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▷ 康哲藥業2025下半年收入增9%，淨利降23%因稅項
▷ 公司計劃2026-2028年推出7款創新產品
中信里昂發表研究報告指出，康哲藥業(00867)以穩健表現開啟中國製藥板塊2025年下半年業績季。公司2025年下半年收入按年增長9%，淨利潤因一次性稅項下降23%，符合預期。該行認為集採影響現已消化。更重要的是，該行視2026年為創新產品驅動的新盈利加速周期開端。康哲藥業及Dermavon分別計劃於2026-28年推出7個及4個創新產品。結合公司現有創新及獨家產品組合，這些推出應支撐2026-27年可持續中十位數收入及盈利增長。中信里昂調整2026-27年收入及盈利預測，將目標價由15.6元上調至16.5元，維持「優於大市」評級。
該行指出，公司2026財年收入及淨利潤增長指引分別為15%及15%以上，令人鼓舞。此外，康哲藥業東南亞擴張為海外市場帶來更長遠上行潛力。
在新產品周期中，該行預測康哲藥業（包括Dermavon）於2026-28財年收入增長分別18%/19%/20%，其中康哲藥業（不包括Dermavon）為13%/14%/15%，Dermavon為55%/45%/40%。該行預期淨利潤增長29%/23%/22%。
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《經濟通通訊社19日專訊》
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