《券商精點》中金維持李寧「跑贏行業」評級，目標價２０﹒８２元

　　《經濟通通訊社２７日專訊》中金發表研究報告指出，李寧（０２３３１）股東非凡領越
（００９３３）於２０２５年１月１０日至６月１９日增持公司股份合計１８０９萬股，總代價
２﹒７５億元，均價１５﹒２元，維持李寧「跑贏行業」評級，目標價２０﹒８２元不變。
　
　　報告指出，李寧籃球業務在整體環境波動以及新興運動分流的共同影響下，２０２４年零售
流水口徑下滑２１％，流水佔比下滑至公司整體的２１％，且２０２５年依舊承壓。在此環境中
，李寧一方面堅持對各級別籃球聯賽的贊助力度同時積極保持新款新科技的推出維持品牌調性，
另一方面控制訂單規模維持庫存健康度。公司簽約球員在２０２５年ＮＢＡ選秀大會中以第１６
順位被選中，成為中國第三位ＮＢＡ首輪秀。
　
　　報告認為，短期數據看，２０２５年第二季度由於波動的終端環境以及較為激烈的市場競爭
，李寧品牌在零售和折扣上仍然面對壓力。在目前的情況下，李寧在２０２５年一方面希望在原
有的核心品類跑步、籃球保持產品科技創新、持續把控核心賽事資源之外，積極增加包括羽毛球
、乒乓球等賽事的曝光和產品投入，積極尋找新的增長品類方向。同時與中國奧組委的簽約已於
４月底正式完成，預計２０２５年下半年開始能夠逐步看到品牌更多的營銷事件。（ｂｎ）
　
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