彭博：港交所(388)拓非股權業務，或成股價翻生關鍵

　　據《彭博》報道，港交所(00388)股價多年來積弱，年內迄今幾近持平，過去五年更累跌14%，表現明顯落後於納斯達克及倫敦證券交易所等全球同業。分析指出，雖然本港新股上市及成交量迭創新高，惟在監管憂慮及新股質素陰霾下，投資者入市態度審慎；市場焦點正轉向非股權業務能否為港交所股價注入新動力。

　　港交所將於今日較後時間公布中期業績，新業務增長料成市場焦點。本月內，港交所正式推出中國離岸政府債券期貨，被視為配合北京推動人民幣國際化策略的重要一步。

　　工銀國際副總裁李越表示，固收相關收入有望成為港交所新一條增長曲線，有助收入來源多元化，並可減輕市場周期對盈利的衝擊。

*債券外匯成新引擎*

　　高盛分析師Thomas Wang指出，債券及外匯將成為港交所股價的「下一個結構性增長引擎」。他解釋，離岸政府債券期貨買賣差價較窄、資本效率較高，有助投資者對沖並吸引買盤，逐步成為市場新寵。

　　澳新銀行高級中國策略師邢兆鵬亦認為，債券期貨延伸了港交所的產品矩陣，將有助其將業務拓展至在岸利率及外匯領域；對於港交所與中國外匯交易中心(CFETS)合作開發的電子固收及外匯交易平台尤為期待，認為是其在人民幣國際化進程中扮演角色的關鍵。

*5年期債券期貨未平倉合約翻倍*

　　事實上，自8月3日推出以來，相關債券期貨成交量雖見放緩，惟5年期政府債券9月期貨未平倉合約節節攀升，目前持倉量較推出時翻逾一倍，顯示市場參與度正逐步累積。

　　目前股票業務仍佔港交所整體收入之大宗，惟非股權布局早已有序展開。2012年，港交所完成收購倫敦金屬交易所(LME)，奠定其在大宗商品領域之地位。近期多元化舉措還包括與中國外匯交易中心共同研發電子固收及外匯交易平台，藉此深化與內地金融基建之連結。

　　市場人士認為，隨著人民幣國際化提速，港交所作為離岸人民幣樞紐角色愈趨吃重；非股權業務的拓展速度及成效，將是決定其估值重估空間的重要變數。
《經濟通通訊社19日專訊》