《外資精點》美銀證券︰維持美的買入評級，目標價８８元

　　《經濟通通訊社７日專訊》美銀證券研究報告指出，由於美的集團（００３００）強勁的執
行力、市佔率提升及股息支撐，該行維持「買入」評級，目標價８８元。
　
　　報告指出，受中國需求前高後低及美國訂單提前拉動影響，料美的集團於今年銷售增長表現
將上下半年分化。另外，毛利率更可能趨穩而非上升。因規模經濟與成本節省或被銷售費用增加
、自主品牌投資、收購業務毛利稀釋及關稅衝擊所抵消。加上，因為基數效應、併購貢獻及
２０２５年下半年中國２Ｃ市場的不確定性，２Ｂ業務增速或快於２Ｃ業務。
　
　　該行指出，美國對華加徵關稅，而美國市場佔美的集團總銷售６－７％。美的將增加非中國
產能供美，至２０２５年底，埃及、巴西、土耳其、墨西哥等低關稅地區產能或貢獻美國訂單的
３０％。新關稅成本將由美國客戶與美的共擔，至少５０％通過定價轉嫁。而美的計劃憑藉「高
性價比」定位料可以進一步搶佔市佔。該行又指，美的首季度強勁開局、自主品牌高增長及併購
推動，預計２０２５年海外收入增速超１０％。（ｋｌ）
　
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