《投資心得－潘鐵珊》速騰聚創激光雷達業務強勁，效率顯著提升

　　速騰聚創(02498)於2024年交出了一份亮眼的財報。其2024年全年總收入約　16.5億元(人民幣．下同)，同比大幅增長約47.2%，實現連續三年高速增長。具體來看，其收入增長主要得益於ADAS激光雷達產品銷量的攀升，該領域產品銷量達約51.98萬台，同比增長113.9%，相關銷售收入約為13.4億元，同比大幅增加約71.8%。

*去年毛利率增至17.2%，激光雷達銷量大增逾倍*

　　在盈利能力方面，速騰聚創整體毛利率增至17.2%，較2023年提升了8.8個百分點，且毛利率逐季環比攀升，從一季度的12.3%提升至四季度的22.1%。其中，ADAS應用的激光雷達產品毛利率由2023年的毛損率5.9% 大幅改善至2024年的毛利率13.4%。虧損也明顯收窄，經調整淨虧損約為　3.96億元，較上一年下降了約8.9%。

　　其增長亮點之一在於激光雷達業務的強勁勢頭。2024年激光雷達總銷量約54.42萬台，同比大增約109.6%，市佔率第一。在L2+、L3/L4自動駕駛領域以及工業倉儲、商業運營、消費智能等機器人領域均獲得大量定點，實現高速增長。尤其是Robotaxi及無人配送領域，憑藉性能領先的產品表現，躋身核心頭部客戶供應商之列，競爭優勢顯著。

*積極布局機器人等創新業務，全球化戰略成效顯著*

　　此外，速騰聚創在創新業務方面也積極布局，聚焦機器人與AI新興技術領域，包括機器人平台與關鍵零部件的研發等。2024年全年研發總投入約6.2億元，其中創新業務研發投入約2.5億元，佔比約41%。目前已與全球超過10家人形機器人企業建立戰略合作關係，共同探索創新機器人領域的商業化落地應用模式，為未來中長期的持續增長奠定基礎。

　　值得注意的是，速騰聚創的經營效率顯著提升，通過規模效應和精益運營，單位成本下降，產能和效率均得到提高，這也為其盈利能力的改善提供了有力支撐。同時，其全球化戰略成效顯著，斬獲了豐田、本田、日產等8家國際車企定點合作，歐洲、北美市場滲透率持續提升，進一步拓展了市場空間和增長潛力。可考慮現價買入，中線上望48港元，跌穿35.5港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》(筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份)
　
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