《外資精點》瑞銀降新地至「中性」評級，風險回報平衡

　　瑞銀發表研究報告指，將新地(00016)由「買入」降至「中性」評級，目標價96元。

　　瑞銀表示，新地股價今年以來上升約29%，主要受惠於住宅市場交投回暖。不過，現時股息率低於4%，加上2026財年股息上升空間有限，該行認為公司風險回報比率僅屬平衡，且調低公司投資評級。

　　該行指出，雖然新地的市帳率偏低，資產淨值折讓高，但其本港住宅資產價值佔比僅20%。在缺乏投資物業資本回收，或股東回報政策改變的情況下，其資產淨值折讓收窄機會較低。

*料2026財年盈利大致持平，派息上升空間有限*

　　瑞銀預計，由於缺乏高利潤率住宅項目入賬及高基數效應，估算公司2026財年盈利將大致持平。雖然近期收購的土地發展利潤率可能超過30%，但這些項目至少需要5至6年才能完成並為新地的基本盈利作出貢獻。

　　報告亦提到，新地西九高鐵站上蓋IGC及上海ITC預租進度較預期緩慢。

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《經濟通通訊社16日專訊》