618銷售理想兼獲美銀大升目標，聯想曾急彈逾半成可再吼？

　　早前有傳聯想集團(00992)因記憶體晶片價格飆升，旗下產品自今年7月起統一加價，聯想股價因此自高位回落。不過，公司近日公布618期間銷售成績理想，全網銷售額突破97億元人民幣，即使市場預料記憶體價格上升周期比預期為長，以聯想產品質量或仍可藉加價抵銷相關影響。聯想近日亦獲美銀證券大幅上調目標價至26.5元，股價今早曾急彈逾半成，或可吼位吸納博其重拾升勢。

*聯想618全網銷售額突破97億人幣，拿下16項細分榜單冠軍*

　　聯想近日公布618期間銷售成績，全網總銷售額突破97億元人民幣。此次618期間，聯想依託2026年FIFA世界盃官方技術合作夥伴的身份，創新性地打出了一套「體育頂級IP+AI技術+場景化促銷」的組合拳，同時重構了AI時代的消費體驗。

　　據悉，本次618期間，聯想實現了全線品類領跑，拿下16項細分榜單冠軍。對此，聯想方面認為，這源於聯想的產品和技術實力。當下消費者選購數碼產品時，不再只看重硬件參數堆疊，更追求能優化工作、生活體驗的AI價值，聯想全系終端深度搭載的AI能力，精準踩中全民消費升級核心需求。

*IDC：聯想首季x86服務器收入增36.5%，排名升至全球第二*
　
　　另外，市場研究機構IDC早前發布2026年第一季度x86服務器市場數據。按廠商收入計算，聯想全球排名升至第二，超過超微電腦、浪潮信息和慧與，僅次於戴爾；聯想當季收入同比增長36.5%，市場份額達到8.8%，同比提升2.5個百分點。在全球市場整體承壓的背景下，聯想表現尤為突出。IDC數據顯示，一季度全球x86服務器廠商收入為639億美元，同比下降2.9%；出貨量為316.2萬台，同比下降9.6%。相比之下，聯想收入端實現逆勢增長，環比也增長10.9%。

　　出貨量方面，聯想同比增長21.2%，在全球前五大廠商中增速最高，排名全球第三。海外市場是聯想本季度增長的主要驅動力。數據顯示，聯想海外x86服務器收入同比增長64.9%，出貨量同比增長39.5%，兩項增速均領先主要國際競爭對手。

　　這一表現也與聯想近期財報形成呼應。第四財季，聯想ISG營收再創歷史新高並實現扭虧為盈，全年實現盈虧平衡；AI服務器全年收入同比增長50%，並形成超過1400億元人民幣訂單儲備。隨著AI服務器、液冷和企業級算力需求持續釋放，聯想基礎設施業務正在從投入期進入增長兌現期，其在AI基礎設施產業鏈中的價值有望被市場重新評估。

*因記憶體晶片「超級周期」，傳聯想旗下產品7月起統一加價*

　　另方面，據內媒早前引述消息報道，聯想已決定今年618大促後，旗下全品類產品自今年7月起統一加價，幅度與上一輪基本持平。此外，聯想已建議經銷商提前備貨鎖價，本月底將正式發出加價函。報道指，今次已非聯想今年首次加價，3月初部分電腦型號零售價加幅已超過1000元，主要體現在線下零售體系，線上則透過取消優惠變相加價。有業內人士更表示，戴爾部分機型也先行加價，服務器全線加幅20%至40%，枱機、手提電腦及工作站最遲7月上調。

　　這場PC行業漲價潮，主因是記憶體晶片「超級周期」。自去年第三季起，全球存儲市場迎來顛覆性漲價。TrendForce數據顯示，DRAM與NAND閃存現貨價格累計漲幅超過300%，5月PC用DDR4 8Gb內存均價達20美元，創2016年以來新高。另據DRAMeXchange於5月29日發布數據指，PC用DDR4 8Gb內存平均價格達到20美元，為該機構自2016年追蹤以來的最高值。

*美銀證券：聯想伺服器利潤擴張強勁，升目標價至26.5元*

　　美銀證券近日發表報告指，因強勁的伺服器利潤擴張，將聯想2027至2028財年(各年3月底止)盈利預測大幅上調70%至82%，並引入2029財年預測。由於穩健的伺服器業務扭虧為盈，該行將聯想目標價由9.9元大幅上調至26.5元，對應預測2027財年市盈率16倍。然而，該行認為目前估值合理，重申「中性」評級。

　　該行指，聯想的基礎設施方案集團(ISG)已實現盈利，營業利潤率達到創紀錄的3.6%。得益於CPU伺服器和存儲的需求增長，以及AI伺服器佔比提升，本輪利潤復甦比以往周期更具可持續性。然而，與ODM行業龍頭相比，聯想的規模仍然較小，且作為現金流支柱的智能設備業務(IDG)仍面臨利潤率擔憂，長期的記憶體上行周期可能令終端需求和利潤率承壓。

*熊麗萍：PC加價可令毛利擴闊，估值仍算便宜22元可吸*

　　資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Good Morning》節目指，聯想此前公布業績後股價曾飆至逾27元，最近回落，但兩次跌至22元都守得住，始終其業績及業務表現都算有交代，以前很多業務本身不錯但做不出成績，但現在無論數據或PC業務都表現理想，其中PC可隨產品加價，毛利就可擴闊，可考慮逐步，收集或於22元吸納。若從估值計，22元甚具吸引力，若大市往後繼續炒作AI股份，聯想應有機會突破之前約27元高位，但要先守穩22元。
　
　　聯想半日升3.23%收報23元，最多升5.75%至23.56元，成交11.37億元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組、中國組、李崇偉　整理：李崇偉
《經濟通通訊社24日專訊》