《娥姐錦囊－張賽娥》本港研縮短港股結算周期，市場需要時間習慣

　　《娥姐錦囊》港交所（００３８８）上周三（１６日）刊發有關縮短香港股票現貨市場結算
周期的討論文件，評估將現時「Ｔ＋２」縮短至「Ｔ＋１」，並預計需要數年才能正式轉向「Ｔ
＋１」，反饋意見可於９月１日前提交。
　
　　在港股現貨市場結算周期正式縮短前，本港券商仍需要一段時間增聘足夠人手，以及升級電
腦系統去配合相關的新規定；至於大戶或散戶投資者亦須逐漸習慣時區差異、融資時間縮減、更
短結算時間等新型態。考慮到市場近年出現各類支付平台、區塊鏈技術以支援跨境支付服務，加
上各地政府逐步推行穩定幣政策，均有利加快及便利股票現貨市場結算周期。
　
　　事實上，縮短股票現貨結算周期為全球資本市場大趨勢，美國、印度等股票市場均已實施「
Ｔ＋１」結算周期，甚至有部分市場更實施「Ｔ＋０」。因此對本港股市而言，只要券商及銀行
的交易平台技術升級能適應相關變化，日後要全面實施「Ｔ＋１」結算周期將不會是一件難事。
　
　　有市場聲音擔憂，券商日後可能就增聘人手或系統升級所產生的額外成本，提高投資者股票
交易的各項收費。近數十年券商市場的競爭相當激烈，有部份更可能一直在做「蝕本生意」。若
提高交易收費，或會直接削弱其競爭力，故料各券商未必會將額外成本轉嫁予投資者。
　
　　對於本港日後會否進一步實行「Ｔ＋０」結算周期，將視乎視乎科技發展進程，以及其他領
先股票市場的發展。若美國、英國、歐洲等股票市場結算政策再出現重大改變，本港亦無可避免
要跟隨，但預計不會在短期內發生。《南華證券副主席　張賽娥》
　
註１：本文為個人觀點。
　
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