《港股偉論－黃偉豪》業績高增催化估值修復，信達生物成長空間充足

　　作為國內領先的創新生物製藥龍頭，信達生物(01801)專注於單克隆抗體、雙特異性抗體及新靶點藥物研發與商業化，依託「腫瘤＋自免＋代謝」多賽道布局，成為國內創新藥出海與商業化最成熟的企業之一。隨著核心產品放量、新藥陸續獲批，公司業績迎來爆發式增長，疊加創新藥板塊情緒回暖，後市成長與估值修復空間充足。
　
　　業務層面方面，公司堅持「自研＋BD授權」雙輪驅動戰略，2026年產品矩陣迭代加速，新舊產品接力增長態勢明顯。核心腫瘤藥物信迪利單抗持續鞏固市場份額，適應症不斷擴容，在國內PD-1市場維持第一梯隊地位，穩固公司基本盤。同時，爆款減肥代謝藥瑪仕度肽持續超預期放量，成為公司全新增長支柱，填補國內減肥藥市場空白，市場滲透率持續提升。
　
　　公司研發與國際化進展亮眼，多個重點管線項目進入臨床後期階段，雙特異性抗體、新一代腫瘤靶向藥物進展順利。海外合作持續落地，憑藉優質研發實力獲國際藥企認可，海外授權收入與里程碑收益持續釋放，實現國內商業化與國際輸出雙向突破，擺脫單一品類依賴，成長邏輯進一步強化。
　
　　事實上，公司業績表現迎來質效齊升，增長速度在行業領先。最新公布的經營數據顯示，2026年上半年產品收入突破82億元人民幣，按年增長逾55%，其中第二季度產品收入逾43億元人民幣，按年增幅高達60%，按季穩步提升，單季業績增速創近年新高，展現出極強的商業化能力。
　
　　對比歷史業績來看，公司已徹底走出此前的虧損階段，實現持續盈利、高速增長的正向循環。核心驅動力源於瑪仕度肽的爆發式放量與腫瘤藥物的穩定銷售，新老產品完美接力。同時，公司經營效率持續優化，規模效應逐漸顯現，費用率穩步下行，盈利能力與盈利質量同步提升，驗證了公司多品類商業化邏輯的可行性。
　
　　整體而言，信達生物當前具備「超高業績增速＋低位估值＋豐富管線儲備＋國際化潛力」四大核心優勢，成長確定性在港股創新藥板塊中極為稀缺。短期方面，超預期的半年報業績將持續催化估值修復，中長期則依靠新藥迭代與海外市場拓展，打開長期成長空間。《胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。