《外資精點》大和下調貝殼評級至優於大市，削目標價至５７元

　　《經濟通通訊社１９日專訊》大和發表研究報告指，貝殼（０２４２３）
（ＵＳ﹒ＢＥＫＥ）管理層對２０２５年非ＧＡＡＰ經營利潤率給出６﹒８％的保守預測，這令
該行感到意外，其指引低於預期，但該行認為貝殼有望在２０２５年第二至第四季優化其房地產
業務相關經紀鏈家的固定成本，因此該行７﹒６％的２０２５年非ＧＡＡＰ經營利潤率預測仍高
於指引，將其港股目標價由７４元下調至５７元，評級亦由「買入」降至「優於大市」。
　
　　該行表示，由於５月及９月二手房總交易額（ＧＴＶ）面臨高基數壓力，若ＧＴＶ增長遜預
期恐引發估值下修，考慮該股目前處於２０２５年預測市盈率約２２倍的高位，認為進一步估值
提升，需依賴政府強力政策刺激及更清晰的盈利能見度，下調２０２５－２０２７年每股盈利預
測１－１１％。（ｂｎ）
　
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