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▷ 勝宏科技2025上半年AIPCB市佔率13.8%全球第一
▷ 預計HDI及HLC產能2025-2028年增至297萬及1025萬平方米
野村發表研究報告指出，首次覆蓋勝宏科技(02476)給予「買入」評級，目標價479元。
野村認為，作為全球AI PCB市場的領導者之一，勝宏科技處於有利位置，能夠受益於全球AI客戶的密集基礎設施投資和加速的產品升級周期。根據Frost & Sullivan的數據，勝宏科技在2025年上半年以13.8%的市場份額在全球AI PCB市場收入排名第一，較2024年的1.7%大幅提升。
該行相信公司最近的港股IPO是其全球擴張的重要里程碑，並將有助維持其領導地位。預計勝宏科技2026-28財年收入/盈利複合年增長率分別為54%/61%，並預期AI及HPC板塊於2026-28財年收入複合年增長率達65%，2028財年貢獻總銷售69%。
該行認為勝宏科技是NVIDIA(US.NVDA)主動技術路線圖的主要受惠者，包括高端HDI、中平面及背平面。該行估計2026-28財年在Rubin平台市佔率為50-55%，並預期該主要客戶將貢獻總銷售約38-40%。此外，該行認為公司滲透ASIC客戶市場將釋放長期增長潛力，並估計非NVIDIA客戶的AI PCB收入於2027-28財年增長更快，2026-28財年收入複合年增長率達71%。
由於AI PCB需求強勁，以及關鍵設備及材料供應短缺，該行相信勝宏科技有效的供應鏈管理將有助強化其市場領導地位。估計公司HDI產能將由2025財年的56萬平方米增至2028財年的297萬平方米，HLC產能由860萬平方米增至1025萬平方米，從而帶動其在全球AI PCB市場的業務擴張。
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社4日專訊》
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