《外資精點》美銀證券：周大福營運指標持續改善，籲買入

　　《經濟通通訊社１８日專訊》美銀證券發表研究報告指，早前周大福（０１９２９）公布擬
發行８８億元可換股債券，管理層在會議上表示，所得款項將用於定價產品融資，指公司不對定
價產品進行對沖，且不以黃金貸款融資，需自有資本支持定價產品庫存採購，亦將用作門店擴張
與翻新，以及強化宏觀波動下的資產負債表。
　
　　該行表示，為減緩股權攤薄效應，公司將同步以每股１２﹒８３元回購價值１５﹒７億元股
份，管理層預估此次發債可降低１００－２００基點融資成本，發債後負債比率將由２０２５財
年末的４４％升至約５０％，但強調未來有信心維持７０％－８０％股息派發比率，認為中國市
場同店銷售增長（ＳＳＳＧ）及戰略性關店等營運指標持續改善，將推動估值重估（ｒｅ－
ｒａｔｉｎｇ），故重申「買入」評級，予目標價１５﹒４元。（ｂｎ）
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致
損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。