《陸言堂－陳永陸》貿易戰宜揀避險股，越秀交通基建收入穩定

　　港股今日（14日）顯著上升，並在24000點關口浮沉，但過去幾星期，港股大上大落，到底是牛市重臨，還是技術反彈，暫時沒有一個很明確的方向。畢竟現時中美的關係並沒有好轉的跡象，同時美歐亦開始就貿易戰產生矛盾，而美國與加拿大的貿易問題亦未解決，這令美國股票市場顯著下跌。由於美國暫時並沒有再對中國的進口貨品再增加關稅，因此令市場對港股的看法較為正面，亦令港股今日顯著上升。但美國總統特朗普的政策相當難估計，一旦再對中國進口貨增加關稅，港股即時會受影響而被拋售，故此現時估計港股是否進入大牛市之中，其實不切實際，因為貿易戰可能全球全面開打，可能沒有一個國家或地區可以倖免於難，亦即是可能沒有一個股票市場可以成為避風港。

　　當然，港股可以有多一個憧憬，就是內地兩會召開之後，短期可能會推出更多穩定經濟方案，當中包括人行可能短期減息降進，增加市場的流動性，在流動性增加的情況下，這會對A股市場帶來支持作用，同一時間亦會令北水持續流入港股之中，這對港股會帶來一定的支持。但要留意的是，如果外資對貿易戰的憂慮增加，可能會在24000點以上拋售港股，因此恒生指數每次在24000點都會遇上沽壓。同時，如果外資因為貿易戰等因素拋售港股，這亦會抵銷北水流入帶來的支持作用，這亦是投資者需要留意的問題。

　　故此，騰訊(00700)、阿里巴巴(09888)等仍然可以受惠AI及北水流入的因素，但相信股價將會大幅波動，畢竟科網龍頭企業，在過去一段時間已經累積不少升幅，現時追入必須面對短期的風險，故此，考慮選擇一些較具避險作用股份，似乎較為合適。

　　其中越秀交通基建(01052)公布業績，2024年純利6.57億元（人民幣．下同），按年跌14.2%，而期內越秀交通收入減少2.5%，至38.7億元。收入下降主要由於3大原因，包括春節前後中東部地區受雨雪冰凍天氣影響；2024年免收7座及以下客車通行費的節假日，較前一年多3日；部分項目受路網分流影響。

　　公司「廣州北二環」高速改擴建項目，已於2024年獲自然資源部批准，並於去年6月獲發施工證，預計2028年6月30日竣工通車，有關項目總投資170億元，其中30%來自股東注資，70%為金融機構貸款，獲銀行批出300億元授信額，118億元債務融資已全部到位。現時，公司已簽訂130億元貸款合同，資金將隨工程進展支付。而由於改擴建工程在不影響通車的情況下進行，對收入影響有限，整體通行保持暢順，同時由於營收穩定，分紅預計不會受到太大影響。因此就算公司今年資本開支增28%，至21億元，當中包括其中北二環擴建16億元，相信亦不會影響越秀交通的派息比率，同時這些擴建完成之後，將會對公司長遠的盈利帶來增長的動力，對股價長遠有利好作用。

　　事實上，越秀交通擬派末期息0.13元，若計入中期息0.12元，全年共派息0.25元，派息率為58.5%，股息率為6.76%，以一隻收入極為穩定的股份而言，派息率相當吸引，因此如投資者想平衡組合的風險，越秀交通絕對是一個不錯的選擇。《獨立股評人　陳永陸》
　
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