《外資精點》摩通降新東方目標價至３８元，料指引走軟

　　《經濟通通訊社２２日專訊》摩根大通發表研究報告預期，新東方（０９９０１）管理層將
作出「保守的前瞻性指引」，促使市場下調公司新財年（２０２６年度）預測，而持續的宏觀經
濟動盪也可能繼續影響海外留學需求，短期情緒或受負面影響，直至「預期重置」的論點得到驗
證為止。摩通認為，新東方市盈率１４－１５倍，不算太貴，但考慮到市場對其執行情況和指引
的懷疑，也不算便宜，下調目標價５％，由４０元降至３８元，但維持「中性」評級。
　
　　在教育股中，摩通繼續偏好ＴＡＬ（好未來教育集團）（ＴＡＬ﹒ＵＳ），予「增持」評級
，因後者較少受到宏觀風險影響，並可望在未來幾年內實現超常增長。
　
　　摩通又將新東方２０２５下半財年的收入預測下調約２個百分點，以反映留學數字不如預期
，估計料接近財季結束時，增速會進一步放緩至單位數字。。
　
　　摩通又指，若預測正確，新東方將連續第四個季度業績令人失望，認為管理層應趁此機會徹
底打沉對２０２６財年的預期，以中斷下修周期，為日後「超出預期並上調」的業績預期鋪平道
路。摩通認為，新東方最好盡可能合理地制定保守的指導方針，以推動市場預期「全面重置」，
這意味著核心業務增長速度將約１０－１５％之間，摩通估計，新東方２０２６財年核心收入增
長約１５％。（ｂｎ╱ｃｌ）
　
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致
損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。