《博策四方》在全球地緣政治緊張、美國關稅、股市波動、美元走弱等多項不穩定因素影響
下,今年以來黃金表現持續強勢。本文將探討推動黃金需求及未來走勢的因素,以及概述黃金
ETF和結構性產品作為投資黃金的便捷渠道。
*黃金投資需求首季升至逾四成*
據世界黃金協會(World Gold Council)發布的最新報告顯示,珠寶和
投資用途於2024年合共佔全球黃金需求約七成,相關需求在2025年首季更升至75%,
其中投資需求就佔超過四成,反映市場前景不明朗下,投資者愈來愈重視黃金的避險功能。
世界各地央行亦積極增持黃金以應對經濟及地緣政治風險。2024年央行購金量佔全球需
求超過兩成,較過去十年平均水平高出一倍。
黃金在科技領域亦有重要應用,尤其在電子及工業方面。雖然佔比不算高,但2025年首
季科技應用仍佔整體黃金需求約7%。
鑑於地緣政治風險持續,以及市場逐漸傾向從美元資產分散到其他資產類別,預計投資者對
黃金的興趣仍將升溫,愈發尋求更便捷的方式參與此市場。相比實體黃金涉及存倉及保安問題,
黃金ETF操作便捷,有望成為更佳的投資選擇。
*黃金ETF上半年成交急增*
儘管5月份資金稍有流出,今年首五個月全球黃金ETF資金流入仍然強勁,達到300億
美元。中國市場的黃金ETF資金流入規模尤為突出,4月份錄得490億元人民幣的資金流入
,創下新高。
香港市場方面,本港上市的黃金ETF(包括一隻兩倍槓桿產品)今年以來交投亦見活躍,
上半年平均每日成交額達1﹒22億元,較2024年全年平均高出174%。除了投資者興趣
上升外,一隻在港互掛上市(cross-listed)、全球最大實體黃金ETF在原有的
港元櫃台上新增人民幣及美元櫃台,亦有助推高成交額。
*相關結構性產品同受青睞*
此外,黃金ETF結構性產品亦為投資者提供管理風險及實踐投資策略的工具。2025年
上半年,與上述黃金ETF掛鈎的衍生權證交投暢旺,平均每日成交額升至1,563萬元,較
2024年全年平均高出12﹒4%;其數量則大幅增加,由2024年底的48隻衍生權證升
至2025年6月底的78隻,而13間活躍發行商中,已有11間推出相關衍生權證。
從需求角度而言,愈來愈多投資者利用認購及認沽權證作對沖或部署投資策略。2025年
上半年,該黃金ETF衍生權證的認購╱認沽比率(以名義街貨量計算)由9﹒2降至1﹒2。
在供應方面,發行商亦相應增加認沽權證的發行,新上市認購╱認沽權證比率由2024年的
2﹒9降至2025年上半年的1﹒6。
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網頁:
*ETF:https:╱╱www﹒hkex﹒com﹒hk╱Market-Data╱
Securities-Prices╱Exchange-Traded-Products
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*衍生權證:https:╱╱www﹒hkex﹒com﹒hk╱Market-Data╱
Securities-Prices╱Derivative-Warrants?sc_
lang=zh-hk
《香港交易所證券產品發展主管 羅博仁》
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