《港股評論》港股短線再突破難度高，資金輪動宜部署低Beta股份

　　恒指本周衝破26200點阻力，基本收復近期中美貿易爭端帶來的跌幅。港股目前技術上有效站穩50日均線，同時上證指數再創約10年新高，市場風險胃納回升，反映港股出現回穩訊號。然而，近期成交未能配合升市，同時部分高Beta股份反彈力度偏弱，資金已輪動至公用股，反映市場氣氛觀望氣氛濃厚；加上目前港股已基本反映中美貿談達成初步共識，料短線缺乏條件再往上突破，短期先關注26200點附近的支持力度。筆者認為現時再入市的值博率偏低，預期港股短期以整固格局為主。
　
　　筆者觀察到市場資金的避險輪動已開始，隨著港股短期炒作難度提升，不妨降低高Beta股持倉，轉到現金流穩定及持續派息的股份，從而降低波動市況帶來的風險，投資者不妨布局美的集團(00300)及中國電信(00728)。
　
　　四中全會剛閉幕，提到要堅持擴大內需這個戰略基點，大力提振消費。目前內地經濟面臨最大的問題就是消費力不足，故刺激消費繼續為內地當局重中之重的政策，料「十五五」期間消費品以舊換新政策可望延續。再者，內地當局已推出多項措施製造「慢牛」股市，有望重新製造財富效應，以雙管齊下方式提振消費，中長期利好消費類股份，包括家電龍頭美的。
　
　　美的不僅為家電製造商，更早已布局機械人業務約10年。其機械人業務主要分為兩大方向，一為家電機械人化，將人形技術融入家電產品，如視覺、機械臂、人機交互；另外為人形機械人整機開發，應探索用場景、B端市場的落地應用。此外，公司海外布局得宜，其上半年的海外業務錄得1071.93億元（人民幣．下同）營收，按年增17.7%，海外收入佔比已達42.69%，只要成功平衡規模擴張與成本控制，料海外業務的獲利空間更大。
　
　　公司持續回購，反映管理層對公司未來發展前景具信心及對公司價值的認可，同時發出公司被市場低估的訊號。回購有助其總股本減少，有效提高每股收益及每股資產淨值，成為股價上升的其中一個助力。公司現金流充裕，派息穩定，估值合理，股價波幅較低，適合中長線部署。
　
　　中電信方面，其首三季業績表現符合我們預期，營業收入3943億元，按年微增0.6%，其中，服務收入3663億元，期內純利307.73億元，按年增長5%，EBITDA為1156億元，按年升4.2%。5G網絡用戶數達到2.9億戶，滲透率提升至66.9%，手機上網總流量按年增長16.9%，手機上網DOU達到22.3GB，按年增長11.4%，千兆寬帶用戶滲透率約31.0%，反映公司基礎業務發展穩健。
　
　　其中焦點的新業務持續規模拓展，IDC收入達到275億元，按年升9.1%，增幅較本年上半年及去年快，反映AI驅動的計算需求強勁；安全收入達到126億元，按年升12.4%；智能收入按年升62.3%，反映公司業務拓展出新增長點，抵銷電訊及5G業務收益增長放緩的情況。公司指會持續全面擁抱人工智慧，推動企業戰略向「雲改數轉智惠」升級，為市場提供「算力＋平台＋資料＋模型＋應用」一體化的智慧雲服務，其業務上擁有「價值＋高增長」組合，兼具穩定及增長概念。公司現金流充裕，派息穩定，估值合理，在波動市況中具防守屬性，兼具中長期部署價值。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　
*投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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