15209 比迪中銀五乙購A (認購證)
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10/07/2025 12:30

美重徵巴西關稅限制擴張部署,比亞迪創近三月低已屆吸納時?

  《經濟通通訊社10日專訊》比亞迪(01211)(深:002594)近期股價持續走
弱,美國最新宣布對巴西加徵50%關稅,或限制其海外擴張部署,另比亞迪上半年完成全年銷
售目標不到40%,亦令人懷疑其最終能否達標。比亞迪今早最多再跌逾3%低見116﹒8元
,創近三倨月新低,是否已到吸納時候?
 
*美國宣布對巴西加徵50%關稅,比亞迪巴西新廠目標年產5萬輛車*
 
  美國最新宣布對巴西加徵50%關稅,比亞迪於南美布局規模不小,近日比亞迪巴西分部高
級副總裁巴爾迪向《路透》指,近日正在加快組裝產線啟動,爭取今年內在巴伊亞州的新車廠組
裝5萬架車,以便在關稅上調之際減少車輛輸入巴西,以應對海外市場成本壓力。
 
  據《路透》估計,比亞迪在關稅上調前已提高汽車出口巴西的數量,首5個月已輸約2﹒2
萬架車,但同時亦引發當地汽車業不滿,更指比亞迪未有重視對當地的建設與貢獻。但巴爾迪指
,巴西全國新廠預計明年7月起全面量產,預計明年位於卡馬薩里的整個園區可望帶來兩萬個直
接與間接就業機會。
 
*上半年完成交付目標不到40%,衝擊全年銷售目標存疑問*
 
  另外,據內媒分析,比亞迪上半年累計銷售214﹒6萬輛汽車,年增33%,但若以全年
550萬輛的目標來衡量,僅完成約39%,要實現全年目標面臨一定挑戰,因為這意味著比亞
迪下半年還要銷售約336萬輛汽車,平均每個月需要銷售約56萬輛,而比亞迪今年6月份的
銷量只有38萬輛。
 
  不過,分析指,下半年比亞迪銷售也存在一些有利因素。比如,汽車市場通常在下半年尤其
是第四季度進入銷售旺季,比亞迪仍然有較長時間視窗衝刺銷量。再如,比亞迪積極拓展海外產
業布局,且已看到成果,包括比亞迪在泰國交付第9萬輛新能源汽車、比亞迪巴西乘用車工廠首
車下線、比亞迪成今年前4月新加坡最暢銷汽車品牌等。截至目前,比亞迪新能源足跡已遍布6
大洲、全球110多個國家和地區。可以預見,比亞迪汽車今年出口量有望再上新台階,助力全
年銷售目標的完成。
 
*為「天神之眼」用戶智能泊車損失兜底,將開展大規模智駕OTA升級*
 
  另值得一提,比亞迪昨日宣布在全球率先實現媲美L4級的智能泊車,並承諾在中國市場對
所有「天神之眼」車輛用戶智能泊車場景下的安全及損失全面兜底。比亞迪表示,用戶在「天神
之眼」智能泊車輔助場景下的安全及依法由本車承擔的損失,不用走保險流程,直接聯繫比亞迪
售後處理即可,不影響用戶明年保險費率,保費也不會上漲。「天神之眼」系統自2月推出,分
為A、B、C三類,分別搭載在不同價位汽車,首階段搭載21款車型,10萬級以上全系標配
。據比亞迪透露,「天神之眼」已於逾100萬輛車應用。
 
  此外,比亞迪指,將開展「天神之眼」的大規模智駕OTA升級,全面覆蓋泊車、行車、安
全三大板塊十餘項功能,涉及「天神之眼」A╱B╱C三大平台多款車型。泊車方面,「天神之
眼」新增三速泊車、車頭泊入、偏置泊車、窄車位泊車自動收後視鏡等功能,優化懸空障礙物識
別功能;行車方面,「天神之眼」覆蓋更多場景,如環島通行、複雜場景連續繞行、高速施工路
段借應急車道繞行等,並新增前車加塞場景下的閃燈鳴笛提醒功能等。
 
*比亞迪「深圳號」滾裝船駛往歐洲,載逾6800輛新能源車*
 
  另方面,深圳市政府新聞辦公室微信公眾號「深圳發布」發文指,全球第二大汽車運輸船-
-比亞迪「深圳號」滾裝船,昨日裝載超過6800輛比亞迪新能源汽車,從深圳小漠國際物流
港駛往歐洲,計劃靠港比利時澤布魯赫港。比亞迪「深圳號」剛在周一(7日)完成70天超3
萬公里跨洋首航,靠港深圳小漠國際物流港。
 
