按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》美團（０３６９０）主要股東南非Ｐｒｏｓｕｓ早前唱淡美團
國際擴張前景，直言不排除減持美團股份，據《彭博》近日報道，Ｐｒｏｓｕｓ過去兩周已出售
約２﹒５億美元美團股份，且未來可能繼續減持。另方面，儘管中央近期積極「反內捲」，內地
外賣大戰卻未有停歇，美團早前推出外賣集合店「浣熊食堂」，疑似回應京東（０９６１８）推
出的「七鮮小廚」，兩大平台近日齊公布相關訂單大增，反令市場更擔心，股價連日下跌，其中
美團今日再跌逾４％，仍未可博反彈？
＊傳遭Ｐｒｏｓｕｓ減持套現２﹒５億美元，仍有約４０億美元持股＊
據知情人士透露，在美團宣布計劃進軍包括巴西在內的部分Ｐｒｏｓｕｓ所在的外賣市場後
，Ｐｒｏｓｕｓ已開始減持其持有的美團股份。過去兩周，Ｐｒｏｓｕｓ已出售了約２﹒５億美
元的美團股票，且可能會繼續減持。報道指，Ｐｒｏｓｕｓ將把所得款項進行再投資，用於加碼
旗下其他電商品牌。
截至本周二（２９日），Ｐｒｏｓｕｓ在美團持有約２﹒５７５億股股份，按當日收市價計
算，市值約為４２億美元，佔比不足５％，故繼續減持亦毋須按例作股權披露。Ｐｒｏｓｕｓ拒
絕就是次出售美團股份置評，但就報道內容表示，Ｐｒｏｓｕｓ的優先事項是打造自己的生態系
統，既樂意保留一些少數股權，也樂於在某些情況下減持部分持倉。
＊美團進軍巴西外賣市場，影響Ｐｒｏｓｕｓ旗下ｉＦｏｏｄ業務＊
值得一提，今年５月，美團創始人王興宣布計劃投資１０億美元進軍巴西外賣市場，欲在當
地建設全國性即時配送網絡。根據與巴西方面的協議，美團旗下外賣品牌Ｋｅｅｔａ將為當地合
作夥伴提供綜合的服務、多樣化的營銷工具和數字化運營工具，支持當地餐飲商戶的業務增長。
這一舉措直接影響到Ｐｒｏｓｕｓ旗下巴西外賣平台ｉＦｏｏｄ的業務。ｉＦｏｏｄ是
Ｐｒｏｓｕｓ的核心資產之一，目前利潤增長潛力較大，２０２５財年經調整ＥＢＩＴ（息稅前
利潤）利潤率高達２７％。美團的進入無疑將加劇巴西外賣市場的競爭。
另外，美團去年１０月在中東地區推出Ｋｅｅｔａ，據諮詢公司Ｒｅｄｓｅｅｒ的數據，
Ｋｅｅｔａ僅用４個月時間便佔據沙特外賣市場約１０％的訂單份額，進入市場前三。美團計劃
在未來幾年內佔據海灣合作委員會（ＧＣＣ）地區２０％的市場份額，預計將帶來１５億美元的
新增收入，但美團涉足中東市場，也間接威脅到Ｐｒｏｓｕｓ投資組合中的另一項資產－－阿聯
酋的外賣平台Ｔａｌａｂａｔ，該平台隸屬於Ｐｒｏｓｕｓ旗下的Ｄｅｌｉｖｅｒｙ Ｈｅｒｏ
ＳＥ。
＊美團：「浣熊食堂」商家訂單量按月升６０％，絕不自營＊
另方面，美團近日在微信公眾號發文指，經過半年多的試運營，「浣熊食堂」品牌７月初正
式推出以來，美團和美團外賣Ａｐｐ相關關鍵詞的搜索量環比６月已上漲超４０倍；浣熊食堂商
家整體曝光量上漲１６４％，訂單量上漲６０％。
美團表示，「浣熊食堂」的目標是幫助餐飲外賣以更低成本實現更好運營，同時為餐飲外賣
行業探索食品安全高標準管理的路徑。正因如此，美團將定期結合食品安全大數據，對消費者滿
意的品牌商家予以獎勵，還將總結這些商家的運營經驗和方法論，向全行業開放共享。美團強調
，「我們絕不自營，絕不下場與商家競爭」，只做好基礎設施建設，幫助商家對接所需資源，把
流量、品牌、銷量都留給商家，把安心、便捷和品質留給消費者。
據了解，「浣熊食堂」是一家外賣集合店，口號「放心外賣，認準浣熊食堂」。「浣熊食堂
」的商家都要通過培訓上崗，菜品現炒現做，每天會有安全衛生檢查。
