《外資精點》滙豐研究︰領展業績勝預期，升目標價至４５元籲買入

　　《經濟通通訊社２８日專訊》滙豐環球研究發表研究報告指，領展（００８２３）公布優於
預期的２０２５財年下半年業績，但香港資產組合仍面臨挑戰。該行預期其分派將保持韌性，主
要受惠融資成本下降及亞洲多元化資產組合，維持「買入」評級，目標價由４４﹒６元上調至
４５元。
　
　　報告指出，領展２０２５財年下半年每基金單位分派（ＤＰＵ）按年增長３﹒７％至
１﹒３７５元。然而，由於香港資產組合仍面臨逆風且租戶續租率將成關鍵，ＤＰＵ增長勢頭預
計減緩。不過，憑藉其分散的亞洲資產布局，該行預期分派將展現抗跌力。領展有望因元拆息
（ＨＩＢＯＲ）走低節省利息支出。若美國啟動降息，一些利率敏感型ＲＥＩＴ或獲進一步支撐
。該行預期２０２５－２６年累計降息幅度不超過７５基點。
　
　　該行指出，香港零售物業持續承壓，２０２５財年租金調升率轉負。儘管租戶銷售表現優於
大市，預計相關資產表現仍將疲弱，但北向消費趨穩帶來積極信號。租金佔銷售額比率維持健康
水平。中國大陸零售業務因上海七寶領展廣場全年貢獻，淨財產收入按年大增２９％。澳洲與新
加坡海外零售組合則錄得４﹒４％及１７﹒８％的正向租金調升。（ｋｌ）
　
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