《外資精點》高盛：恒生行政總裁換人，維持「中性」評級

　　《經濟通通訊社８日專訊》施穎茵將於２０２５年１０月退任恒生銀行（０００１１）行政
總裁，並調回香港上海滙豐銀行出任香港區副主席，為滙豐亞洲及中東地區聯席行政總裁提供建
議。施穎茵將不再出任恒生銀行執行董事兼行政總裁。滙豐香港行政總裁林慧虹將接任為恒生銀
行執行董事兼行政總裁，自２０２５年１０月起生效。
　
　　高盛發表研究報告指出，恒生近期在資產質素方面面臨挑戰，特別是在香港商業房地產領域
。２０２５年上半年集團不良貸款比率達到３０年來的高位６﹒７％。此外，不良貸款覆蓋率相
對較低，約為３０％。
　
　　高盛表示，這引發了投資者對信貸成本以及資本回報前景的疑慮。恒生銀行２０２５年上半
年信貸成本達到１１８個基點，接近亞洲金融危機時期的峰值約１２０個基點，相比過去３０年
平均水平約３０個基點明顯偏高。
　
　　該行預計信貸成本將從２０２５年下半年開始逐步正常化，但目前管理層指引顯示下半年與
上半年相比將保持平穩。雖然資產負債表方面的擔憂因強勁的核心一級資本充足率（約２１％）
、撥備前溢利是上半年撥備支出的３倍，以及包括抵押品在內的整體不良貸款覆蓋率超過
１００％而有所緩解。
　
　　高盛維持恒生銀行「中性」評級，目標價１１８元。
　
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