  截至目前,比亞迪已投放運營「開拓者1號」、「常州號」、「合肥號」、「深圳號」、「
西安號」、「長沙號」6艘汽車運輸船,累計運輸超7萬台新能源汽車。比亞迪第7艘汽車運輸
船「鄭州號」已完成試航,將在本月交付運營;第8艘「濟南號」汽車運輸船即將出塢。屆時比
亞迪汽車運輸船總裝載量將躍升至6﹒7萬輛,年運力超百萬輛。
 
*大和:比亞迪嚴控經銷商定價短期或影響銷量,仍予買入評級*
 
  大和發表最新研報指,比亞迪自7月起對旗下王朝、海洋及方程豹經銷商網絡展開全面定價
執行行動。該行動由新成立的「自律委員會」主導,要求嚴格遵守官方定價指引,執行機制包括
暗訪檢查及對違規者處以巨額罰款。罰款起點為30萬元人民幣,多家經銷商已被處罰,顯示零
容忍態度。該行予比亞迪「買入」評級。
 
  報告指,比亞迪並非直接提高標價,而是在零售層面策略性取消促銷折扣。其中,宋
PLUS DM-i及秦L DM-i的折扣減少約2000元人民幣,而漢DM-i則減少
4000元人民幣。這些調整反映出更廣泛的努力,以穩定定價、保護經銷商利潤及提升品牌價
值。這一舉措短期內或會對銷量增長造成阻力,特別是在消費者觀望及價格敏感度提高的情況下
。然而,從中期來看,此舉可能有助於維持更健康的經銷商經營狀況,減少網絡內部價格戰,並
加強比亞迪在新能源汽車領域的高端定位。數據顯示,6月份比亞迪的批發量達38﹒3萬輛,
零售量為35﹒3萬輛。雖然經銷商庫存短期內持續增加,但由於銷量提高,庫存周轉月數已略
有下降。
 
*伍禮賢:受累行業內捲及去庫存等因素,宜待挨近100元才長線吸納*
 
  光大證券國際證券策略師伍禮賢指,美國對巴西加徵關稅對比亞迪於南美的布局可能會有些
影響,但影響不屬特別顯著,雖然比亞迪海外市場收入佔比約三成,但美國市場銷量應不會很大
,儘管集團沒單獨披露有關數字,反而南美產量及直接進口巴西數量較大。另方面,比亞迪過去
幾年下半年交付量普遍比上半年高,上半年5、6月反而是其銷售淡季,故今年仍有機會實現全
年銷售目標,而上半年銷售數字也不算很差,總體增長達三成,與去年趨勢一致,若下半年也可
達三成增長,便可實現全年目標。至於比亞迪為「天神之眼」用戶智能泊車安全損失兜底反而是
好事,除「天神之眼」技術對比其他新能源車有其優勢外,用家現在買車也不止考慮價錢,安全
也很重要,比亞迪此舉反而令消費者更放心。
 
  不過,伍禮賢認為,上述都不是影響比亞迪股價最主要因素,而是仍受早前行業減價競爭影
響,工信部指導意見也不希望企業以內捲形式競爭,令包括比亞迪在內的新能源車股受壓。另外
,雖然比亞迪全年銷量增長有機會達標,但近一兩月其增長幅度不算特別大,相比一些「造車新
勢力」如零跑(09863)月度銷量以倍數增長,比亞迪有些落後,致其短期股價走勢較弱。
同時,早兩個月大家較多議論比亞迪較常拖欠供應商貨款,以及其庫存量較高,促使比亞迪在策
略上有些轉變,開始著重降低庫存,相信對其盈利亦有些影響。
 
  伍禮賢續指,雖然從長線投資角度來看,比亞迪現價已屬較吸引位置,但從短期走勢來看,
仍處於一浪低於一浪,短線調整目標未必那麼快到位,有機會繼續走弱,以讓市場消化上述利淡
因素,短線投資者暫宜觀望,長線投資者可待更低位置才作吸納部署,例如4月份也曾挨近
100元,該處承托力可能更強,中長線對比亞迪看法仍相對正面及樂觀。
 
  比亞迪半日跌2﹒39%收報118﹒4元,成交26﹒9億元。其他車股表現各異,理想
(02015)升2﹒75%報108﹒4元,小鵬(09868)跌2﹒23%報67﹒95
元,蔚來(09866)跌1﹒28%報27﹒05元,零跑跌2﹒28%報57﹒95元,吉
利(00175)升1﹒06%報17﹒18元,長汽(02333)跌0﹒78%報
12﹒72元,廣汽(02238)升0﹒69%報2﹒93元。
 
撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉

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備註: 即時報價更新時間為10/07/2025 17:59
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