《珠玉之論－陳鳳珠》滙控(00005)私有化恒生(00011)有助資源整合

　　滙控(00005)擬以每股155元現金收購恒生銀行(00011)，並計劃撤銷其上市地位，私有化作價較10月8日的恒生收市價119元溢價30.3%，隱含2025年上半年市賬率1.8倍，遠高於本港可比同業中位數0.4倍。由於滙控持有恒生63%股權，按建議滙控將向恒生股東支付總額1061.6億元。
　
　　恒生銀行受商業房地產貸款拖累，今年6月底的不良貸款比率按年擴闊0.57個百分點至6.69%，約395億元的香港商業房地產貸款信貸質量被評為次等或已信貸減值，其中145億元屬次等，250億元為已信貸減值，預期私有化有助整合資源及重組。目前恒生約6.8億股構成計劃股份，而私有化議案需要75%股東贊成及少於10%股東反對才可通過。
　
　　滙控指私有化議案不會影響滙控2025年的股息支付率，但滙控未來3季將不作回購，導致消息公布後滙控股價出現下跌，相信市場將會關注私有化的結果以及集團未來發展策略，短期觀望氣氛濃厚。《獨立股評人　陳鳳珠》
　
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