《缸邊麗評－熊麗萍》平台公司內捲未息，中央或將出手

　　「內捲式」競爭在內地多個行業愈演愈烈，三大平台公司在外賣及即時配送業務繼續以銀彈補貼打入對方市場，同樣，在新能源車行業仍不斷以減價促銷。近日市監總局約見美團(03690)、京東(09618)及餓了麼，並提出網絡交易平台收費行為合規指南，這或許是去年7月中央政治局提出防止內捲式競爭後，相關部門認真落實如何改善目前的惡性競爭格局，令企業可望回復合理利潤率。

　　其實，除了中央政治局之外，2024年中央經濟工作會議及今年政府工作報告亦提出防止內捲式競爭，反映中央政府決心解決內捲問題。但過去多月，內捲式競爭在外賣、即時配送、新能源車、飲料行業毫無改善。理論上，競爭可令產品或服務價格下跌，消費者因而獲益，但平台公司搶佔市場而作出大額補貼，部分便向商戶埋手，增加平台商戶收費、佣金等，而今次監管局的意見稿，主要也是著眼於平台商戶。為保障這些商戶不至被徵收更多名目的收費以填補平台經營者的競爭開支，今次意見稿特別強調對平台商戶的收費標準及透明度，平台公司須內部設有合規管理，不得隨意調升價格。因此，現階段仍未直接針對平台公司的內捲式競爭。
　
　　由於內地外賣市場龐大，對商戶來說，如果不加入平台的外賣計劃，難免影響生意額，但商戶的毛利率則受壓。本港外賣市場似乎也有類似情況，筆者從本港上市的譚仔國際(02217)業績年報上看到，集團2024年度亦受惠外賣平台令生意增加，但經營利潤則受壓，因為支付第三方外送平台訂單的佣金、手續費顯著上升，因此集團已調整推廣策略，將更多外賣訂單轉移至旗下客戶關係管理系統(CRM)，希望能作出更個人化的市場推廣，同時也希望吸引更多堂食顧客。
　
　　筆者相信，譚仔國際利用第三方外送平台的毛利受壓，在餐飲行業屬普遍現象，平台商戶須以新的業務策略來減低平台公司在佣金收費上的壓縮。另一方面，處理內捲式競爭，最終也要平台公司改變業務策略，未來可能有更多平台商戶或消費者層面的收費規限，平台公司只能透過成本控制、提升服務水平及增加效率作為競爭手段，不能只打價格戰。
　
　　美團首席執行官王興日前在業績發布會上表示，會不惜一切代價贏得市場競爭，但其後集團澄清所提及的是採取一切必要措施，以表明低價、低質、激進補貼等不符商家切身利益，也不符行業的發展方向。究竟，這個澄清內容是否真正落實，大家仍須觀察，但筆者認為若平台公司未能改善內捲競爭，下一步便會有更直接針對平台公司的收費及業務模式，大家對此不宜掉以輕心，其中最直接影響的是美團及京東。《資深財經分析師　熊麗萍》
　
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