按盤價 
摘要
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▷ 第三季外賣及即時零售業務虧損190億元人民幣
▷ 第四季到店、酒店及旅遊業務利潤受抖音及高德競爭影響
高盛發表研究報告指，下調美團(03690)目標價至120港元（原139港元），減幅13.7%；維持「買入」評級。
該行指，美團第三季經調整營運虧損好於該行預期。其中，外賣及即時零售業務虧損估計為190億元人民幣，略好於預期；新業務經調整營運虧損亦優於該行預期。
該行預計，第四季外賣業務仍可能出現較大幅度虧損，第四季外賣及即時零售訂單量料按年增長分別為10%及31%。其中，外賣業務單位經濟效益將改善至每單虧損2.2元人民幣，2026年料每單盈利0.15元人民幣。不過，該行預期外賣單位經濟會於明年首季好轉。
該行亦提到，第四季到店、酒店及旅遊利潤較弱，因面對抖音及阿里旗下高德地圖競爭挑戰，加上對即時零售及Keeta海外業務進一步投資。
不過，該行亦稱，第三季即時零售虧損已見頂，預計業務於第四季或明年第一季虧損收窄；美團即時零售單位經濟領導地位維持；國際業務盈利路徑更加清晰。
報告亦提到，美團旗下Keeta已於今年10月在香港市場實現盈利，較原定計劃提前。該行預計，Keeta在中東、沙特阿拉伯等市場亦將實現類似的發展路徑。
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《經濟通通訊社1日專訊》
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