＊京東：七鮮小廚日均訂單破千，「菜品合夥人」收６﹒６萬份報名＊
另邊廂，京東昨日在微信公眾號表示，自上周啟動七鮮小廚「菜品合夥人」招募後，短短一
周已收到超過６﹒６萬份報名，將盡快推出「菜品合夥人」全國大賽，並誠邀北京地區有場地資
源的夥伴成為經營合夥人。京東並稱，七鮮小廚首店上線一周，日均訂單超１０００單，３日復
購率高於行業２２０％，帶動周邊３公里商圈數千家餐廳總體訂單環比增長１２％。
京東首家外賣自營店「七鮮小廚」７月２０日在北京東城區開業，隨後京東於２２日宣布啟
動「菜品合夥人」招募計劃，斥１０億元人民幣現金為１０００道招牌菜尋找合夥人。合夥人僅
需提供菜品配方並合作研發，由七鮮小廚承擔現炒製作及品控。
京東稱，過去１５年外賣行業從百家爭鳴到一家獨大，食品安全問題頻發，堅守品質的餐廳
得不到發展，反而被幽靈外賣擠出市場，深陷「劣幣驅逐良幣」困局，今年其持續創新已推動業
界重煥活力，將加速落地「七鮮小廚」合營模式的創新實踐。
＊里昂料補貼戰未來兩季仍拖累盈利，首選阿里次選美團＊
里昂近日發表研報指，中國互聯網行業即時服務補貼大戰於第二季升級，京東今年４月起進
軍外賣服務並推出高額補貼後，阿里巴巴（０９９８８）及美團先後於６月及７月跟隨，大幅提
升對外賣及閃購業務的補貼力度。預計京東及阿里第二季即時零售業務將錄得約１００億元人民
幣虧損，第三季虧損可能分別增至約１３０億元人民幣及１５０億至２００億元人民幣，而美團
的增量補貼開支預料為阿里的約一半。另預期受到同業競爭影響，美團的每單即時服務利潤將受
壓。
里昂認為補貼戰帶來的影響在未來兩個季度仍會對公司盈利表現造成拖累，目前首選阿里，
其次美團，看好ＡＩ雲領域優勢。
＊郭家耀：美團或先下試１１５元，博大市反彈寧揀騰訊＊
港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀認為，南非股東減持及外賣大戰似乎仍會困擾美團，根
據南非股東之前做法，往往一開始減持都會有持續性，變相成為一個沽壓來源，至於外賣大戰，
雖已有反內捲政策，但似乎仍未能規範到那些平台，未見其有大幅收斂跡象，始終市場上多了新
對手，可能會對其第二、三季業績構成影響。雖然美團股價今日跌逾４％，但相對早前低位仍有
些距離，之前也曾跌至１１５元附近，可能先要下試該處，不需急於吸納。在科技股中，美團明
顯較落後，主要因為上述原因，若看好大市之後反彈，未必要揀美團，可考慮其他科技龍頭。
郭家耀續指，無論電商或外賣平台，其服務同質化明顯，唯有靠激烈的價格戰競爭，相對表
現較突出只有騰訊（００７００），因騰訊本身有自己的護城河，所以股價持續較強勢，若相信
大市調整完後可反彈，寧揀強勢的騰訊，美團及京東都不建議吸納。
美團今日跌４﹒５５％收報１２１﹒６元，連跌５日，累計跌幅６﹒５３％，成交
１１７﹒１２億元。其他科技股表現各異，京東跌３﹒１５％報１２２﹒９元，阿里巴巴跌
１﹒２％報１１５﹒７元，騰訊升０﹒１８％報５５０元，百度（０９８８８）跌１﹒０５％報
８４﹒６元，網易（０９９９９）跌０﹒３９％報２０４﹒４元，小米（０１８１０）跌
２﹒９２％報５３﹒１５元，快手（０１０２４）升６﹒３５％報７７元，嗶哩嗶哩
（０９６２６）升０﹒２８％報１７９﹒５元。
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組 整理：李崇偉
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