《談國論企－黎偉成》4月CPI增幅續擴料升溫難免

　　中國的居民消費價格CPI於2026年4月份同比增長持續擴大0.8%，不僅成七連升，主要受到交通和通訊類甚至旅遊等通貨價格隨能源價走高的影響，而工業生產者出廠者價格PPI於4月份擴大3月份的升幅料使CPI進一步升溫。伊朗受到美國被以色列牽鼻違國際法侵略得封霍爾木茲海峽反擊，使中東油產出口和海上航運幾陷斷止劣局，對包括中國在內的世界以原油為主的通貨壓力日重，經濟發展或受一定困擾。

*美國違法侵伊朗造成能源價升令通貨受壓*

　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，居民消費價格於2026年4月份同比增長1.2%，高於3月的1%而又稍低於2月份的1.3%升幅，形成連續三個月的升幅皆逾1%新態，再連同2025年10-12月份，更呈七連升。

　　CPI於最近兩、三個月的加快增速，很主要受困於（一）以石油為主的國際能源燃料會急劇上漲的壓力，並可見之於(I)「交通及通訊」分類指數中的「交通工具能源」2026年4月份同比飆升17.4%，較3月份的3.4%升幅多增14個百分點，相對於2月份大跌9%和1月份跌1.2%，兩個月之大漲而之前兩個月仍跌，乃雲泥之別，可解讀為此況正值美國於2月28日違國際法入侵伊朗，使中東地區所產的石油外運以至波斯灣霍爾木茲海峽海上航運幾陷停頓至今兩個多月，國際原油價匆匆攀至每桶100美元或以上，對世界各地的能源和通貨價格有深壓，中國亦難免受困擾。

*中國交通工具能源價4月份飆升一成七*

　　和同樣與能源有一定密切關係的旅遊業，亦有不輕的壓力：CPI中的「教育文化娛樂」分類指數中的「旅遊」項目，於2026年4月份同比升4%，和3月份升3.2%，而1月份僅升1.8%及2月份升1.8%，足見以航空的中長途旅遊價格和以汽車自駕燃油成本受壓日甚，稍好者為境內的高鐵旅遊相當發達，始使旅遊業減壓。

　　另一個不可忽視的問題，是（二）CPI中的「消費品」大分類指數，於4月份同比增長1.4%，和3月份亦升1.3%，皆遠高於1月份的0.2%升幅。相信「消費品」與「交通工具能源」、「旅遊」等項的分類指數，會加大向上，理由為PPI中的整體工業生產者「購進價格」於2026年4月急升3.5%，比3月份的0.8%升幅多增2.7個百分點，而2月份尚跌0.7%和1月份跌1.4%，使出廠價形成上行態勢可期。

*須留意城市農村的通貨壓力同樣加大*

　　再看（三）CPI中的「農村」分類指數於2026年4月份同比上升1%和2及3月份皆升0.9%，比2025年12月份的0.6%和11月份的4%要高，形成六連升，止住上年由2月至10月份的持續9個月皆處負增長之況，可見全國的通脹壓力漸增，其中「城市」分類指數於2026年4月份同比上升1.2%，「農村」升1%。

　　稍佳者為（四）「食品煙酒」大分類指數，持續走低，使CPI所受壓力有所緩和：於2026年4月份同比回落0.8%，止住前三個月之升和所形成的五連升，而2025年7-10月份則呈連續4個月的負增長。此一大項對CPI的影響為下降0.24個百分點。

*但豬肉為主糧食跌價有助緩和通脹壓力*

　　值得留意的，是「食品煙酒」大分類指數中的(I)「畜肉」分類指數，於2026年4月份同比下跌6.7%，對CPI的影響為下跌0.28個百分點，因豬肉價同比下跌15.2%，對CPI的影響為下跌0.29個百分點，但牛肉類指數期內升4.8%，而羊肉類升6.2%。

　　至於「食品煙酒」類指數中的其他細項指數，下跌的還有：(i)升幅最大的「鮮菜」，分類價格指數同比下跌0.5%，對CPI的影響為負數0.01個百分點；「鮮果」，分類指數跌1%，對CPI的影響由負數0.02個百分點。

*居住類價格仍跌乃因租賃房房租價續回落*

　　與民生有關的消費項目（五）「居住」分類指數於2026年4月份跌0.2%，其主要成分為租賃房房租跌0.6%。此項佔CPI比重14.5%，較食品煙酒類低18.4%。

　　由此可見，通脹壓力暫時有溫和向上的新態，未來的要看中東局勢對石油等能源價格的影響。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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