【滙控績後】摩通：滙控次季業績勝預期，籲增持目標價118元

　　摩通發表研究報告指出，滙控(00005)第二季業績優於預期，若撇除交通銀行相關影響，基本稅前利潤91.6億美元，較市場預期高出10%。銀行淨利息收入107億美元，較預期高2%；手續費及其他收入69億美元，較預期高，第二季以年率計之有形股本回報率達18.2%，高於市場預期。普通股權一級資本比率14.6%及30億美元回購計劃符合預期。

　　報告指出，市場反應不太熱烈，主要由於報告的淨利潤較市場預期低9%，主要受較高減值撥備影響，較預期高12%，以及交通銀行相關減值撥備10億美元所致。雖然11億美元的交通銀行攤薄虧損早已預期，但10億美元的減值撥備則未有預期。

　　摩通予目標價118港元，維持滙控「增持」評級，主要基於以下原因：首先，由於關稅影響及香港商業房地產風險，較高的減值撥備在該行預期之內，第二季年化信貸成本低於該行預期7個基點。其次，交通銀行攤薄虧損及減值撥備屬一次性，對股息、資本充足率及回購前景影響有限。第三，儘管香港銀行同業拆息疲弱，滙豐的淨利息收入較預期更具韌性。該行有望實現2025財年約420億美元的銀行淨利息收入指引。

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《經濟通通訊社31日專訊》