累跌417點或7.18%，跑輪大市。虛幣概念股捱沽，加密貨幣龍頭比特幣(Bitcoin)跌至8.6萬美元水平，博雅互動(00434)跌5%，報3.65元；新火科技(01611)挫8.3%，報3.11元；博時以太幣(03009)跌10.7%，報2.068元；FA南方以太幣(03068)跌11.4%，報12.3元；FA三星比特幣(03135)跌8.8%，報27.8元。內地擬再出招振樓市，內房股續有支持。龍湖(00960)升1.4%，報9.9元，是表現最好藍籌；碧桂園(02007)升2%，報0.51元。
　　道指周五收市報46245點，升493點或1.08%；標指上揚0.98%，報6602點；納指反彈0.88%，報22273點。比特幣本月累挫約25%，據CoinGecko資料顯示，整體加密貨幣市值自4月以來首次降至4萬億美元以下。據美國銀行引述EPFR Global資料顯示，截至11月19日為止一周，加密貨幣基金錄得22億美元資金流出，創歷來最大贖回。另邊廂，全球股票基金則吸資262億美元，當中美股基金佔130億美元；黃金基金亦錄得19億美元資金流入。亞太股市方面，日本今日(24日)假期休市，日經225指數上日收報48625點，跌1198點或2.4%。南韓綜合指數現時報3900點，升47點或1.24%。受多個利淡因素夾擊，港股走勢波動。

股份推介
建設銀行 (00939)

建 議 　：--
止 蝕 　：$7.10            目 標　 ：$9.50

理 由　：
　　在中國住建部等多部門醞釀新一輪房地產支持政策之際，建設銀行(00939)作為住房金融領域的領導者，有望直接受益於潛在的全國性房貸貼息與稅務優惠措施。2025年前三季度，該行營收同比增長0.82%至5,737億元，歸母淨利潤增長0.62%至2,574億元，其中第三季度單季盈利增速更提升至4.19%，顯示獲利能力持續改善。建行在資產規模穩健擴張的同時，積極優化業務結構。截至第三季末，普惠型小微企業貸款餘額達3.81萬億元，同比增長16%，佔貸款淨增額的22%，成為重要增長動力。在養老金融領域，企業年金托管規模較上年末增長12.64%至7,700億元，並創新推出「安心」系列養老產品線，展現出在銀髮經濟領域的布局深度。儘管淨息差仍面臨壓力，前三季度為1.36%，但建行透過加強非息收入有效緩解影響，非息收入同比增長14%。資產質量保持穩定，不良貸款率維持在1.32%的低位，撥備覆蓋率達235%，資本充足率各項指標均遠高於監管要求。在政策利好與業務轉型雙重驅動下，建設銀行的業績表現有望持續向好。目標價9.5元，止蝕價7.1元。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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21/11/2025 09:50

港股結束四連跌，內房股轉強可關注

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25200            阻 力 位：26400

理 由　：
　　恒指周四(20日)收市報25835點，升4點或0.02%。大市全日成交2451億元。國指跌7點或0.08%，報9143點；科指跌32點或0.58%，報5574點。領展(00823)績後挫6.4%，報38.8元，為表現最差藍籌；金山軟件(03888)績後大跌7%，報28.56元；寧德時代(03750)在香港限售股解禁後大幅下挫，全日跌5.7%，報483元。
　　道指周四收市報45752點，跌386點或0.84%。標指滑落1.56%，報6538點；納指急瀉2.15%，報22078點。英偉達股價一度升5.1%，高見196美元，收市轉跌3.2%；特斯拉(Tesla)及Alphabet曾分別炒高6.2%和4.6%，收市滑落2.2%和1.2%；Meta及蘋果公司回吐0.2%及0.9%。零售巨擘沃爾瑪調高全年收入預測，股價隨即攀高6.5%，為表現最強道指成份股。亞太股市今早(21日)個別走，日經225指數現時報48917點，跌906點或1.82%。南韓綜合指數現時報3877點，跌127點或3.18%。港股結束四連跌，內房股轉強可關注。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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20/11/2025 09:18

恒指連跌觀望，靜候Nvidia業績

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：25200            阻 力 位：26400

理 由　：
　　恒指周三(19日)收市報25830點，跌99點或0.38%。大市全日成交2114億元。國指跌23點或0.26%，報9151點；科指跌38點或0.69%，報5606點。油股受捧，中石化(00386)升2.9%，報4.57元，為表現最好藍籌；中石油(00857)升2.2%，報9.03元。小米集團(01810)績後全日跌4.8%，報38.82元，屬最弱藍籌。百度(09888)第三季業績勝預期，獲花旗上調美股目標價9%，該股先升後倒跌0.2%，收報111.2元。
　　道指周三收市報46138點，升47點；標指升0.38%，報6642點，兩者都結束過去4個交易日連跌局面；納指彈0.59%，報22564點。英偉達股價收市揚升2.9%，為表現最強道指成份股，分析員估計第三季純利及收入均勁升超過50%。截至周二，英偉達股價從4周前刷新的紀錄高位回調12%，預測市盈率降至約29倍，低過之前10年平均的35倍，但高過納指100指數的約26倍。其他重磅股表現參差，Alphabet股價創新高抽升3%，Meta及Netflix則分別挫1.2%及3.6%。亞太股市今早(20日)個別走，日經225指數現時報50307點，升1770點或3.65%。南韓綜合指數現時報4016點，升86點或2.21%。恒指連跌觀望，靜候Nvidia業績。《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》

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