《外資精點》摩通：快手ＡＩ業務增長強勁，維持「增持」評級

　　《經濟通通訊社９日專訊》摩通發表研究報告指出，該行與快手（０１０２４）管理層在香
港進行實地會面後，對公司前景更為樂觀，重申快手為中國數字娛樂行業首選。該行維持快手「
增持」評級，目標價７１港元。主要投資者關注點在於ＫｌｉｎｇＡＩ及核心廣告和電商業務的
增長前景。
　
　　報告指出，該行對ＫｌｉｎｇＡＩ的變現前景更為樂觀，主要受惠於廣告和專業內容生產等
主要領域的強勁需求，預計未來幾年將保持強勁的雙位數收入增長。Ｋｌｉｎｇ預計在２０２５
年產生１億美元收入，成為全球收入最高的ＡＩ視頻生成模型。
　
　　在核心廣告收入方面，預計２０２５年第二季度按年增長將加速至低雙位數，下半年將進一
步提升至高雙位數增長，主要受內部和外部廣告變現提升所推動。
　
　　該行認為，快手是一個被低估的增長價值股，且競爭環境相對良好。儘管騰訊視頻號在用戶
和變現方面增長迅速，但快手仍保持個位數的用戶增長和雙位數的核心收入增長。
　
　　報告預計，隨著廣告收入增速從２０２５年第一季度的８％加速至第二、三、四季度的
１２％、１６％和１９％，以及ＫｌｉｎｇＡＩ變現的進一步提升，快手股價有望在未來６個月
內重估。（ｋｌ）
　
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