《券商精點》中信里昂降中國飛鶴評級至優於大市，削目標價至６元

　　《經濟通通訊社７日專訊》中信里昂發表研究報告指出，中國飛鶴發布２０２５年上半年盈
利預警，銷售額及淨利潤分別按年下跌８－９％及３６－４６％至９１－９３億元人民幣及１０
－１２億元人民幣，遠低於市場預期，雖然管理層仍然維持２０２５年全年銷售額錄得低單位數
增長的目標，但考慮到第三季度仍需繼續去庫存、補貼項目持續進行，以及管理層維持主要產品
健康價格水平的目標，該行對此持謹慎態度。
　
　　該行下調２０２５－２０２７年淨利潤預測１２－３４％，並將目標價由７﹒１元下調至６
元，下調評級至「優於大市」，預計２０２５年派息不少於２０億元人民幣，相當於約４﹒２％
股息率。
　
　　該行認為，雖然仍相信嬰幼兒配方奶粉市場將在未來２－３年趨於穩定，而中國飛鶴作為市
場領導者將受益於行業改善，但預計由於集團策略暫時降低渠道庫存，短期銷售將出現波動。
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致
損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。