內地推實施ＡＩ＋行動，商湯股價飆逾一成，ＡＩ概念股可以點揀？

　　《經濟通通訊社２７日專訊》國務院近日印發文件，提出深入實施「人工智能＋」六大重點
行動，刺激ＡＩ概念股今早普遍上升，其中商湯（０００２０）及第四範式（０６６８２）分別
飆逾１１％及８％。值得一提，商湯將於明日公布今年中期業績，而第四範式已於上周放榜，中
期虧損大幅收窄５６％至６６９７萬元人民幣，哪隻較值得吸納？還有哪些ＡＩ概念股也可吼？
　
＊國務院：深入實施「人工智能＋」行動，目標２０２７年智能終端普及率超７０％＊
　
　　國務院印發《關於深入實施「人工智能＋」行動的意見》，要求加快實施「人工智能＋」的
科學技術、產業發展、消費提質、民生福祉、治理能力、全球合作共六大方面的行動，包括加快
探索人工智能驅動的新型科研範式，加速「從０到１」重大科學發現進程；推動人工智能驅動的
技術研發、工程實現、產品落地一體化協同發展，加速「從１到Ｎ」技術落地和迭代突破，促進
創新成果高效轉化；推動智能終端「萬物智聯」，培育智能產品生態等。
　
　　意見又提出，大力發展智能網聯汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人、智能家居、智能
穿戴等新一代智能終端，打造一體化全場景覆蓋的智能交互環境。加快人工智能與元宇宙、低空
飛行、增材製造、腦機接口等技術融合和產品創新，探索智能產品新形態。培育覆蓋更廣、內容
更豐富的智能服務業態，加快發展提效型、陪伴型等智能原生應用，支持開闢智能助理等服務新
入口。
　
　　意見提到，目標是到２０２７年，率先實現人工智能與６大重點領域廣泛深度融合，新一代
智能終端、智能體等應用普及率超７０％，智能經濟核心產業規模快速增長，人工智能在公共治
理中的作用明顯增強，人工智能開放合作體系不斷完善。到２０３０年，中國人工智能全面賦能
高質量發展，新一代智能終端、智能體等應用普及率超９０％，智能經濟成為中國經濟發展的重
要增長極，推動技術普惠和成果共享。到２０３５年，中國全面步入智能經濟和智能社會發展新
階段，為基本實現社會主義現代化提供有力支撐。
　
＊商湯旗下元蘿蔔聯乘迪士尼《優獸大都會》ＩＰ推新產品＊
　
　　值得一提，商湯最新公布，旗下家用機械人品牌元蘿蔔聯乘迪士尼（ＵＳ﹒ＤＩＳ）動畫電
影《優獸大都會》（Ｚｏｏｔｏｐｉａ），發布重磅新產品「元蘿蔔下棋機械人優獸大都會朱迪
系列４加１版」，目前產品開展預訂，售價３４９９元人民幣。該產品由迪士尼ＩＰ授權，以電
影主角朱迪為靈感來源。
　
　　另外，國際數據公司ＩＤＣ近日發布的《中國人工智能軟件２０２４年市場份額：智能體是
未來》報告顯示，商湯以２２﹒８％的市場佔有率，連續第九年位居中國計算機視覺應用市場榜
首。在與ＩＤＣ同期發布的《視覺大模型能力及應用評估》報告中，商湯在視覺大模型綜合評估
中亦位列全中國第二。報告稱，商湯「以傳統視覺＋視覺大模型＋多模態大模型能力推動創新，
依託原生ＡＩ　Ｉｎｆｒａ（基礎建設），在行業落地探索具有前瞻性」，充分肯定了商湯在視
覺大模型領域全條創新鏈，從技術研發到產業落地各個環節的實力。
　
＊第四範式中期虧損收窄至６６９７萬人幣，華泰證券升目標價至７７﹒８９元＊
　
　　第四範式上周公布中期業績，截至２０２５年６月３０日止中期虧損收窄至６６９７﹒３萬
