《外資精點》野村料網易次季收入升９％，上調目標價至２４２元

　　《經濟通通訊社１７日專訊》野村發表研究報告指出，維持網易（０９９９９）「買入」評
級，目標價由２３３元上調至２４２元。
　
　　該行預期網易第二季收入按年增長９％至２７７﹒４７億元人民幣，非通用計準則淨利潤按
年增長２４％至９５﹒５８億元人民幣，分別較市場預期低２﹒４％及１％。
　
　　網易遊戲及增值服務業務收入預計按年增長１２％，低於市場預期的１７％。其中，ＰＣ遊
戲收入增長預計由第一季的按年增長８５％放緩至６２％，主要由於新遊戲《Ｍａｒｖｅｌ　
Ｒｉｖａｌｓ》及《Ｗｈｅｒｅ　Ｗｉｎｄｓ　Ｍｅｅｔ》表現回歸正常水平。手機遊戲收入預
計按年下跌２％，較第一季的按年下跌４％有所改善，預期下半年將轉為按年增長４％。
　
　　毛利率方面，預計第二季整體毛利率按年上升０﹒７個百分點至６３﹒６％，主要受惠於非
遊戲業務毛利率擴大。遊戲業務毛利率預計按年下跌０﹒６個百分點，主要由於授權遊戲收入佔
比上升，但按季則上升０﹒６個百分點，受惠於利潤率較高的自研遊戲收入增長較快。
　
　　營運利潤率預計按年擴大４個百分點至３５﹒７％，主要由於持續的營運槓桿效應。該行相
信網易將繼續強調提升營銷效率，加上第二季新遊戲發布較少，預計第二季營銷開支按年下跌約
１０％。（ｋｌ）
　
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