《券商精點》中金削美團目標價１２％，外賣競爭料次季少賺４４％

　　《經濟通通訊社２１日專訊》中金下調美團（０３６９０）目標價１２﹒４％至１５５港元
，維持「跑?行業」評級。
　
　　中金發表研究報告指出，受外賣競爭投入影響，預計美團第二季核心本地商業營業利潤按年
下跌３３％至１０２億元人民幣，對應營業利潤率１５﹒２％。外賣平均訂單價值可能受補貼影
響下滑幅度擴大至７％；閃購每單平均虧損幅度或較此前預期略有擴大，相關營業利潤率料錄－
５﹒１％。
　
　　該行預計，美團第二季收入按年增長１３％至９２９億元人民幣，經調整淨利潤按年下滑
４４％至７７億元人民幣，對應經調整淨利潤率為８﹒３％。
　
＊第三季外賣每單平均盈利或轉錄負數，全年核心本地商業營業利潤料跌３３％＊
　
　　該行亦指出，雖然競爭加劇持續推高訂單量，惟因競爭持續，該行預計，美團第三季外賣和
閃購利潤端或將繼續承壓，其中外賣每單平均盈利或可能轉錄負數。全年預計美團核心本地商業
營業利潤按年下滑３３％至３５３億元人民幣，對應經營利潤率為１２﹒６％。
　
　　不過，因進一步收縮美團優選業務，該行調低全年新業務虧損預測，但考慮到優選大部分區
域的業務關停且海外拓展仍處於初期階段、收入貢獻有限，全年新業務收入增速被下調至１０％
。
　
　　考慮２０２５年競爭投入不確定性，該行切換公司估值到２０２６年，下調公司目標價。
（ｒｈ）
　
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