《外資精點》摩通︰上調泡泡瑪特盈利預測，目標價升至３３０元

　　《經濟通通訊社２０日專訊》摩根大通研究報告指出，泡泡瑪特（０９９９２）
Ｌａｂｕｂｕ及Ｃｒｙｂａｂｙ全球品牌熱度及消費者需求的快速增長印象深刻；新款毛絨玩具
的售價較大部分ＩＰ上漲１４％－８７％，與可口可樂的成功合作以及預計８月與優衣庫
（Ｕｎｉｑｌｏ）的潛在合作。該行將泡泡瑪特２０２５－２７年盈利預測上調１９％－２３％
，目前預測較市場預期高出２５％。該行將泡泡瑪特目標價由２５０元上調至３３０元，評級「
增持」。
　
　　報告指出，Ｌａｂｕｂｕ、Ｃｒｙｂａｂｙ及其他標誌性ＩＰ的品牌熱度及消費者需求超預
期強勁。順應毛絨玩具流行趨勢，泡泡瑪特近期為其他暢銷ＩＰ推出毛絨玩具，中國市場售價為
７９－１２９元人民幣，顯示利潤率上行空間。泡泡瑪特２０２５年８月將推出Ｌａｂｕｂｕ　
ｘ　ＵＮＩＱＬＯ　Ｔ恤系列，通過授權進一步實現ＩＰ價值變現。
　
＊推出短篇動畫可培養客戶忠誠度＊
　
　　泡泡瑪特於６月初為《Ｌａｂｕｂｕ　＆　Ｆｒｉｅｎｄｓ》動畫第一季註冊版權。該行預
計將推出短篇動畫並配合新產品發布。娛樂內容有助於消費者教育及培養客戶忠誠度。
　
　　另外，泡泡瑪特在北京及上海開設兩家名為「ＰＯＰＯＰ」的珠寶店。一款
ＳｋｕｌｌＰａｎｄａ純銀鑲水晶戒指售價為３５９－４５９元人民幣，對年輕消費者具吸引力
。ＰＯＰＯＰ目前涵蓋ＳｋｕｌｌＰａｎｄａ、Ｍｏｌｌｙ、Ｄｉｍｏｏ及少量Ｌａｂｕｂｕ產
品，該行預計未來將推出更多Ｌａｂｕｂｕ珠寶。
　
　　報告指出，互動玩具將成為中國新趨勢，預計泡泡瑪特將引領這一領域。若仿冒「
Ｌａｆｕｆｕ」會說話或走路玩具證明消費者興趣，泡泡瑪特可能加速其人工智能策略。
（ｋｌ）
　
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