港交所修訂ＩＰＯ回撥機制，公開認購部分最大回撥比例增至３５％

　　《經濟通通訊社１日專訊》聯交所今天就優化首次公開招股市場定價及公開市場規定的諮詢
文件刊發諮詢總結，並就持續公眾持股量的建議展開進一步諮詢。聯交所收到１２５３份來自各
界人士對諮詢文件的非重複回應意見。經考慮這些回應意見，聯交所在略作修訂及釐清後，將採
納諮詢文件中的大部分建議。
　
＊新股超額認購逾百倍，公開發售回撥上限增至３５％＊
　
　　上市規定的主要變化包括：在首次公開招股發售及定價機制方面，１﹒　建簿配售部分的最
低分配份額：規定發行人將首次公開招股時初步擬發售股份的至少４０％分配至建簿配售部分。
（最低分配比例由原建議的５０％下調至４０％。）２﹒　分配至公開認購部分：允許新上市申
請人選用機制Ａ或機制Ｂ，作為首次公開招股發售的分配機制：在機制Ａ下，當公開認購部分超
額認購倍數逾１００倍，最大回撥百分比由原本建議的２０％上調至３５％；機制Ｂ：引入新的
機制選項，要求發行人事先選定一個分配至公開認購部分的比例，下限為發售股份的１０％（上
限為６０％），並無回補機制。（機制Ｂ下分配至公開認購部分的最大百分比由原建議的５０％
上調至６０％。）
　
　　不獲採納的建議：聯交所決定保留現有的基石投資六個月禁售期規定，以維持投資者對發售
的承諾。此外，經考慮諮詢過程中回應人士所述的實際困難，該行將不會實施建議的上調定價靈
活性機制。
　
＊新規定適用於所有發行人及新上市申請人＊
　
　　在公開市場規定方面，初始公眾持股量及自由流通量：規定發行人於上市時符合以下最低公
眾持股量及自由流通量規定：
　
　　在初始公眾持股量門檻方面，擁有單一股份類別的發行人（並非在中國內地註冊成立）以及
無其他上市股份的Ｈ股發行人，需達１０％－２５％之間不等的層級式百分比門檻（按相關股份
類別上市時的市值釐定），並指聯交所將繼續擁有酌情權，可因應個別事實及情況而豁免新申請
人遵守上述規定，而Ａ＋Ｈ發行人需達１０％；或達３０億港元市值。
　
　　在初始自由流通量門檻方面，擁有單一股份類別的發行人（並非在中國內地註冊成立）以及
無其他上市股份的Ｈ股發行人，需達１０％及達５０００萬港元（ＧＥＭ：１５００萬港元）市
值；或達６億港元市值，而Ａ＋Ｈ發行人需達５％及達５０００萬港元（ＧＥＭ：１５００萬港
元）市值；或達６億港元市值。
　
　　新規定將於２０２５年８月４日生效，並適用於所有發行人及所有在該日或之後刊發上市文
件的新上市申請人。現行的持續公眾持股量規定已進行相應的過渡性修訂，以確保其與新的初始
公眾持股量規定相容。待持續公眾持股量的進一步市場諮詢完結並落實後，新規定將會取代上述
的過渡性安排。（ｂｎ）