《匯海威言－毛偉廉》美債市憂慮加劇，本周料美元持續下行

　　《匯海威言》穆迪前周下調了美國信貸評級後，上周美國財政部分別拍賣了２０年期及１０
年期長期國債，兩次拍賣的中標利率均顯著高於前次，反映市場對美國長期債券的需求明顯減弱
。同時，這也顯示市場對美國不斷攀升的債務風險憂慮加劇，預計將進一步推低美元匯價。本周
需密切關注美國財政部的中、短期國債拍賣，其中包括２年期、５年期及７年期國債，其結果或
將反映市場對美國債務的風險評估及信心，並影響美元及美國債市的後續走勢。筆者認為，美元
走勢不樂觀。
　
　　美國財政部於上周四（２２日）拍賣了２０年期國債，最終中標利率高達５﹒１０４％，高
於上次拍賣的４﹒８１％；而上周五（２３日）拍賣的１０年期ＴＩＰＳ國債，中標利率也升至
２﹒２２％，高於上次的１﹒９３５％。這兩次拍賣結果顯示，市場對長期美國國債的需求有所
減弱。受到拍賣反應低迷影響，上周美國３０年期債息一度飆升至５﹒１６１％，為２０年來高
位。
　
　　未來市場其中一個焦點，將集中在美國財政部的國債拍賣結果及其對美元走勢的影響。本周
美國財政部將進行短期及中期國債拍賣，包括：
　
　　周三（２８日）：２年期國債，上次中標利率３﹒７９５％。
　　周四（２９日）：５年期國債，上次中標利率３﹒９９５％。
　　周五（３０日）：７年期國債，上次中標利率４﹒１２３％。
　
　　若這批中短期國債拍賣結果不理想，美元匯率恐進一步承壓，推動非美貨幣走強。黃金的上
漲趨勢或較非美貨幣更顯著，這主要受到避險需求上升的影響，因特朗普於上周五建議自６月１
日起對歐盟商品加徵５０％關稅，令原本有所降溫的關稅問題再度升溫，加劇市場憂慮。除了留
意美債拍賣結果外，周四２０：３０美國公布第一季ＧＤＰ增長，預測與前值同樣是－０﹒３％
；周五２０：３０美國公布４月按年核心ＰＣＥ，預測是２﹒２％，前值是２﹒３％。
　
　　此外，近期美國國債拍賣反應不佳，投資者對美國財政狀況的擔憂加劇，也進一步推動避險
資金流入黃金市場，預計金價本周持續上升。
　
＊本周金價技術分析＊
　
　　現貨金上周五在３３５７美元收盤，日線圖形成了敏感三角形，上方阻力位約為３３７８美
元，若突破，可能上試３４３８美元（５月７日高位），如再突破，將上試３５００美元歷史高
位（於４月２２日創下）。而敏感三角形下方支持位約為３１７０美元。《博威環球業務部及市
場分析部主管　毛偉廉》
　
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