早前美國將「對等關稅」暫緩期限推遲至8月1日實施，加上先後與中國、越南達成貿易協議，一度令市場認為關稅威脅迎來曙光。然而，近日美國總統特朗普再向超過20個貿易夥伴發出「關稅信」，其中加拿大關稅從4月的25%上調至35%，巴西關稅更由原先的10%大幅上調至50%。關稅議題添波瀾，勢令環球金融市場波動性增加。
上周港股仍未突破悶局，在24000點附近徘徊，資金繼續炒股不炒市。上周恒生指數上升223點或0.9%，收報24139點。值得關注是，7月下旬中央將舉行政治局會議，料著手部署下半年經濟工作，會否進一步加碼內需刺激、穩定樓市和「反內捲」政策將成市場焦點。預測恒指本周維持在23500點至24500點之間上落。
今年上半年走勢跑輸大市的手機設備股，開始追落後。市場已經淡化特朗普曾揚言，要求蘋果公司將海外生產線搬回美國，否則將加徵額外關稅；加上美國政府宣布取消對中國銷售晶片設計軟體(EDA)的出口許可要求，相信有助提振下游電子消費行業景氣。
舜宇光學(02382)上周公布6月出貨量。今年上半年，手鏡鏡頭累計出貨量按年減少6%至5.9億件，低於全年增長5%指引，歸因於公司採取產品結構優化策略；手機攝像模組出貨量按年下跌21%，同樣低於全年增長指引；車載鏡頭上半年出貨量按年增長逾兩成，高於全年增長指引區間上限。
展望下半年，各大手機廠商將陸續推出新款手機，料手鏡鏡頭和手機攝像模組出貨量會有所改善。除此以外，Android手機對於光學規格提升，包括採用大光圈、玻塑混合鏡頭等，均有助提升產品平均價格和毛利率表現，抵消出貨量下滑之部分影響。
車載鏡頭在下半年良好勢頭延續，不僅來自比亞迪智駕車型需求旺盛，其他品牌亦不斷加強智駕研發，將持續拉升車載鏡頭需求，特別是舜宇光學在高端細分市場擁有明顯競爭優勢，有更強的議價能力。
考慮到下半年手機供應鏈景氣改善和智駕在國內加速普及化，預期舜宇光學三大類產品出貨量比上半年好，配合毛利率有改善空間，將為公司股價提供更多催化劑。策略上，現價為2025年預測市盈率21倍左右，低於7年平均水平，建議可於71元附近收集，上望83元，跌穿63.9元止蝕。《俊賢資產管理投資總監 何啟俊》
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