理想 | 下調次季交付量預測股價受壓，仍獲大摩力撐可趁低吸？

30/06/2025

　　理想汽車(02015)更新公司今年第二季交付量展望，由12.3萬至12.8萬輛下調到10.8萬輛，下調幅度逾一成，公司又同時發布全新組織架構調整，整合成立「智能汽車群組」。公司雖指有信心以更好的組織能力迎接新產品周期，大摩也指其股價已反映指引下調，料下半年新車型周期可帶動營運反彈，但理想汽車今早(30日)仍最多跌逾4%，可否趁低吸納？

理想下調次季交付量預測股價曾急跌，仍獲大摩力撐可趁低吸？

（理想汽車網頁截圖）

下調次季交付量至10.8萬輛　理想i8於7月下旬發布

　　理想汽車上周五(27日)收市後公布，更新公司2025年第二季度交付量展望，現預計將在2025年第二季度交付約10.8萬輛汽車，其此前發布的交付量展望為12.3萬至12.8萬輛。公司指，該調整體現了公司為長遠發展而升級銷售體系所帶來的短暫影響，有信心在理想i8上市前完成組織升級的工作，以更好的組織能力迎接新的產品周期。

　　根據集團發布的數據，2025年4月，理想汽車交付新車33939輛，同比增長31.6%；2025年5月，理想汽車交付新車40856輛，同比增長16.7%。這意味著理想6月份的交付量約為3.3萬輛。而i8是理想首款純電SUV，是理想i系列的首款產品，定位中大型六座SUV。理想汽車董事長兼CEO李想近日發文稱，理想i8將於7月下旬發布，現在內部關於理想i8的生產、培訓、交付等準備工作，已到最後籌備階段。

整合成立智能汽車群組　總裁馬東輝擔任負責人

　　同日，理想汽車發布全新組織架構調整和人事任命，原「研發與供應群組」和「銷售與服務群組」整合併入新成立的「智能汽車群組」，對理想汽車智能汽車業務的戰略到經營閉環負責；總裁馬東輝將擔任智能汽車群組的負責人，向董事長兼CEO李想匯報。李想仍將負責汽車業務相關的產品線、產品部、品牌、戰略等團隊，並將更多精力投入AI領域。

　　李想表示，為了承接理想汽車邁入千億規模後對組織能力的新需求，支撐智能汽車業務從戰略制定到執行落地，公司對企業組織架構進行了相應調整。「智能汽車群組」成立後，將通過研發、供應、銷售、服務的端到端經營與深度協同，更有力地支撐面向用戶的價值創造、價值傳遞與經營閉環，為理想汽車構築面向下一個階段的領先優勢。

大摩：股價已反映指引下調　料下半年新車型周期帶動營運反彈

　　大摩發表研報指，理想汽車下調第二季度交付量指引至10.8萬輛，較此前預期的12.3萬至12.8萬輛為低，按年跌1%，按月升16%，意味6月份交付量將達3.32萬輛，按月跌19%，按年跌30%。由於近期每周銷量增長放緩，許多投資者已預期理想汽車會下調指引，相信指引下調的影響已在過去三周股價表現反映，期間股價下跌5%，跑輸恒指2個百分點。

　　大摩表示，理想汽車短期股價走勢將取決於公司提振L系列銷量的補救措施，以及更重要的是7月份i8車型的成功發布。近期訂單或持續波動，因消費者在小米(01810)的SU7上市後以及理想i系列車型發布前持觀望態度。淡季效應和部分地區補貼暫停也可能影響短期訂單。不過，這些因素的影響應屬暫時性，訂單動能將逐步回升。對下半年的建設性看法維持不變，6月銷量疲軟並未打破下半年營運反彈的預期，反彈將由新車型周期帶動。在市場預期降低的情況下，理想團隊的執行能力、去年Mega發布的經驗教訓，以及可能更具競爭力的定價，或帶來即將推出的i8車型的正面驚喜，維持「增持」評級，美股目標價36美元。