《外資精點》大摩削美團目標價一成至１３５元，料短期盈利承壓

　　《經濟通通訊社２８日專訊》摩根士丹利研究報告指出，預計美團（０３６９０）第三季度
按需業務（外賣＋閃購）營業虧損將達到１５０億元（人民幣．下同），新業務虧損收窄料也有
限。不過，儘管短期盈利壓力持續存在，美團的長期競爭力料將保持不變。該行將目標價由
１５０港元，下調一成至１３５港元，維持「增持」評級。
　
　　該行指出，美團二季度核心本地商業（ＣＬＣ）經營業績遠不及預期，預計第三季度ＣＬＣ
經營虧損為１００億元，按需業務虧損１５０億元。雖然補貼力度較大，但估計美團的效率仍然
優於同行，單筆虧損僅為同行的三分之一。
　
　　該行又指，美團７月競爭料最激烈，８月情況有所好轉，因同行補貼略有減少。另外，第二
季到店、酒店及旅遊（ＩＨＴ）總交易額保持穩定，但估計經營利潤率按季下跌。該行預計美團
第三季ＩＨＴ營收增速將放緩至１４％，利潤率按季下降至３０％以下。新業務方面，預計虧損
將按季擴大至２４億元。（ｋｌ）
　
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