《外資精點》大摩：宏觀影響持續，但料內地三大電信股派息穩定

　　《經濟通通訊社２２日專訊》大摩發表研究報告，預計今年第二季，內地電訊行業增長略有
改善，主因中移動（００９４１）（滬：６００９４１）表現較好。
　
　　該行預計，行業服務收入按年增長２﹒３％，略低於工信部公布４至５月的２﹒５％增長。
該行預期，股務收入增速依次為中移動、中電信（００７２８）（滬：６０１７２８）及聯通
（００７６２）（滬：６０００５０）。
　
　　報告指出，由於宏觀經濟疲軟，移動業務的每戶平均收入（ＡＲＰＵ）仍面臨壓力。同時，
由於國企預算控制，企業業務增長亦較為溫和。不過，大摩認為，股東回報將保持穩定，預計三
大電信商及中國鐵塔（００７８８）均會派發中期股息。當中，中移動的派息比率預計為６６％
；中電信為７２％；聯通為６０％；中國鐵塔則為４２％。
　
＊看好中國鐵塔２０２６年的派息上升空間＊
　
　　大摩對三大電訊商Ｈ股維持「增持」評級，並看好中國鐵塔（００７８８）２０２６年的派
息上升空間。不過，中通服（００５５２）Ｈ股；中移動及鐵塔Ａ股被予「大市同步」評級。聯
通Ａ股被予「減持」評級。（ｒｈ）
　
　　　　內地電信Ｈ股　　　　　評級　　目標價（港元）
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　　中移動（００９４１）　　　增持　　　　９０　　　
　　中電信（００７２８）　　　增持　　　　６﹒５　　
　　中聯通（００７６２）　　　增持　　　　９﹒５　　
　　中國鐵塔（００７８８）　　增持　　　　１２　　　
　　中通服（００５５２）　　大市同步　　　４﹒３　　
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