《外資精點》高盛維持京東物流買入評級，目標價１７﹒６元

　　《經濟通通訊社１９日專訊》高盛發表研究報告指出，京東物流（０２６１８）２０２５年
的策略重點仍然是提升服務競爭力，而非追求絕對利潤。公司目標２０２５年收入保持雙位數增
長，經調整利潤利潤維持中單位數增長。該行重申維持「買入」評級，目標價１７﹒６元不變。
　
　　高盛表示，儘管快遞行業自３－４月以來價格競爭加劇，但京東物流仍維持理性定價策略，
因為公司專注於供應鏈業務，並通過提供更好的服務質量來幫助客戶降低供應鏈成本，目標是在
高端時效快遞市場佔據更大份額。
　
　　報告提到，公司在退貨物流業務方面保持穩定，目前更專注於新興電商平台的退貨物流服務
，因為微信小商店等成長型平台更注重提供差異化服務。退貨物流對京東快遞整體外部訂單量的
貢獻仍維持在低雙位數百分比水平。
　
　　在國際業務方面，公司４月的收入同比增長較３月有所加快。按地區劃分，亞洲對國際收入
的貢獻最大，歐洲業務增長穩健，而美國業務擴張將視貿易關係發展而定。
　
　　高盛認為，京東物流在中國供應鏈行業處於領先地位，擁有成熟的業務模式和技術專長，其
物流網絡已達到規模經濟效益階段，能夠從多個運營因素中受益。
　
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