《外資精點》摩通下調勝宏科技目標價17%至500元，股價調整已過度

　　摩通發表研究報告指出，下調勝宏科技(02476)目標價16.7%，由600元下調至500元，主要反映短期項目延後及Kyber項目推出時間不確定等不利因素，但認為近期股價調整已過度反映風險，維持「增持」評級。

　　報告提到，市場近期關注勝宏科技在英偉達（US.NVDA）Vera Rubin項目的初始分配及Kyber項目的時間表。然而，摩通認為投資者過度聚焦於這些短期不確定因素，反而忽略決定未來兩至三年市場份額的關鍵因素，即高品質的生產能力。報告強調，供應商能否獲得更多訂單，最終取決於其產能支援能力，而非初始分配比例。

　　隨著產能擴張，摩通預期勝宏科技將在大規模量產階段重新奪回市場份額。至於英偉達Kyber項目，對材料選擇、製造工藝及系統級組裝均構成挑戰。若Kyber商業化進度延後，該行估計，對勝宏科技的盈利影響將部分被英偉達現有世代產品的強勁需求，以及谷歌(Google)項目帶來的額外收入所抵銷。

　　摩通下調對勝宏科技2026至2028年的盈利預測5%至13%，以反映項目進度稍慢及Kyber延後的潛在影響。基於下調公司預測市盈率，由24倍下調至22倍，因此下調公司目標價，且認為此次股價回調是買入良機，並預期勝宏科技在2026年下半年盈利將加速增長，成為股價反彈的催化劑。

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《經濟通通訊社21日專訊》