《外資精點》花旗維持龍源買入評級，料今年風電電價跌３％

　　《經濟通通訊社９日專訊》花旗發表研究報告指出，維持龍源電力（００９１６）「買入」
評級，目標價７﹒１元。
　
　　該行表示，龍源電力５月總發電量按年增長１﹒５％至６６﹒８億千瓦時，其中風電及太陽
能發電量分別按年增長８﹒７％及７４﹒８％，主要受惠於新增產能帶動。由於公司在２０２４
年下半年出售所有燃煤發電廠，令５月燃煤發電量為零，相比去年同期為８﹒３億千瓦時。
　
　　報告指出，今年首５個月總發電量按年下跌１﹒５％至３３８﹒７億千瓦時，當中風電及太
陽能發電量分別按年增長６﹒４％及６４﹒４％，但未能完全抵消燃煤發電量減少的影響。
　
　　該行估計，龍源電力５月風電場平均利用小時數按年下跌０﹒８％至１８２小時，首５個月
則按年下跌２﹒９％至９５８小時，主要受風速減弱及電網限電影響。５月風電輸出量增長最多
的地區為山西（按年增長６４％）、河南（按年增長５０％）及江西（按年增長４７％），而福
建及新疆則分別按年下跌３４％及３３％。
　
　　該行認為，江蘇省月度競價市場電價下跌對龍源電力影響有限。江蘇省６月份競價市場電價
按年下跌２３﹒７％至每兆瓦時３１２﹒８元人民幣，參與競價的總發電量為４８﹒８億千瓦時
，其中風電僅佔０﹒０６億千瓦時或１﹒２％。龍源電力在２０２４年及２０２５年第一季度在
江蘇省的風電輸出量分別為８２﹒１億千瓦時及３３﹒９億千瓦時，分別佔其總風電輸出量的
９﹒７％及１１﹒６％。
　
　　該行預計，龍源電力２０２５年風電及太陽能電價將分別按年下跌３％及４％，但認為其
０﹒７倍２０２５年預測市淨率及８﹒８％的股本回報率仍具吸引力。（ｋｌ）
　
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