專家分析
28/08/2025 11:59
紫金礦業(02899)積極擴大海外資源，伺機跟進
大市分析
理 由 ：
建 議 ：候低吸納($23.50以下)
止 蝕 ：$22.00 目 標 ：$27.00
理 由 ：
市場憂慮美國聯儲局獨立性，資金流入避險市場，金價連升兩日。紫金礦業(02899)為有色金屬行業龍頭，截至2025年6月30日止6個月，實現營業收入1,677.1億元（人民幣，下同），按年增加11.5%，純利上升54.4%至232.92億元。今年上半年，集團的主營礦產品產量穩步提升，實現礦產銅57萬噸，按年增加9%；礦產金上升16%至41噸，礦產銀上升6%至224噸；礦產鋅（鉛）20萬噸，當量碳酸鋰7,315噸。受惠於量價齊升和成本優化，整體礦產品毛利率按年增加3個百分點至60.23%。
集團積極擴大海外資源，完成加納阿基姆金礦交割，完成哈薩克斯坦Raygorodok金礦收購協議簽署，實現在西非和中亞地區重要戰略性佈局。另外，集團擬分拆國際金礦業務「紫金黃金國際」在本港上市，今年6月提交上市申請。有外電報導指，紫金黃金國際計劃最早9月上市，集資約20億美元，預期有望釋放黃金資產價值。
走勢上，自今年4月中起以一浪高於一浪形態上升，各主要平均線呈順向排序屬利好，MACD牛差距擴大，惟STC%K線回落至接近%D線，宜候低23.5元（港元，下同）以下吸納，中線上望27元，不跌穿22元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
26/08/2025 13:27
招金(01818)重上10天線，伺機跟進
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($21.00以下)
止 蝕 ：$19.10 目 標 ：$25.00
理 由 ：
招金礦業（01818）主要從事勘探、開採、選礦、冶煉及銷售黃金，9成的收入來自金礦業務，相比其他金礦股，業務更為集中。截至今年6月30日止中期，集團實現收入69.7億元（人民幣，下同），按年上升50.7%，純利增加1.6倍至14.4億元。整體的毛利 率由去年同期的42.72%，上升1.02個百分點至本期間43.74%，主要原因是集團黃金銷售價格及銷量增加所致。
今年上半年，集團共完成黃金總產量1.43萬千克，按年增加8.4%，其中礦產黃金上升13.8%至10,235.63千克，冶煉加工黃金降低3.1%至4,052.46千克。期內，金礦業務收入按年增加44.4%至61.6億元，佔總收入的88.4%。今年6月底，集團持有現金及現金等價物約32.5億元，較2024年底增加60.2%至20.3億元，未償還銀行貸款、其他借貸及黃金租賃融資合計133.9億元。
走勢上，今早重上10天線，STC%K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，可考慮21元（港元，下同）以下吸納，中線上望25元，不跌穿19.1元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
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21/08/2025 11:37
晶苑國際(02232)手持淨現金，股價大陽燭突破向上
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($6.30以下)
止 蝕 ：$5.90 目 標 ：$7.20
理 由 ：
晶苑國際(02232)產品組合主要包括休閒服、運動服及戶外服、牛仔服、貼身內衣及毛衣，客戶包括UNIQLO、GAP、Levi's、Victoria's Secret、adidas等知名服裝品牌。截至2025年6月30日止中期，集團的收益12.29億美元，按年上升12.4%，純利增加17%至9,826.5萬美元。整體毛利率上升0.2個百分點至19.7%。 純利率由7.7%升至8%。今年上半年，集團銷售額按卸貨港的地理位置，亞太地區（主要包括日本、中國和南韓）和北美洲的銷售佔比分別為38.9%和37.6%，歐洲（主要包括英國、法國、德國和荷蘭）的佔比為20.6%。
集團在越南擁有重要生產設施，其產量佔總產量逾六成，亦是集團面向北美市場的主要出口基地。位於越南北部的自建布廠在2024年底開始施工，正按計劃興建。集團正積極評估於歐洲周邊地區設立新生產基地的可行性，藉此縮短運輸時間，以加強應對歐洲市場的能力。今年上半年，正向經營現金流量為1.55億美元，今年6月底，集團持有正面淨現金狀況5.17億美元。期內，貿易應收款項及應收票據平均周轉天數為62天，較2024年年內52天增加10天，存貨平均周轉天數增加11天至59天。
集團擬派中期股息每股16.3港仙（約2.1美仙），按年增加18.1%，派息比率為60%。現價計，預測股息率約5.8厘。走勢上，自6月底形成上升軌，今早呈「大陽燭」突破，STC%K線升穿%D線，MACD熊轉牛差距，可考慮6.3元以下吸納，中線上望7.2元，不跌穿5.9元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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