《真知灼見》美國總統特朗普昨晚率先向１４個國家寄出關稅通知函，表明從８月１日起，
這些國家輸往美國的貨品所需繳納的關稅率。其中，市場最為關注的是日本和南韓，這兩國的關
稅率同為２５％。特朗普在信中警告，若日本或南韓對美國徵收反制關稅，美國將會在原本的
２５％關稅基礎上，額外徵收這些反制關稅。值得注意的是，這項「對等關稅」的稅率不會與先
前的汽車及鋼鋁關稅疊加。換句話說，針對日本和南韓的２５％汽車及鋼鋁關稅仍將維持在
２５％，而不會疊加至５０％。相比於４月２日「對等關稅」首次推出時，對南韓而言該關稅率
保持不變，但對日本而言則輕微增加了１％。
＊市場即時反應未見太大＊
就市場的即時反應而言，今天（８日）在東京早市，日圓回落至接近１４６兌１美元的水平
，而日經平均指數則輕微上升０﹒４％。根據《路透社》的數據，美匯指數昨晚（７日）一度高
見９７﹒６７，今早在亞洲市場報９７﹒４。市場反應相對平淡，可能因為現今距離８月１日仍
有一段時間，市場預期在此期間可能會出現一些變化。此外，據了解，歐盟昨晚表示與美國的協
議接近達成，預計在７月９日前完成。因此，值得關注的是歐盟將與美國達成何種協議，以及在
此之後，日韓是否會加速與美國達成一個較低關稅的協定。
＊質疑美國有否能力向全球徵高昂關稅＊
目前來看，市場對特朗普的關稅行動似乎不會有太大反應，因為美國的「對等關稅」仍未真
正執行。然而，若到了８月１日，仍未有多少國家與美國達成協議，而特朗普政府又堅持對所有
國家徵收高額關稅，那麼不排除可能重演４月２日的情況，即屆時美股、美債及美元可能會出現
下跌。當然，這一切還看從現在到８月１日期間，將有多少國家能與美國達成貿易協議。
＊紐約聯儲局出報告指零息有機會重回＊
最後讓我們看看其他市場消息。紐約與三藩市地區聯儲局合作撰寫了一份研究報告，報告指
從中長期來看，美國利率是有可能重返接近零水平。根據該報告估計，在未來７年內，聯邦儲備
基金利率降至接近零的機率約為９％。雖然這份報告不代表聯儲局主席鮑威爾的立場，但它也反
映了部分聯儲局委員的看法，值得大家參考。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
《專訪》陸叔：ATMXJ邊隻要買邊兩隻要避，泡泡瑪特點部署► 立即收看
