《午市前瞻》港股乏力易跌難升，美團惡鬥京東未來三季料兩敗俱傷

　　《經濟通通訊社２７日專訊》內地電動車前景悲觀引發市場轉勢，加上重磅股美團
（０３６９０）業績展望不理想，拖累恒指今早曾跌超１００點，但隨著美團跌勢修復，恒指半
日仍報２３２４１，跌４１點或０﹒２％，主板成交近１１１４億元。恒生中國企業指數報
８４１２，跌２５點或０﹒３％。恒生科技指數報５１２７，跌２９點或０﹒６％。
　
＊黃偉豪：內地短期難再出招，料恒指反覆向下尋支持＊
　
　　隔晚美股休市，但美國總統特朗普在歐盟關稅上有所鬆口，指會推遲約一個月對歐盟實施
５０％關稅決定。假期有開市的美股指數期貨先行反映利好，道期先升超過４００點。惟港股未
受預期帶動，反而受美團（０３６９０）次季偏淡預期影響，恒指半日表現反覆偏軟，升過再轉
跌足１００點。胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁黃偉豪向《經濟通通訊社》表示，港股
近期升勢受阻主因已累積一定升幅，消息方面時好時壞，市場已預期關稅消息變幻莫測，風險胃
納難再提升令大市難再進一步向上。
　
　　至於內地方面亦然，黃偉豪指早前減息降準齊發後預計短期內難以再出大招，一段時間內將
較平靜以觀望招數成效，中央亦要觀察美國方面有否新動作。因此，他預期恒指短線難有動力突
破２４０００，而下方初步以５０天線２２８００為支持，如失守再下一站便要看２２３００支
持。
　
＊美團「不惜一切」難對股價有期望，大戰難避免＊
　
　　美團首季業績報捷，經調整純利按年增４６％至１０９﹒４９億人民幣，好過預期的
９７﹒３億元人民幣，但主席王興在業績會震撼預告，次季核心本地商業收入增幅將大幅放緩，
主因難以斷言非理性競爭會持續多久，但會「不惜一切代價贏得這場競爭」。美團股價今早低開
５％，但瀕臨１２２元重要關口前有撈底資金湧入護盤，半日跌幅收窄至不足１％。黃偉豪坦言
，雖然美團盤中有回升動力，但在收入大幅放緩的預告下預計美團未來壓力偏大，「不惜一切」
的強硬論調更令人擔心公司將會犧牲利潤率來維持領導地位，預期公司未來兩季至三季在利潤方
面都會受壓，短期都不宜有太大期望。
　
　　就算監管部門出面問詢，美團與京東大戰恐怕仍要繼續，黃偉豪指市場對於兩者競爭的看法
都傾向負面，以近期兩股股價走勢而言，市場都預期競爭將同時損害兩間公司的盈利前景。他認
為，美團與京東的競爭會否升級，要視乎身為新競爭者的京東在價格戰上會出招到何等地步，如
京東能點到即止，將有利兩企化干戈為玉帛。不過他認為這一戰有很多變數，雖然京東來勢洶洶
，但美團始終深耕外賣業務，京東難以一下子搶得太多市佔；不過京東背靠電商基礎，如若背水
一戰亦有相當能力與條件撼動美團。
　
＊最壞情況美團京東齊齊紅底不保＊
　
　　日前內地有關當局先預先約談美團、京東以及餓了麼等，要求公平有序競爭，傳遞當局反內
捲的訊號。黃偉豪認為在此前提下可以觀望兩企如何應對，若競爭升級並進一步損害美團利潤，
中線美團有可能不保１２２元重要支持，最壞情況有可能下試１００元大關，屆時股份市盈率回
落至約十多倍，將更能反映競爭帶來的不利影響。
　
　　至於京東方面，黃偉豪認為京東確實有拼力一試的態度，雖然今早股價頑守１２０元關口，
但同樣如果不惜工本搶佔市場，以利潤作賭注，則股價將有可能下試更低水平。回顧過往京東搶
攻下沉市場時，同樣以降低盈利來攻打市場，當時亦大幅受壓一段時間，可以預期如京東今次照
辦煮碗，股價亦同樣會受到影響，以現價估計中線跌穿１００元都有可能並下試９０元支持。
（ｈｃ）