元人民幣，而對上一年同期虧損１﹒５２億元人民幣；每股基本虧損０﹒１４元人民幣，不派中
期息。期內非國際財務報告準則計量，公司擁有人應佔經調整虧損淨額收窄至４３６９﹒９萬元
人民幣，而對上一年同期經調整虧損淨額１﹒５２億元人民幣。
　
　　華泰證券稱，集團上半年經調整虧損收窄約７１％至４３６９﹒９萬元人民幣，符業績預告
。次季營收１５﹒５億元人民幣，按年升４９﹒２％，按季繼續加速。公司上半年營收加速增長
，看好未來規模效應持續釋放，維持「買入」評級，目標價由６１﹒３３港元升至７７﹒８９港
元。
　
＊伍禮賢：第四範式中長期看好６０元可吸，商湯增長動力較弱宜觀望＊
　
　　光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，ＡＩ概念股受內地提出深入實施ＡＩ＋行動相關消息
刺激，今日股價出現較明顯異動，此政策對相關行業帶來較正面影響，持續時間亦較長周期，從
文件上看分開三個階段，包括去到２０２７年、２０３０年及２０３５年，是一個很長周期的投
資，故短期應不會對不同企業的盈利帶來很大改變，反而就此政策從長線投資角度部署會更合適
。雖然ＡＩ發展趨勢不可逆轉，往後發展空間很大，但投資者最重要清晰知道每間ＡＩ概念企業
如何發展ＡＩ業務，其中第四範式本身是做一些ＡＩ模型，此方面佔公司收入主體，所以近幾年
隨著ＡＩ的發展，帶動其收入增長很快，這亦反映於最新業績中，虧損幅度亦見下降，故中長期
仍對其較看好，可先看股價經急升後短期會否有些回落，回至６０元附近買入會更理想。
　
　　至於商湯，伍禮賢指，它亦是一隻ＡＩ模型概念股，最主要業務也是開發ＡＩ模型，亦會做
一些視覺ＡＩ，但從其過去幾年發展來看，增長趨勢不明顯，收入較波動。就算有政策推出，若
公司不見增長，未必對股價帶來長遠幫助，故宜揀增長動力較強的股份，始終商湯過去幾年業績
增長較慢，市場未必予其特別高估值，儘管公司仍可從政策中受惠，股價今日升上來後宜先行觀
望。雖然商湯近幾年虧損亦見收窄，但相信業績未必會成為短期股價急升原因，不妨待業績公布
後才考慮。
　
　　伍禮賢又指，百度（０９８８８）在ＡＩ方面也走得較前，但其本身業務體系較大，且較多
元化，若看其每年業績，與商湯及第四範式最主要收入靠ＡＩ模型的ＡＩ生成不同，百度最賺錢
是搜尋引擎所帶來的廣告業務，即公司在財務上所稱「在線營銷」，這佔了其三分之二收入，即
最主要看廣告收入，而廣告收入往往與整體宏觀經濟相關，經濟不好企業廣告開支就會縮水，因
此，雖然百度也是ＡＩ概念股，但ＡＩ對其影響沒那麼顯著，近兩年其業績也較乏力，主要因宏
觀經濟增長波動，明顯影響其廣告業務。總之，百度沒那麼直接受惠上述國策，反而一些人形機
械人股如優必選（０９８８０）及地平線機械人（０９６６０）也可吼。
　
　　ＡＩ概念股今早普遍走強，商湯升１１﹒５２％收報２﹒１３元，第四範式升８﹒１７％報
６４﹒９元，匯量科技（０１８６０）升５﹒９４％報１４﹒２８元，阿里（０９９８８）升
１﹒５７％報１２３﹒２元，微盟集團（０２０１３）升０﹒７４％報２﹒７２元，惟百度跌
０﹒６７％報８８﹒７５元，騰訊（００７００）跌０﹒１６％報６０８﹒５元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組、中國組、李崇偉　整理：李崇偉