《外資精點》大摩料港交所（３８８）次季純利升３２％，籲增持

　　《經濟通通訊社２３日專訊》大摩發表研究報告指出，預期港交所（００３８８）第二季業
績仍然強勁，收入及純利按年分別增長２８％及３２％。該行維持港交所「增持」投資評級，目
標價５００元。
　
　　大摩預計，第二季收入按年增長２８％，主要受惠於核心業務強勁，其中交易費及結算費分
別按年增長４０％及３８％。第二季日均成交額按年增長９５％至２３８０億元，但按季輕微下
跌２％，主要受貿易關稅憂慮影響。衍生產品日均成交量按季下跌１７％，按年則輕微下跌１％
。
　
　　儘管利率大幅下跌，但由於保證金要求較高，基金規模擴大，預計淨投資收入按季增長８％
。第二季ＥＢＩＴＤＡ利潤率預計為７７％，按年上升４個百分點。
　
　　該行指出，第二季日均成交額在南向資金支持下仍然強勁，儘管市場對關稅不確定性的擔憂
，但５月日均成交額從４月的２７５０億元下跌至２１００億元後，６月已經回升。南向日均成
交額仍是主要動力，按年增長１５４％或按季增長４％。南向總成交量佔港股成交額的比例在第
二季繼續上升至超過５０％。北向日均成交額按年增長１７％，但按季下跌２０％。
　
　　大摩將２０２５年日均成交額假設上調至２２５０億元，主要由於：１）對美國加徵關稅的
擔憂減少；２）南向資金流入帶動成交量上升；及３）低利率環境。該行預計２０２５年及
２０２６年每股盈利分別按年增長２０％及８％。
　
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